原标题:59只短期和中期债务基金正在布局或成为下一个短期金融产品
4月9日，余额宝货币基金7日年化收益率跌至1.9530%，再次创下新低。
自4月6日以来，该基金7天的年化收益率首次跌破2%，并已失去控制。最近1万元的年化回报率只有0.5164元，这意味着1万元每天只有0.51元。
不仅仅是余额宝，近一半的货币基金的收益都低于2%。货运基地作为国家金融产物的地位可能得不到保证。
货币基金收益下降
在4月9日接受《21世纪经济报道》记者采访时，田弘基金表示，由于新发肺炎的突然爆发，全球已经启动了一个“传播金钱”的模式。外国央行已经进入新一轮货币宽松。中国央行还采取措施，保持金融市场的充足流动性，以支持经济快速复苏。以3个月期存款利率为代表的货币市场利率已从春节前的2.8%左右降至目前的1.8%以下，隔夜回购利率降至0.6%的低点。由于国际货币基金组织的主要投资类型是短期国债、金融债券、高级信用债券、存款、存单和质押反向回购等资产，这些资产与央行的货币政策和银行间资金密切相关。在流动性相对充裕的背景下，可投资资产收益率大幅下降，导致货币基金产品收益率跟随市场下行。
田弘余额宝基金经理王登峰在接受中国证监会采访时表示，出于安全和流动性考虑，田弘余额宝的运作主要基于短期策略。由于规模较大，田弘对余额宝各项控风指标的要求远远高于普通货币基金产品。余额宝的存续期仅为60天，远低于其他货币资金的90天至120天，其现金比率和高流动性比率也远高于其他同类产品。
他认为，目前的长期展期存在三个风险:一是期限价差相对较窄，长期展期不能显著增加收益；第二，未来收益将以低利率上升，这将给产品带来更大的冲击和明显的负偏离压力。第三，未来它可能会失去更好的再投资机会。作为流动性管理产品，余额宝始终将风险控制放在首位，不会使用杠杆策略进行利率套期保值，确保产品安全稳定运行。
随着流动性的进一步放松，货币资金的回报率急剧下降。根据flush的统计，市场上746只货币基金中有366只的7天年化回报率不到2%，占总数的近一半。7日，只有21家公司的年化回报率超过3%。
“2018年的万年回报率约为1元，在不到两年的时间里几乎减半，这一趋势很可能会持续下去。”投资者林先生说。
4月9日，Shibor产品全面下跌至2%以下，最新一年期产品下跌9.6个基点，至1.855%；此外，隔夜基金DR001仅为0.9%，在4月7日达到最低0.6%。
DR001和DR007是观察资本紧度的重要风向标。从最近的趋势图来看，自1月17日以来，DR001从最高的3%持续下降到目前最低的0.6%。DR007也在下降。
短期债务基金成为基于货物的替代品？
然而，受新发肺炎疫情的影响，全球资产大幅波动，货币基金的整体规模仍受到高度追捧，具有“避险”特征。
中国资产管理协会的数据显示，截至今年2月底，公募基金规模为8.08万亿元，约占总数的一半。与去年底相比，今年前两个月的商品基数增加了960.52亿元，成为资本对冲市场冲击的重要工具。
「虽然短期内规模会大幅增加，但长远来说，随着收入持续减少，货运基地作为需求资金来源的功能将会持续减弱，资金会转移至收入较高的资产。为了防止损失
据《21世纪经济报道》记者观察，短期债务基金已经成为一个更好的替代品。据不完全统计，已有45家基金公司陆续发行了59只中短期债务主题基金，预计这一趋势还将继续。目前，仍有9种短期债券产品在流通。
中短期债券基金是一种短期纯债券基金。主要投资流动性强的短期货币市场工具和剩余期限为1-3年的债券。过去一年，短期及中期债券基金的平均回报率为4.23%。
金鹰基金固定收益部副总经理、基金经理龙在近期的路演中表示，投资者目前在投资管理方面面临困难。新资本管理条例出台后，财务管理刚刚被打破，货币资金的盈利能力越来越低，难以满足广大机构投资者的收益需求。货币资金收益的净值法波动较大，货币资金成本估值法和银行金融未来收益可能呈下降趋势。因为他们的收入更多地取决于资本价格，所以很难有超额收入。
龙方悦认为，短期和中期债务基金取代货币基金有一定的市场条件。首先是产品采用净价计价方法。在短期债券收益率持续大幅上升的市场中，短期和中期债务基金的票面收益将受到净值波动的侵蚀。这使得短期和中期债务基金的短期年化收益率低于使用成本估值方法的货币基金。货币资金的净值损失显示偏差，不会反映在日常收入中。然而，由于证券的期限较短，持有收益率最终会回到买入收益率。
第二点是，短期收益率曲线陡峭，新的流动性规则限制了股票型证券的期限。在收益率曲线颠倒的情况下，短期和中期债券基金的优势并不明显。然而，一旦短期收益率曲线变得更加陡峭，短期和中期债券基金的优势就会凸显出来。
第三点是信用利差是显而易见的。在拥挤的市场环境下，信用利差极小，中短期债券基金在证券评级方面的优势不明显。在信贷息差不断扩大的市场，短期和中期债券基金的优势将得到凸显。
据《21世纪经济报道》记者报道，大多数基金经理认为今年的债务牛市将会持续。目前，全球经济低迷，政策温和，国内经济压力但弹性，合理和充足的流动性等因素都有利于债券市场。具有良好回报和流动性的中短期债券可能成为投资者现金管理的新的高级选择。
