原标题：市场已经改变。为了生存，我们需要建立“跨越周期”的能力
2019年，全国统考空前流行。参加考试的人数是报名人数的64倍，近年来达到新高，比2016年几乎翻了一番。随着冬天的临近，自由市场和创业热情被抛在一边，许多人开始怀念系统的稳定性。
乐观和悲观，就像跷跷板的两端，我们总是从一端滑到另一端。
2019年，互联网行业正处于悲痛之中。那些曾经让人们尖叫的商业模式和创业项目被市场追逐，最终屈服于现实，削减补贴、成本和价格，从增长模式转变为生存模式。
不是企业家变了，而是市场变了。这种变化在资本市场最为明显。
据我和一位资深投资者朋友说，他周围的许多相信“板块轮换”投资理念的投资者在2019年没有赚到任何钱。他们看到，2018年，白马股出现了令人满意的上涨，并在2019年推出了小盘股。结果，小盘股市场被推迟。
2019年是典型的指数牛市，沪深300指数上涨36%，表现超过71%的个股。2019年也是蓝筹股的典型牛市，贵州茅台等优质白马股继续攀升，表现不佳的小盘股下跌逾——只，近30只股票下跌近一半。
对风险的厌恶和对利润的渴望在a股市场得到了充分体现，这让人们忘记了乐视和暴风的奇迹仅仅发生在三四年前。
不仅a股市场如此，全球的市场情绪也是如此。
从1995年到2000年，美国股市迎来了由互联网概念驱动的牛市。以行业领袖雅虎为例。从1996年7月到2000年1月，股票价格飙升了18000倍，市盈率接近6000倍。投资者沉浸在雅虎无与伦比的增长潜力中。
但短短几个月后，互联网股票被屠杀，雅虎股价一度下跌97%。在此期间，雅虎的基本面没有改变，但华尔街的情绪发生了变化。——受追捧的网络概念股遭受重大损失，而被拒绝的蓝筹股再度流行。
在《逆向投资策略》，作者大卫德雷曼写道：
“随着1929年股市崩盘和长达15年的大萧条，人们涌向几乎零利率的政府债券。在受到市场惩罚后，投资者只想规避风险，不管回报有多低，就像人们在2007-2008年和2011年8月为寻求安全而匆忙购买几乎零利率的政府债券一样。”
经过风险的洗礼，人们变得厌恶风险，这是人的本性。类似地，韭菜也被各种各样的新概念切开了。2019年，国内“割韭菜”的行为引起了公众的愤慨：
举例来说，P2P行业，不断被雷电轰炸，已经被迫撤退。一旦这只装着油炸鞋子的盲盒开始冒头，所有的政党都会与之斗争。对区块链航空货币的大肆宣传已经被强行压制。曾经分发硬币(市场默认为切韭菜)的孙拿出他的“祖传100万”在他的微博上发钱，试图清理自己，但他也轻易地砸了自己的脚。
公众的心态已经开始厌恶常规和伎俩，为了顺应这种心态，金融风险专项整治也越来越严厉：共同基金领域的大数据混乱带来了铁腕整治，高利贷和超利润贷款平台也被连根拔起。在强有力的监管下，业内明星企业纷纷出其不意，"他们甚至有问题"，进一步影响了公众情绪。
市场已经变了。
从本质上说，增长只来自两个维度：第一，随着市场蛋糕的扩大，它自然增长，这属于风口的增长趋势，不费吹灰之力；二是提高内在市场空间的相对竞争力，侵占竞争对手的市场份额，在产业分化中成长。
当行业上涨时，它吃的是市场红利。随着蛋糕变得越来越大，傻瓜也能赚钱，他们越大胆，赚钱的能力就越强。坏硬币驱逐好硬币。道琼斯指数期间
春潮退去，裸泳者们现在。风口时期产生的泡沫需要在下行时期被消化和挤压，伴随而来的是企业倒闭、投资不足、减薪和裁员，勾勒出一幅“寒冬”景象。
但当泡沫破裂时，并非所有在泡沫中崛起的企业都会崩溃。一些企业已经在出风口长出了“翅膀”，培育了核心竞争力，并有能力跨越周期。
行业循环，无止境的循环。在循环中，总会有一些东西穿过循环。
