原标题：金牌厨柜保证大型经销商连续三年业绩增长5000万
作者：菜根谭
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
金牌厨柜(603180)于2020年4月9日晚宣布，将为公司的工程代理提供5000万元的担保。
工程代理是中间商，他们从金牌厨柜获得货物，并直接供应给房地产。
然而，由于房地产开发商付款条件苛刻，应收账款较长，2019年末金牌厨柜应收账款为9350万元，较2018年的2714万元增长244.5%。可以看出，即使与房地产开发商有直接联系，金牌厨柜的收藏能力也很差。
对于大型交易商，金牌厨柜要求交易商在业务方面提供现金和现金，交易商必须面对房地产开发商给予的更长时间来产生紧张的现金流。因此，金牌厨柜保证5000万元，以缓解财政压力。然而，经销商相应的借贷风险被转移到金牌厨柜。金牌厨柜实际上并没有从大宗业务中获得不需要支付的利润。
同时，根据2019年度报告，金牌厨柜实现收入21.25亿元，同比增长24.9%。净利润达到2.42亿元，同比增长15.37%。其中，厨柜业务整体保持稳定，收入17.82亿元，同比增长16.02%。
橱柜国内零售业务受精装房、限购、贷款等因素影响，实现销售收入12.59亿元，同比略有下降。可以看出，所有的增量都是由大企业创造的。金牌厨柜主营业务增长乏力，而零售作为基本业务支撑，呈现出增长乏力态势。
新业务仍处于投资期，仍在亏损。2019年，金牌厨柜衣柜收入3.05亿元，毛利率为26.83%。考虑到各种摊销，该企业遭受了轻微损失。然而，木门的收入只有760万元，毛利率为10.61%，处于亏损期。然而，金牌厨柜的净利润增长率连续三年下降，从2017年的73.29%降至2018年的26.01%，再降至2019年的15.18%。
GPLP犀牛财经将继续关注金牌厨柜业务的进展。
