最初的标题是:投资者应该如何处理被降下蓄水的谷物浮云？
本文为基金策略周报摘要，报告全文及.
文/财富指北高级研究员 张明照
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本周，市场基本上继续波动。除了农业、林业、畜牧业和渔业、食品和饮料以及半导体以外，大多数股票都没有大幅上涨或下跌。所有主要基金的回报率都在迅速缩小。其中，股票型基金本周的回报率仅为0.12%，低于纯债券型基金的0.19%。
首先，农业，林业，畜牧业和渔业，该行业主要受益于全球疫情，许多国家限制食品出口。受此消息刺激，金建米业在10个交易日内上涨130%，轻松翻番。这一消息导致大量与农业相关的股票上涨，推动整个农业、林业、畜牧业和渔业部门在过去一周上涨7.53%，几乎是第二位的食品和饮料数量的两倍。
不过这完全是短期情绪的炒作和投机。由于中国过去一直坚持18亿亩耕地的红线，事实上，中国的主要粮食供应基本上可以保持平衡，甚至略超需求。中国进口的粮食总量不足300亿斤，仅占总消费量的2%。让我们举一个例子来说明，去年我国的主食大米的进口只有300万吨，而我国也出口了277万吨，所以如果我们计算净进口，去年我国大米的净进口是23万吨。在昨天召开的国务院联防联控机制新闻发布会上，有关负责人表示，“中央储备粮在疫情期间没有动用，囤积粮食是绝对没有必要的”，这样我国就不会出现粮食短缺。
对国内影响比较大的大豆和豆粕。这些主要来自阿根廷和巴西，它们没有禁止食品出口。主要原因是这种流行病影响运输和供应。虽然大豆可以用来榨油，但中国对它的主要需求是榨油后的豆粕。这种高蛋白产品是水产养殖最必需的饲料之一。因此，大豆和豆粕供应的减少最终会传导到消费，即猪肉价格会在一定程度上上涨，这也是猪肉库存会再次上涨的原因。然而，从趋势来看，生猪周期的影响已经消退，猪肉价格正在下跌，呈现出波动下降的趋势。
因此，我们根本不需要聚集这种兴奋。农业、林业、畜牧业和渔业的增长与当年东方通信的增长完全相同。它纯粹是由情感驱动的。
再说食品饮料和半导体。正如我们的周报上周所说，食品和饮料作为最确定的国内需求行业，吸引了大量资金进入这家高度确定和稳定的盈利公司，以对冲当前的高市场风险。其中，上周我们周报提到的恒瑞医药、复星医药、海天味业均创下短期或历史新高。这一上涨是对当前基金避险情绪的重要回应。半导体纯粹是一种技术反弹，损失更多，部分表现大幅上升。然而，在外部疫情抑制的影响下，科技部门仍然很难走出这一独特的趋势。
除了这几个涨的比较好的行业，还有银行必须要提一下。一方面，国家压低了贷款利率，另一方面，对降低存款基准利率更加谨慎，导致银行利差预期收窄。整个银行业的趋势不太好，这给银行在许多头寸上的较重资金带来了麻烦。这些基金本周表现不佳。
其中，前者针对中小银行，主要是增加对小微企业的支持，稳定经济和就业。后者打开了利率走廊的下限，从本质上降低了银行的利润，并间接迫使银行系统扩大
周五央行定向降准并下调了超额准备金率，我不知道你有没有注意到余额宝7天的年化收益率已经下降到1.8%，这表明当前市场并不缺钱，而是缺乏信心。说白了，每个人都有钱，但没有人愿意把钱给高风险的小微企业或投资各种资产。每个人都拿着钱，等待着随后的疫情好转。这种情况也间接解释了为什么当前的食品和饮料行业很受欢迎的一些原因。
实际上央行的这种谨慎是对的。
1.我们再次修改了下面文章中的数据。我们改进了原来简单的行业评估体系，取消了高估、中等和低估三个主观标准。根据周估值，所有交易从上到下排列，然后列出当下最重要的策略仍然是避险为上，具体投资策略可以听一下我们近期的直播，为大家提供了一下消费、科技等不同风险的投资标的，就不在此赘述了。尤其是想要抄底的投资者，不要孤注一掷把投资变成一个赌运气的游戏。进行比较。此外，我们还列出了相应指标的上周估值数据和场内基金目标。特别是，我们将现场基金的场外基金净值单独列为场外基金，这有助于人们避开现场溢价较高的基金(主要是S&P 500和纳斯达克100指数，这两家交易所交易基金因基金公司外汇配额耗尽而暂停场外购买)。
2.新基金中有几只不错的基金，尤其是小南的另一只消费基金。详情请注意下表。
折溢价，
一、本周市场表现图表1
数据来源:如风金融研究所
本周各类基金业绩情况
注1:高、中、低水平是从估值水平的角度来看的。例如，90%表示当前股价高于过去十年90%交易日的估值，这只能作为投资参考，而不能作为投资基础。该指标的生效要求股指长期在区间内波动，如过去的a股。然而，如果它遭遇一直创下新高的S&P 500，如果仅仅基于估值水平，它将导致过早销售。
注2:标有红色的是区间估值变化较大的行业，值得投资者关注。
下周将发行25只新基金，包括4只纯债券基金、2只股票基金、4只混合部分债券基金、9只混合部分股票基金、3只指数基金和3只商品基金，其中5只基金值得关注。
图表4下周值得关注的新基金产品
二、下周值得注意的新发产品
图表5本周回报率最高的基金评论
数据来源:如风金融研究所
注:短期类型表示列表受短期表现影响，但没有足够的数据判断是短期市场风格因素还是基金经理的表现。一般类型表示基金经理的长期表现一般，主要是由于短期市场风格因素。长期型意味着基金经理有出色的长期表现。
图表6本周回报率最低的基金评论
注:短期类型表示列表受短期表现影响，但没有足够的数据判断是短期市场风格因素还是基金经理的表现。一般类型表示基金经理的长期表现一般，主要是由于短期市场风格因素。长期型意味着基金经理有出色的长期表现。
提到
三、本周基金表现点评
基金市场详细解读及相关图表数据请见正文
