原标题：见证历史！美国原油期货跌至负值
纽约原油期货价格跌入负值：“负油价”背后的全球石油供需失衡
编者：鲁
当地时间周一，西德克萨斯轻质原油期货5月结算价格收于每桶-37.63美元，较前一天下跌约300%。这是自1983年纽约商品交易所开始交易以来，石油期货首次跌入负交易。
油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。
照片来源：摄影网络
受原油期货大幅下跌的拖累，美国三大股指周一下跌逾1%，道琼斯工业平均指数下跌近600点。
为什么会有如此极端的趋势？美国原油真的这么便宜吗？
根据中央电视台的最新消息，特朗普在当地时间20日的白宫新闻发布会上宣布，他将利用当前国际油价的大幅下跌购买7500万桶原油，以加强美国战略石油储备(SPR)。
倒贴卖油
周二，石油市场将面临两大考验：
首先，德州原油监管机构将再次开会讨论石油生产限制问题，并可能投票。
第二，美国5月份石油期货合约被改到另一个月。北京时间4月22日上午2333，630时，该交易所完成了最后交易，上午5333，600时，该电子磁盘完成了最后交易。
周二，两个最大的风险出现在一个集群中，这对多头来说真的很难。
最新市场显示，美国西德克萨斯轻质原油期货5月份收于每桶-37.63美元，原油价格上周五收于每桶18.27美元，较今日低点下跌约300%。然而，目前6月份的交易价格仍高于20美元。全球基准布伦特原油价格仍高于25美元。
WTI 5月份的合同和6月份的合同显示出“惊人的不同”，来源：TradingView
由于新流行的肺炎在全球蔓延，世界各国不得不暂停经济活动来应对它。市场反应显示，欧佩克和俄罗斯最近达成的减产协议不足以应对全球新一轮冠状肺炎疫情造成的需求突然下降。此外，美国在过去50年中从未实施配额生产或减产，导致原油过剩。
同时美国库存飙升幅度触及纪录高位，进入夏季即将显现的储油设施用尽的难题进一步使市场对近月原油股价失去信心。美国能源部的数据显示，仅俄克拉荷马州库欣的储油罐的存储容量就达到了69%，比四周前的49%有所上升，美国的石油存储设施正在迅速填满。在这种情况下，原油生产商只能通过在未来几个月减产、在最近几个月降低原油价格、削减库存来降低生产成本。
此外，5月份原油期货的交割日期越来越近，当期货合约转到下一个月时，价格通常会跳升。
移仓换月是主因？
为什么这个月头寸的变化和期货的波动如此夸张？
原油期货价格按月计算，最近几个月的交易将在每个月底结算。北京时间4月22日凌晨，美国原油5月份期货协议将到期。部分购买纸原油（即原油类期货，而非原油）的投资者提前对5月期货进行平仓，防止协议过期后纸原油“升水”损耗过大（即持有相同量原油额外付出的资金）。
此外，一些分析师认为，市场上一些原油买家故意压低5月份原油期货价格，以低价买入原油。
原油期货每天价值的交易，事实上都是财务意义上的交易，并没有牵涉实物的交割。然而，如果交易双方无法在合约到期前达成场外交易协议，到期后仍未交割的合约都必须以石油实物交割的方式进行结算。
此时，等待输送的原油将通过连接加拿大、中西部、西德克萨斯和墨西哥湾海岸的管道输送到俄克拉荷马州的原油储存中心。问题在于，原油库存最近飙升，寻找储油空间一直是一项艰巨的任务。
对于交易员来说，如果5月份的长期合约不均衡，这意味着他们将收到现货石油，只有几天时间告诉卖家如何收到。但此时不可能找到储油空间。5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋。
市场预计，在周二强制交易结束后，5月份原油期货价格将回升。
交易员面临的另一个问题是，目前的6月份主合约将于5月19日到期。如果原油市场当时没有表现出太大的改善，持有合约的交易者将再次面临要么“高成本转移”要么“实物交割”的困境。
加拿大皇家银行资本(RBC Capital)首席全球大宗商品策略分析师赫利玛克罗夫特(Helima Croft)表示，目前海上仍有许多炼油厂不需要的原油，短期内原油市场的复苏没有有利因素。我们仍然对随后的原油合约感到悲观。
上周，两大权威机构——国际能源机构(IEA)和欧佩克(OPEC)——分别发布月度市场报告，认为第二季度全球能源需求将继续大幅恶化，4月可能是石油史上最糟糕的一个月。
