原标题：“两张优惠券的组合”出了航空母舰？中信和中信建设一致投票：八个字不能落下
昨日中午，经纪行业突然发生变化。中信建投证券和中信证券得到大幅提振。市场上有传言称，两家公司及其主要股东中信集团和中央汇金正在研究合并两家公司的可能性。
对于该传言，中信建投证券和中信证券在会后均发布了澄清公告，表示截至公告发布之日，尚未收到任何政府部门关于该传言的书面或口头信息，也没有任何应披露但未披露的信息。
在监管机构打造航母级券商的背景下，市场各方对此消息关注，争议激烈。
认为此事是“假新闻”的一方认为两家证券公司的股东背景太不一样，一家是中央企业，另一家是地方国有企业。整合过于复杂，股东利益难以平衡。另一方面，另一方认为批准此事的可行性，称两家公司有很深的渊源，都是国有资产，合并是可行的。
市场明显给出了积极的反馈，中信建投证券和中信证券昨日均出现大幅上涨。截至昨日收盘，中信建设投资证券a股上涨8.88%，港股上涨8.7%；尽管中信证券股价有所回落，但a股仍上涨4.22%，而港股上涨2.75%。
谣言：
股东的背景太不一样了。
对于上述传言，市场各界人士展开了激烈的讨论。业内有许多人直言不讳地说，“听力是假消息。”
一种观点认为，这两位股东的背景太不一样了。中信建投证券的最大股东是北京金控集团，实际上是北京SASAC。中信证券最大股东为中信股份有限公司，实体为中央企业中信集团，持股比例为15.47%。
领先证券公司非银行的首席分析师告诉记者，两家公司的整合是一件非常复杂的事情。在正常情况下，当两家公司拥有相同的大股东时，合并将更容易推进。例如，CICC将合并CICC证券。但如果两家公司的大股东不同意，股东的利益将很难平衡，合并将更加困难。
目前，中信证券持有中信建设投资证券5.01%的股份，成为第四大股东。此外，中信有限公司的全资子公司镜湖投资持有该公司4.6%的股权。换句话说，中信证券持有中信建设投资证券9.61%的股份。在这种股权结构下，显然很难促进合并。
“中信证券控股中信建投证券之前可能有过(合并)的想法，但在2010年底所有的控股权都被转让之后，合并现在正在进行中，这对于个人来说非常困难。如果要这样做，就必须由国家的意志来决定。”一位与两家公司关系密切的资深经纪人表示。
也有观点认为，中信证券去年也减持了中信建投证券的股份，现在双方合并实在难以令人信服。
2010年11月，中信证券一次性转让了中信建设投资证券45%的股份。随后不久，中信证券再次转让了中信建设投资证券8%的股份。中信证券在中信建设投资证券的股份从60%降至7%。中信建设投资证券上市后，中信证券持股比例稀释至5.58%，限售股期于去年6月20日到期。限制期满五天后，中信证券发布公告，清算其在中信建设投资证券的股份。
然而，在今年年初减持期结束时，中信证券仅减持了0.5774%的总股本，持有中信建设投资证券5.0069%的股份，仍超过中信建设投资证券5%的股份
减少内斗，与国际大银行竞争
与上述观点相比，在监管层面建设载体级证券公司的背景下，券商并购是大势所趋。中信证券和中信建投证券根基深厚，有可能合并。
前中国专栏作家、资深证券经纪人程峰告诉《证券时报》记者，“南北汽车已经合并。这两家证券经纪商都是国有中央企业。股东的分歧不是问题。”他认为，中信证券和中信投资证券有着深厚的渊源，都是国有资产控股，有合并的可能。
“证券公司的合并和重组是大势所趋，不可避免。如果合并是真的，中信证券和中信证券将被合并到同一个类别，如南车北车和宝武钢铁，这可以获得更大的份额，减少内部竞争，并与国际投资银行竞争。”关于两家证券公司之间的互补性问题，程峰是这样说的。
近两年来，中信证券与中信建投证券的竞争越来越激烈，尤其是在投资银行项目的价格战中。一些券商曾表示：“当好的项目出现时，当所有人都看到中信和建行参与进来，其他券商就会跑掉。”
“老虎和狮子都在这里，几只鬣狗仍在各自战斗。他们如何与国际巨头竞争？”程枫说道。
一些分析师认为，中信证券直接持有中信建设投资证券5.01%的股份，而中央汇金持有中信建设投资证券31.21%的股份。如果汇金直接将股份转让给中信证券，中信证券将实现对中信建设投资证券的控制。在业务互补性方面，两家证券公司在投资银行业务中的领先地位在并购后得到进一步加强。中信证券和中信建投证券在投资银行业务上有共同优势，在股票承销、债券承销、并购等方面均位列前三。成功的并购将进一步巩固其领先地位，投资银行将成为未来经纪业务的引擎。
截至2019年底，中信证券和中信建设投资证券的净资产分别为1616亿元和566亿元。两家公司的总资产净值将达到2182亿元，占行业的10%以上，进一步缩小与主要国际银行的差距。
市场关注的另一个问题是中信证券和中信投资证券的合并能否实现。就中信证券而言，与十多年前相比，该公司似乎已经失去了核心优势。当时，中信证券在业内“悬崖勒马”。它的内部竞争对手是高盛，它被称为“麦兹迪高盛”。但现在，无论是公开还是私下，这家国内领先的证券公司都瞄准了国泰君安和华泰。公司可能真的需要注入一些新的东西来增强竞争力。
