原标题：新投资条例颁布两周年：信托业具有“彻底改革”的良好品质
“资管新规发布已满两周年，从实际效果来看确实有利于信托业长期发展，而且推出的时间恰到好处，可以说有预见性地主动有效地把系统性风险装进了笼子。”
自2018年4月27日以来，新的资本管制条例已经生效两年了。与此同时，信托业相关配套监管规定相继出台，促进了信托业稳定规范发展。
尽管资本管理新规一度是影响2018年信托公司整体业绩下滑的因素之一，但在业务空间被压缩的同时，信托行业也避免了更多风险，并将风险控制在合理范围内。
业内人士告诉记者《国际金融报》，从实际效果来看，新的资产管理规定确实有利于信托业的长远发展，而且时机刚刚好。可以说，他们主动把系统性风险放进笼子里。
总的来说，信托业保持了稳定和积极的趋势。信托公司摆脱“刚性支付”后，面临真正的市场竞争，核心竞争力是主动管理能力。疫情并没有改变资本管理，而且趋势是蓬勃向上的，加剧了资产短缺。信托产品仍然是相对理想的资产配置目标。
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配套细则出炉
4月14日，中国银行业监督管理委员会就《中国银保监会信托公司行政许可事项实施办法（征求意见稿）》(以下简称“《征求意见稿》”)公开征求意见。
据报道《征求意见稿》有7章77条。该修订侧重于以下四个方面：
一是进一步规范和明确信托公司行政许可准入标准，加强与其他监管政策和指导意见的有效衔接。
二是实施进一步对外开放政策，取消外资金融机构参股信托公司10亿美元总资产的要求。
三是继续深化“放开管理服务”改革，进一步推进简政放权，优化许可程序，简化申请材料。
四是加强监管引导，匹配行业发展实际，鼓励信托公司开展原创业务，引导信托公司完善公司治理，促进信托行业转型发展。
功能信托分析师廖在接受《国际金融报》记者采访时表示， 《征求意见稿》 主要是对原有与信托公司有关行政事项制度的一个系统化总结，同时与2019年11月的 《信托公司股权管理暂行办法》 进行呼应，拟取消外资金融机构入股信托公司10亿美元总资产要求。
信托业内部人士林峰(化名)对记者进行了分析。这是自今年资本管理新规出台以来，监管部门为改善信托公司的一系列支持政策而采取的行动之一。目的是促进信托业的规范发展和业务转型。
“对于信托公司来说，短期内仍难以完全摆脱对旧商业模式的依赖。引导信托业健康发展，回归业务源头，需要很长时间。”林峰进一步指出。
事实上，3月底有消息称，业内许多信托公司已收到监管要求，要求压缩具有影子银行特征的信托融资业务，并制定压缩融资信托的方案。
另一方面，即将推出的《信托公司资本管理办法（试行）》增加了资本信托的风险系数，降低了服务信托和公众信托的风险系数。
在业内人士看来，这些新政策将导致融资信托规模的缩小以及家族信托、养老信托、慈善信托和服务信托等原有业务的扩张。
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化解存量风险
“新的资本管理条例颁布已经两年了。从实际效果来看，确实有利于信托业的长远发展。新规定的时机恰到好处。可以说，新的监管措施积极有效地将系统性风险纳入了一个框架。”廖告诉记者。
尽管资本管理新规一度是影响2018年信托公司整体业绩下滑的因素之一，但记者注意到，在去杠杆化过程中，一些风险相对积累的项目融资受到限制，资金池业务也被禁止。可以说，业务空间缩小的同时，信托业也规避了许多风险。
事实上，除此之外
文章指出，信托业作为资本供求双方的中转枢纽，在汇率尚未完全突破的情况下，容易受到资本供求双方风险传导的影响。
业内人士认为，当前信托业仍处于高风险时期，在刚性支付尚未完全打破、信托业转型仍在进行的情况下，加强对信托业风险的监控必然是监管的重点。
在此之前，业内曾有一种声音认为“新的资本监管对信任来说是否过于严格？”
“一直有一种声音认为，新的资本控制法规对信任的要求过于严格。事实上，不仅是信任，相关机构也有类似的情况。”廖告诉记者，在实际实施过程中还考虑了各方的声音和实际操作情况，包括国内国际经济形势的实际变化，并根据实际变化调整了实施方案。
在风险暴露充分的背景下，国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，消除现有风险将成为信托业的一项重要任务。然而，从信托业自身抵御风险的能力来看，行业风险仍在可接受的范围内。
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阵痛中积极待兴
一些分析人士认为，信托公司在摆脱“刚性支付”后正面临真正的市场竞争，其核心竞争力是积极的管理能力。
随着市场上一些信托风险项目的逐渐暴露，投资者在一定程度上变得更加谨慎。你如何看待目前投资者对信托公司的印象？
廖告诉记者，一些投资者受到了个别信托公司违规操作带来的大规模风险事件的影响，他们对信托业的信心和形象由信任转向了审慎观察。然而，整个行业稳步前进，绝大多数投资者保持谨慎和乐观。特别是在过去几年金融市场跌宕起伏的时候，信托业将风险控制在合理的范围内，总体上保持了稳定和积极的趋势。
与此同时，记者注意到，如何进一步开发信托许可证的价值也受到了关注。
有分析师认为，随着竞争机制的市场化，信托产品发行面临新的挑战。随着监管政策的统一，各金融机构资产管理产品的投资范围将基本相同，信托许可证原有的优势将逐渐丧失。
廖对记者分析认为，信托公司作为我国分业监管模式下的“金融百货店”，是具有跨市场运作功能的独特平台，在监管模式没有根本转变的情况下，将发挥长期作用。此外，随着相关法律法规的完善，信托行业仍有很大的空间来充分发挥其资产托管效率，这是信托的原始来源。
虽然前景看好，但在短期或一定程度上仍面临困难。
记者注意到，一些研究报告指出，由于疫情的影响，在短期内，超过50%的客户现在不太愿意购买信托产品。
光大信托最近写道，在短期内，新型冠状病毒疫情将影响经济基本面，推高风险厌恶情绪，加剧经济低迷，增加社会悲观预期，降低个人投资者购买信托产品的风险偏好和意愿，并限制非金融机构投资者的购买力。然而，由于日益恶化的资产短缺和充裕的流动性，一些金融机构在信托产品配置方面迅速恢复。
此外，根据对财务经理的调查，这种流行病在短期内影响了信托产品的分销进度。随着工作和生产的恢复，信托产品市场将逐步恢复正常。展望未来，疫情不会改变我国资产管理行业蓬勃向上的发展趋势，加剧资产短缺，信托产品仍是相对理想的资产配置对象。
