原标题：再贷款，加快“贷款”企业的运行(探索金融眼睛“工具箱”中的“工具”)
原标题：保持合理充足的流动性，优化信贷结构
再贷款和“贷款”让企业跑得更快(金融“工具箱”中的“工具”探索之二)
资料来源：中国人民银行提款：王哲平
中共中央政治局最近召开会议，要求采取更加灵活、稳健的货币政策，采取降息、降息和再融资等措施，保持合理、充足的流动性，引导贷款市场利率下行趋势，用资金支持实体经济，特别是中小微企业。
从1月份央行设立3000亿元专项再融资贷款，到2月份央行上调5000亿元再融资贷款的再贴现限额，再上调1万亿元再融资贷款的再贴现限额，再融资成为防疫期间宏观政策“工具箱”中反复使用的“工具”。再融资的效果是什么？为什么要“重复使用”？接下来要采取什么步骤？记者进行了采访。
再贷款是中央银行向银行发放的一种贷款，它在促进全面预防和控制疫情以及恢复工作和生育方面发挥着重要作用。
“这笔贷款大大提高了企业扩大生产能力的能力和信心。我们将尽最大努力确保居民生活资料的供应不会“断链”！重庆龙泉食品有限公司董事长姜永江表示。得益于专项再融资政策，重庆农业商业银行首先向企业发放了1700万元贷款，实际融资成本扣除贴息后不到1.5%。
受疫情影响，春节期间销售粮食的资金无法收回，购买化肥需要大量资金，这让浙江泰州的粮食大省周振华很难过。了解情况后，临海农业商业银行依托央行的支农贷款额度，在一天内向周振华发放了100万元贷款。
全国各地都有很多这样的故事。再融资政策解决了他们的迫切需要。
“一般来说，贷款是指银行向企业或个人发放的贷款。再贷款是指中央银行向商业银行发放的贷款。商业银行从中央银行借钱，然后借给需要资本的企业。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟说。
唐建伟分析，央行通过调整再融资利率，可以影响商业银行从央行获得可贷资金的成本和额度，从而影响货币供应量和市场利率水平。例如，当央行想增加市场货币供应量时，可以降低再融资利率，降低银行从央行获得贷款的成本，鼓励银行向央行借款，从而增加商业银行的可贷资金，引导市场利率下降。
3000亿元的专项再融资是为了支持担保资金。中央银行对重点防控地区的相关国家银行和地方法人银行进行专项再融资，支持其向上市企业提供优惠贷款。
今年2月，中国央行还将再融资贷款的再贴现限额上调了5000亿元。“再贴现是指金融机构向中央银行转移未偿票据以获得资金。从广义上讲，再贴现是一种再融资，可以增加金融机构的基础货币。”新时代证券的首席经济学家潘向东说，再融资是两种货币政策措施的结合：再融资和再贴现，本质上是再融资。
5000亿元人民币再贴现旨在支持企业恢复生产和工作，特别是为覆盖面更广、参与金融机构更多的中小微型企业提供低成本、普惠性的金融支持。
这些再融资贷款有多有效？
从“数量”的角度来看，受益企业覆盖面很广。根据数据
从“价格”来看，贷款利率非常有利。据数据显示，截至4月8日，在3000亿元专项再融资政策的支持下，相关银行发放贷款的加权平均利率为2.51%，企业经金融贴现后的实际利率为1.26%。采用5000亿元人民币再贴现额度，地方法人银行发放的农业贷款和小微贷款加权平均利率约为4.4%。
唐建伟认为，总体而言，在疫情防控期间，这些再融资贷款通过银行及时发放给企业，对疫情的整体防控和复工复产起到了重要的推动作用。
再贷款为市场提供流动性，有助于优化信贷结构。
为什么再融资工具在流行病防控期间被“重用”？
