原标题:增加“负债”资金的配置，争取调整
风信息数据显示，截至4月1日，在最近一个月回报良好的基金产品中，出现了许多部分债务基金甚至纯债务基金。记者从《中国证券报》了解到，在股市大幅波动的背景下，一些基金产品也特别关注债券市场中主要资产的配置。
一些基金机构认为，中国是一个高利率的世界，外国资本流入的趋势没有改变。与股票市场的波动相比，债券市场为市场资金提供了更好的配置空间。然而，就目前a股市场的股债比而言，股权投资仍然具有吸引力。增加债券配置或巩固股权产品中股权的策略能够更好地满足当前市场和投资者的需求。
配置逻辑会产生变化吗？
风信息数据显示，截至4月1日，在最近一个月回报较好的基金产品中，很多是部分债务基金，甚至是纯债务基金。如果我们关注收入排名相对较低的产品，我们会发现很多股票产品的退出率更加惊人，一些基金的净值在一个月内甚至可能超过20%。但债权基金产品继续呈现相对稳定的表现。
在全球股市震荡的背景下，债券市场能成为市场基金的“避风港”吗？基金产品的债券配置比率，甚至是活跃股票基金产品的“债务含量”，是衡量基金下一步表现的关键指标吗？
华东地区一家固定收益基金产品的基金经理在《中国证券报》上对记者表示，目前中国的利率处于世界高位，外资流入的趋势没有改变。与此同时，欧美主要经济体的央行最近纷纷降息，并实施宽松的货币政策。随着全球利率下降和股票资产波动，风险厌恶情绪正在上升。债券市场自然会吸引注意力。
上海一位活跃股票型基金产品的基金经理表示，他最近一直与整合团队密切合作，“在波动的市场中，基金产品需要找到一定的对冲方向和对冲空间，债券市场已经成为关注的焦点。在基金合同允许的范围内，适当增加债券配置。”基金经理说。
惠安基金固定收益部执行董事邱炳泽认为，目前中国债券投资面临建仓良机，短期和高评级信用债券更有前景。信贷息差继续收窄，接近历史低点，但没有动力看到整体息差扩大。回购利率一再走低，通过杠杆持有高质量信用债券仍有获益空间。
债券委托
虽然债券投资受到更多关注，但基金机构坚持跟踪优质机会和确保债券市场配置安全边际的原则。一些基金公司研究人员表示，目前最关键的是要有足够的流动性。即使债券配置得到加强，也有必要选择估值便宜、能够应对当前经济波动的相关目标。例如，在公司债券领域，应采用自下而上的谨慎选择和选择策略作为重点，以避免将资金押注于评级可能面临下跌的债券。
然而，对于更多的基金机构来说，目前a股市场受疫情影响的阶段不同，对未来国内经济稳定的预期也相对较强。考虑到a股的估值水平和股权投资的性价比，股权投资仍然是最优先考虑和安全边际较高的选择。
汇丰金鑫首席宏观和策略师闵梁超认为，从国内资产类别来看，国内流动性可能保持相对宽松，并可能在较长时间内保持低利率水平。此时，持有固定收益产品和类似的固定收益产品可能难以战胜通胀。与此同时，很难大幅放松房地产政策，这意味着如果投资者想战胜通胀，基本上只有股票资产有望获得相对较高的回报。然而，在目前的情况下，股票的潜在回报非常高。即使将股息收益率考虑在内，并作出悲观的假设，在2020年年度业绩下降20%后，许多股票的股息收益率仍然远远高于固定收益产品的吸引力。因此，a股非常值得配置。尽管海外资本市场在短期内可能会因疫情的变化而继续大幅波动，但市场的长期投资回报一直较好。
上述活跃股票基金的基金经理表示:“增加债券配置或整合股票型产品的股票的策略，可以更好地满足当前市场和投资者的需求。”。
