原标题：财硕|真正的控制者家庭现金至少11亿元，加拿大的粮食危机远未结束
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果然，佳佳食品(002650。深圳)被大股东拖累。
几天前，加拿大食品宣布，由于大股东湖南卓越投资有限公司(以下简称卓越投资)未能在6月11日前履行其之前解决控股股东非法担保问题的承诺，加拿大食品将在6月15日开业时实施其他风险预警。股票简称由“佳佳食品”改为“ST佳佳”，每日涨停5%。
根据佳佳食品大股东未偿投资的解释，该上限只是暂时的。卓越投资表示，已从湖南三相银行股份有限公司(以下简称三相银行)获得2.8亿的授信额度，以解决这一担保违规问题。
看起来解决方案已经在望，但事实上，无论是三湘银行的“特殊角色”还是大股东自身的财务状况，加拿大食品的危机还远未结束。
2.8亿救助资金来自利益相关者
加拿大食品非法保证的爆发源于一次自我检查。
截至目前，加拿大食品剩余非法对外担保本金余额总计4.66亿元，占公司最新经审计净资产的19.94%。其中，佳佳食品向优视资本管理有限公司(以下简称优视资本)提供2.78亿元，向湖南卓悦及其关联方盘中粮油食品(长沙)有限公司(以下简称盘中粮油)提供1.88亿元作为贷款担保。但是，由于未能履行董事会和股东大会的审查程序以及公司的内部审批程序，这两种担保都是非法担保。
目前，卓越投资已从三湘银行获得2.8亿元，专项用于偿还优先股资本。
然而，在救援基金提供之前，三湘银行和加拿大食品公司之间的关系非常微妙。
6月10日，总理投资与三湘银行签署《债务清偿协议》。协议规定，总理投资或总理投资指定的第三方将在6月30日前向三相银行偿还1亿元的债务本金。三湘银行确认，泛中粮油食品(长沙)有限公司与三湘银行签订的担保合同的相关义务和责任将于还款金额支付至其指定账户之日解除。从本质上来说，这相当于卓越投资和三湘银行重新签署贷款协议，以“解除”上市公司佳佳食品的担保义务。
在提供这笔救助资金之前，三湘银行已经为中国的食品和石油提供了1.88亿元的贷款，这是非法担保之一。然而，该笔贷款是由2017年出具非标准意见的会计师事务所出具的。根据对佳佳食品进行年终审计的田健会计师事务所的公告，三湘银行于2017年12月31日和2018年12月31日确认确认书内容与银行存款、贷款及三湘银行是否有担保一致。
对三湘银行来说，是否怀疑向同一家企业一个接一个放贷越来越深？
6月11日《和解协议》也签署了另一项针对首选资本卓越投资的非法担保。根据协议，未偿投资或指定第三方将在6月30日前以不低于1.8亿元人民币的优先资本清偿债务本金。优惠资金承诺，在收到第一笔结算后的五个工作日内，解除佳佳食品对优惠资金的担保责任。
大股东的资本困境没有解决
如果该计划能够实施，佳佳食品就可以切断大股东的债务。然而，大股东未偿投资的债务危机尚未解决。未来，如何偿还未偿投资？
湖南卓越集团全资拥有的公司包括：宁夏可可美、湖南排子食品有限公司(以下简称湖南排子)、长沙可可槟榔屋有限公司(以下简称可可槟榔屋)。加拿大食品公司非法担保的约1.2亿元贷款流向了后两家公司。此外，由于湖南卓越的强制执行，分别为人民币2800万元和人民币5150万元的湖南排仔和椰子房股份被司法机关冻结。因此，通过出售两家公司的股份来获得资金并不容易。
此外，宁夏可持续发展仍处于严重的债务危机之中。自2019年以来，该公司已有三笔房地产抵押贷款，贷款总额为1200万元。该公司还在2018年抵押了两处房产，贷款总额为6500万元，目前尚未发放。因此，该公司的抵押贷款至少为7700万元。然而，今年年初，宁夏科克美三起案件已被强制执行，但强制执行总额目标仅为300万元。7700万按揭贷款无法偿还300万执行目标，说明宁夏科克美的现金流已经非常匮乏。
目前，未偿投资可用于融资或出售一些股权投资基金。其中，深圳京信投资中心投资规模最大，认购2亿元，实际支付1.5亿元。然而，深圳京信投资中心是这一非法债务担保的一方。此外，突出投资清单还包括石河子东兴远大股权投资合伙公司15.56%的股权和深圳惠生投资合伙公司的股权。实收资本7000万元，认缴资本5000万元。
从上述股权投资的规模来看，偿还4.66亿贷款并不容易。此外，卓越投资在深圳京信投资中心的投资金额和石河子东兴博达股权投资合伙公司的股权投资与其他投资者存在合同纠纷，仍未解决。
图片来源：天眼调查，界面新闻研究部
在股权质押方面，未偿投资也不能筹集资金。它已将佳佳食品的所有股份质押。杨真、杨紫茳和肖赛平是佳佳食品的实际控制人。通过湖南卓越，他们持有佳佳食品42.17%的股份。此外，值得注意的是，从2015年到2017年底，他们已经承诺了几乎所有的额外粮食份额。根据该公司目前54亿元的市值和估计50%的质押率，佳佳食品控制器家族至少兑现了11亿元。自2017年以来，卓越投资确实投资了许多股票投资基金，但仍远未达到变现规模。尚不清楚剩余资金最终将流向何处。
