原标题:对冲需求快速增长，拓展中短期债务基金发展空间
《证券时报》记者李书超
最近，股市已经调整，投资者对安全港的需求显著增加。北新瑞丰的短期和中期债券基金经理卢大基表示，考虑到货币基金的收益率可能会继续下降，由于股市波动加剧，投资者风险偏好发生变化，具有相对收益优势的短期和中期债券基金将成为货币基金的有效替代品。
利率债务支持
信用债务增加
据悉，北新锐锋鼎盛时期的中短期债务基金，将由战车管理，将于今日发行。该基金将以“绝对收入”为目标，实施“支持利率债务和增加信贷债务”的战略。年大基表示，在利率债务方面，为了应对全球市场急剧波动造成的疫情，央行有望保持相对宽松的货币政策。利率债务已经处于历史低点，波动幅度小，投资价值稳定。就信用债务而言，疫情导致的基本面下降和宽松的货币政策使信用债务市场保持稳定上升趋势，中高评级实体的投资价值更高。在低利率环境下，票息仍然是最有利的攻击武器，可以增加杠杆，有效提高投资组合的回报。
“我们将选择期限小于3年的品种进行信用债务投资，并利用投资范围允许的最优期限价差进行分配，获得超额回报。”
在债权债务投资方面，年大吉将以城市投资债务为主要品种，“城市投资作为基础设施建设的起点，在疫情过去后必将在经济中发挥重要作用，具有很好的投资价值。”他表示，在选择目标时，他将优先考虑经济较发达、金融条件较好的地区的城市投资债券。此外，他还特别关注湖北的城市投资债务。虽然受疫情影响严重，但后期必须有政策倾斜和支持，投资效益较好。
中期和短期债券
投资价值是显而易见的。
年大吉认为，疫情对宏观经济造成了很大影响，经济下行压力和对安全港的需求激增。疫情仍在向海外蔓延，据乐观估计，有效控制疫情需要一到两个月的时间。所有上述因素都有利于债券等避险资产。考虑到美国到期债务收益率已达到历史低点，中美之间的利差仍处于历史高点，中国债券市场收益率曲线的下行空间仍然相当大。
从债券的期限结构来看，与长期债券相比，中短期债券受益更明显，二季度债券市场的机会大于风险。目前，债券市场短期利率相对较低，但一至三年期利差仍处于历史高位，货币政策仍有放松空间和可能性，投资价值明显。
最近，国内外股票和债券市场都经历了很大的波动。在经济下行压力下，投资者也广泛关注债券市场违约风险的演变。在卢大基看来，国内外股票和债券市场的大幅波动之间存在着明显的差异。海外市场是一个风险充分暴露的市场，而国内市场的违约风险相对较小。海外股票和债券大幅波动的原因是，在低利率环境下，上市公司通过借贷-回购-股息-再融资的链条推高股价，实质上是一个人为的杠杆牛市。这种流行病的蔓延和波动的加剧导致了对美国经济前景的担忧。美元的流动性极其紧张。此外，风险平价基金策略是被动去杠杆化，大量债券被出售，导致美国股票和债券的双重死亡。这是对以前风险的全面暴露，短期内难以有效解决。中国的现状
据记者统计，目前已有45家基金公司陆续发行了59只中短期债务主题基金。产品的同质化竞争非常激烈。如何在众多产品中脱颖而出也成为所有公司的新话题。
北信锐锋基金表示，从成立的角度来看，北信锐锋中短期债券全盛时期的背景是新的资本管理规定已经生效，银行融资净值已经实现。因此，该公司的短期和中期债务产品面临着与银行净值的竞争。
(责任编辑:王志强HF013)