目前，我国的融资结构仍以间接融资为主，企业资金大部分来自银行贷款。对银行而言，它将受到一些因素的制约，如获得低成本可贷资金的难度和贷款接受者的信用风险状况。再融资政策有效地帮助银行解决了这些“问题”，使企业，特别是中小微企业获得了更方便的信贷支持。
再融资可以为市场提供流动性。
在疫情防控期间，市场对流动性的需求相对较强。“再贷款是一种量化货币政策工具。央行通过向银行提供再融资贷款来增加基础货币的规模，从而向银行注入流动性。银行从中央银行获得贷款，然后贷款给企业。这样，央行成功地向实体经济注入了流动性。民生银行首席研究员文彬说。
——再贷款有助于优化信贷结构。
“与其他货币政策工具相比，再融资的优势在于它具有结构性特征，能够有针对性地增加金融机构的资金。”根据潘向东的分析，在中国，大型金融机构通常有足够的流动性，而中小型金融机构相对缺乏流动性。这种流行病对中小企业的影响更大，中小银行也更容易受到影响。利用再融资工具，特别是有针对性地增加对中小银行的再融资，可以缓解中小银行的流动性短缺，促进中小银行增加对中小微型企业的信贷支持。
在具体操作上，央行将支农小额贷款利率下调至2.5%，同时将再融资贷款再贴现额度提高至5000亿元，这意味着只要银行愿意向中小微型企业和“三农”等领域放贷，就能获得充足的低成本资金，从而提高银行向国民经济重点领域和薄弱环节放贷的积极性。在此过程中，央行引导银行积极优化信贷结构。
“近年来，央行经常使用结构性货币政策措施，如有针对性地降低标准和再融资贷款的再贴现，这些措施是“工具箱”中常用的“工具”。”文彬表示，结构性货币政策工具往往会对工具总量增加具体要求，从而实现央行在监管过程中的结构性指导意图。我们要继续合理运用结构性货币政策工具，扬长避短，支持经济结构调整和优化。
严格控制资金流向，防止“走漏”
再贷款非常重要，应该严格控制资金流动，以防止“泄漏”。
目前，以专项再融资为例，财政部、央行等部门已首先下发明确文件，各级相关部门和中央企业必须严格按照程序和筛选标准提交企业名单和融资需求。
各部门齐心协力，确保资金得到最大限度的利用。国家发展改革委和工业和信息化部将对重点企业生产的医用材料和日用品的流向进行跟踪和监督，确保这些材料用于重点领域和流行病防治领域
目前，3000亿元专项再融资政策正处于收尾阶段，5000亿元再融资贴现额度已顺利释放。3月31日，国务院常务会议决定“将中小银行再融资贷款再贴现额度提高1万亿元”。市场充满期待。
记者从央行了解到，预计1万亿元人民币的再贴现额度将支持200多万企业。目前，约有3000万中小型微型企业在银行系统中拥有信贷。因此，1万亿元可以覆盖全国7%-10%的中小微型企业，帮助它们度过难关。
根据潘向东的分析，新增的1万亿元再贴现额度可以继续引导信贷资金支持更多受疫情影响的中小微型企业。
中国央行副行长刘国强表示，央行将要求中小银行对新增加的1万亿元再融资贷款的再贴现限额以优惠利率向中小微型企业发放贷款，而不设定利率上限。
为什么利率没有具体的限制？“每个金融机构有不同的信贷要求、业务风险和流动性，因此央行没有统一的利率，但可以通过激励性评估引导中小银行降低中小微型企业贷款利率。”潘向东说。
值得注意的是，3000亿元专项再融资贷款和5000亿元再融资贴息额度对应的优惠利率贷款期限通常为一年，这些优惠贷款明年也会对企业起到支撑作用。
“前面有3000亿元，后面有5000亿元。这一次，它是一个持续的过程，旨在帮助具有广泛积分和高市场融资成本的中小微型企业获得再融资和再贴现政策支持。”刘国强说。
