原标题：“宝贝”基金收入下降到2%以下：下一个出路是什么资产？
经济观察网 记者 洪小棠 货币基金组织7天的年化收益率跌至2%以下，引起市场极大关注。
几天前，田弘余额宝超过6亿持有人的7日年化收益率跌至1.89%，创历史新低。不仅如此，自4月份以来，超过60%的商品的7天年化回报率低于2%。
记者观察发现，较大的管理规模是一些商品类产品持续被压制的原因，但更重要的因素来自银行间市场资金的宽松趋势。
业内人士表示，在银行间资金持续宽松、市场利率持续下降的背景下，商品基础将长期保持低收益率，这也有利于提高市场风险偏好和增加债券规模。
规模掣肘
根据基金业协会披露的最新数据，截至2020年2月底，货币基金的净资产值为8.08万亿元，所有公共基金的净资产值为16.36万亿元，占总数的49.37%，占总数的一半。
尽管国际货币基金组织的“半个国家”的规模不包括在排名中，但不可否认的是，国际货币基金组织仍然是基金公司赚钱的利器。
例如，虽然田弘基金最近宣布，由于疫情的影响，2019年年报将推迟，但从2019年半年度报告可以看出，虽然田弘基金对余额宝采取了限购、配额等措施，但其经营规模巨大，2019年上半年净利润达到10.59亿元，利润仍处于行业领先地位。
此外，中银基金货币基金管理规模下降，2019年利润大幅下降。
根据中银基金股东之一中国银行披露的2019年度报告，中银基金全年实现净利润8.68亿元，同比下降10.79%。全年经营规模6512亿元，同比下降15.34%。
值得注意的是，在利润和管理规模下降的同时，中国银行基金非货币资金管理规模从2018年的1876亿元增加到2528亿元，即货币资金管理规模大幅下降，盈利能力大幅缩水。
「国际货币基金组织的管理费收入是很多公开发售机构管理费的一个非常重要的部分。基于大宗商品的收益率持续下跌，也将影响基金公司的利润。”北京的一家公开发行机构陶元说。
流动性宽松
记者了解到，市场普遍认为，货币基金收益率持续下降的原因是货币政策下流动性宽松。
以田弘余额宝为例。根据余额宝2019年第四季度报告，余额宝投资了近60%的银行间存款或存单，32.8%的债券回购和7.2%的信用和利率债券。
今年以来，由于新皇冠流行病的爆发，在货币政策的引导下，银行投放了更多的信贷，推动了M2经济增长率的大幅上升，整个社会的流动性保持在相当充裕的水平，这也导致了国际货币基金组织回报率的持续下降。与此同时，公开发行机构和银行的议价能力也有所下降。
例如，存款人的整存整取存款与零存零取存款的利息有很大区别。货币基金作为一种灵活的金融管理工具，可以在利率高于银行活期存款利率的任何时候进行消费，导致规模迅速扩大，议价能力增强。
据记者了解，该机构与银行之间有一项特殊条款，名为“无条件提前支取存款而不损失利息”。
也就是说，当货币资金为银行定期存款，因流动性问题需要提前支取和赎回时，可以不考虑期限的限制，无条件支取，并按定期存款利率计息。
然而，囤积的压力和8万亿元的巨额资金使得一些银行愿意承担流动性的潜在风险，尤其是一些股份制银行
就具体的减息率而言，许多农业企业的交易对手告诉记者，银行的减息率并不一致。
关于货币基金组织收益率持续下跌，田弘基金表示，受新一轮冠状肺炎疫情影响，海外央行已进入新一轮货币宽松。在这种背景下，中国央行也实施了更加宽松的货币政策，向金融市场注入大量流动性。以3个月期存款利率为代表的货币市场利率已从春节前的2.8%左右降至目前的1.8%以下，隔夜回购利率降至0.8%的低点。
短债基金替代？
对于普通投资者来说，“婴儿”基本收益率的下降可能会给银行金融产品的需求提供更多空间。
目前，大多数银行都推出了“7*24小时赎回”产品，即在工作日15: 30实时支付赎回产品。然而，这类产品的7天年化收益率约为3.1%-3.3%，最低购买金额为1万元。在保证资本获取灵活性的同时，收益率也比货币资金具有明显的优势。
“余额宝成功的一个非常重要的原因是支付和财务管理之间的无缝连接。目前的银行财务管理仍是赎回的又一步。一旦银行改革体系开放支付结算和金融管理产品，货币基金的优势可能会进一步丧失。”一位市场分析师指出。
此外，大宗商品收益率的下降也给短期债券产品带来了机遇。
短期债券基金是一种稳定的基金理财产品。像商品基础一样，它主要投资于银行存单和国债。收益率高于商品基础，流动性与商品基础相当，收益率稳步上升。它被视为“货币基金的增强型”。记者统计了2020年前成立的规模超过1亿元的短期债务基金，发现从今年到4月10日，有112只基金实现了正回报，平均回报率为1.83%，年均回报率为6.89%。
据wind数据统计，2020年成立前规模超过1亿元的112只短期债务基金，从今年到4月10日都有正回报，平均回报率为1.83%，年均回报率为6.89%。
然而，据记者不完全统计，至少有60个短期和中期债务产品正在审批过程中。
中国南方一家大型公开发行和固定收益部门的基金经理表示，与货币基金相比，短期债务基金有三大优势：更灵活的配置、更长的剩余期限以及适当增加杠杆。在当前的宏观环境下，短期债务基金有望为投资者提供超过货币基金的回报。
安信基金认为，中短期债务基金的流动性优于纯债务基金。与传统的财务管理或保险产品相比，中短期债务基金的参与门槛较低。
