原始标题:对冲是为了利润最大化吗？
自2020年初以来(截至1月20日)，国际金价已跌至1，516美元，高达1，611美元，波动幅度分别为95美元和6.27%。同时，黄金交易价格最低为340.19元，最高为362.88元，波动幅度为22.69元，波动幅度为6.67%。年初的十几个交易日内，黄金价格波动如此剧烈，如何规避2020年黄金企业的价格风险必然成为关注的焦点。
不难发现，企业经常使用套期保值作为一种风险管理方法来应对价格风险。这需要清楚了解如何对冲以及对冲操作过程中的风险点。
规避风险，稳定运营
首先，企业需要明确对冲等风险管理操作不能保证利润最大化，但为了避免可能的价格风险，平滑企业的财务指标，从而实现公司的长期稳定运营。
许多积极的对冲，在避免价格风险的同时，也很可能失去有利价格带来的超额回报。因为，如果实际黄金价格确实朝着预期的方向移动，套期保值效果会相对较好。如果价格与预期方向不一致，可能会导致用于套期保值的衍生产品端无利可图并亏损。衍生产品不仅不能弥补现货端，还会抵消一些现货端的利润。因此，套期保值等风险管理操作不是为了最大化利润，而是防止极端情况发生的主要保护措施。
当然，不同的企业面临不同的风险点，同一企业不同的业务环节也有不同的风险。因此，套期保值需要根据具体情况做出有针对性的选择。
具体情况具体分析
黄金上游企业，以矿业企业为例。风险点是未来几年黄金产量和价格的总和低于企业的经营成本，如矿山收购价格。如果黄金价格未来有望进入熊市，有必要提前锁定未来几年的黄金价格，进行卖出套期保值。当然，仍有许多因素需要考虑。这里，我们只从价格风险的角度来分析它们。
中游的黄金企业，以冶炼精炼和珠宝加工企业为例。如果只是为了赚取精炼费或加工费，就不需要考虑套期保值。如果是购买原料进行精炼或加工，为了防止将来加工的成品价格低于购买价格，有必要进行卖出套期保值。如果成品预售，原材料担心上涨，有必要购买对冲工具，提前锁定原材料价格。因此，不同企业的套期保值操作不同，同一企业不同业务环节使用的套期保值方案也不同，需要具体分析。
当然，为了防止套期保值投机，有必要严格规范套期保值系统流程，加强对操作流程的监控，严格执行套期保值纪律。此外，有必要进一步澄清套期保值的各种可能性，考虑可能发生的最坏情况，并为所有可能的情况提前制定计划。实施阶段应严格按照套期保值计划进行，从而消除随机套期保值操作的可能性，防止投机。
按需提供各种工具。
此外，套期保值不仅可以通过期货实现，还可以通过各种工具实现。黄金道明、黄金远期、黄金租赁、黄金期权等工具都可以使用，黄金企业可以根据自身特点选择套期保值工具。新上市的黄金期权在套期保值方面也有一定优势，具有低资本占用和灵活性等多重优势。我相信黄金期权将在黄金企业未来的风险管理中发挥越来越重要的作用。
综上所述，在2020年黄金价格大幅波动的情况下，黄金企业根据可能面临的价格风险进行套期保值等相应的风险管理尤为重要。为了达到风险管理的目的，必须明确界定套期保值目标，严格执行套期保值纪律，建立套期保值机制
