2019年临近收官，投资者仍在为淘金年末行情而削尖脑袋。个人投资者浸淫股市多年，全身而退者寥寥，能持续获取正收益的更是屈指可数。这也是当下指数基金备受追捧的原因所在。
相较于指数基金，自诞生伊始即剑指“超额收益”的指数增强型基金，近年来凭借持续的超额收益表现，赢得了投资者的认可。沪深300指数增强基金因知名度高、超额收益显著等优势，市场关注度尤甚。2019年以来截至12月9日，全市场沪深300增强基金的平均收益超33%，大幅跑赢沪深300指数，其中尤以沪深300增强新晋“一哥”徐林明管理的华宝沪深300增强基金的增强效果最为显著。
Wind数据统计，截至2019年12月9日，华宝沪深300增强基金已成立整整三年，其最新规模也已有4.03亿元。成立3年以来，该基金业绩涨幅高达40.23%，跑赢业绩比较基准23.22个百分点，高居全部可比沪深300增强指基业绩第一，且大幅领先同期沪深两市全部可比沪深300增强指基26.65%的平均业绩涨幅。
值得一提的是，无论是近三年、近一年、今年以来，还是近6个月，华宝沪深300增强的收益均在所有可比沪深300增强基金的同期业绩排名中高居第一！屡次斩获“最佳指数投资团队”、上海证券交易所2019年“十佳ETF管理人”等殊荣的华宝基金，经过多年耕耘，如今正在量化指数投资领域迎来“丰收季”。
沪深300：A股“核心资产”集结地
自2017年以来，波澜壮阔的“白马蓝筹”行情席卷整个A股大地，“核心资产”概念也在A股市场中逐渐流行开来。无论是国内的资产管理机构，还是不断加码中国的外资，均呈现出对中国“核心资产”的投资偏好。再看千千万万散户投资者，言必称“核心资产”，将“核心资产”塞满自选股票池的案例更是不胜枚举。实际上，较之“价值投资”之风席卷A股的2017年，2019年市场对“核心资产”的追捧，有过之而无不及。
若要从A股市场挑选一个最具“核心资产”属性的代表性指数，沪深300指数自然当仁不让。公开资料显示，沪深300指数由沪深两市中市值大、流动性好的300只股票组成，基本囊括了A股市场上盈利能力最强的一众公司。截至2019年12月9日，沪深300总市值达到36.68万亿元，占全部A股总市值的65%以上。
沪深300指数也是近年来，A股市场表现最佳的指数之一。Wind数据统计显示，2014年1月1日至2019年12月9日，沪深300指数的年化收益达9.27%，明显高于上证综指、中证500、中证1000等主流宽基指数。即便如此，纵向来看，目前沪深300指数的估值依旧偏低。截至2019年12月9日，沪深300的PE为11.78倍，显著低于历史均值16.50倍，安全边际较强。
未来沪深300在A股中的代表性和重要性还将进一步提升，可以类比为标普500指数在美股中的地位。而与高度成熟的美股市场相比，稍显稚嫩的A股也为基金经理创造超额收益，提供了更大的空间。这也是在标准指数型产品的基础上，指数增强型基金能够打开一片天地的原因所在。
优中选优：超额收益的密码
既然沪深300已经是公认的A股核心资产代表指数，那为何还要有沪深300指数增强一说？答案就在于四个字——超额收益。2019年以来截至12月9日，沪深两市全部沪深300增强基金的平均收益超33%，同期沪深300指数的涨幅仅为29.39%，可见沪深300增强基金具有明显的超额收益表现。
值得一提的是，众多沪深300增强基金之中，华宝沪深300增强基金A，基金代码为003876，2019年至今收益高达39.26%，在沪深两市全部可比沪深300增强指基中高居第一，且较之同期全部可比沪深300增强指基33.02%的平均净值增长率，净胜出6.24个百分点。
从各个时间周期来看，华宝沪深300增强的超额收益能力均出类拔萃。Wind数据统计显示，截至2019年12月9日，最近2年，华宝沪深300增强基金净值增长率为11.16%，同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率为6.49%，华宝沪深300增强基金净胜出4.67个百分点；最近1年，华宝沪深300增强基金净值增长率为32.92%，而同期全部可比沪深300增强指基平均净值增长率仅为27.31%，华宝沪深300增强基金净胜出5.61个百分点。此外，最近6个月，华宝沪深300增强基金斩获了20.02%的正收益，较之同期全部可比沪深300增强指基13.07%的平均净值增长率，净胜出6.95个百分点。值得一提的是，无论是近三年、近一年、今年以来，还是近6个月，华宝沪深300增强的收益均在所有可比沪深300增强基金的同期业绩排名中高居第一！
“指数增强类产品兼具被动投资和主动投资的优势，对跟踪误差的要求使得与普通股票基金相比，业绩比较基准对基金的投资更有约束力，不至于表现和指数产生较大偏离。另一方面，稳定的增强能力经过时间的洗礼，会收获长期复利的魅力，每年跑赢指数一点，数年下来，累计的超额收益是惊人的。”华宝沪深300增强的基金经理徐林明坦言。
自2016年12月9日成立以来，如今华宝沪深300增强基金已成立整整三个年头。过去三年，既有2017年的蓝筹股腾飞，也出现了2018年的系统性回调，当然也有正在经历的2019年结构性行情。A股三年沉浮，众多投资者折戟败兴而归，而于华宝沪深300增强的投资者而言，这三年则更像是“拨开云雾见月明。”
Wind数据统计显示，华宝沪深300增强基金成立3年以来，业绩涨幅高达40.23%，高居全部可比沪深300增强指基业绩第一，相较同期沪深300指数11.50%的涨幅，超额收益高达27.97%。值得注意的是，同期全部可比沪深300增强指基的平均净值增长率也仅为26.65%。也就是说，华宝沪深300增强基金同样大幅跑赢全部可比沪深300增强指基的近三年平均收益，且净胜出13.58个百分点。
十载磨砺：沪深300增强新“一哥”
每一只优质基金产品背后都有一位优秀的掌舵人，华宝沪深300增强基金也不例外。作为华宝沪深300增强的基金经理，同时也是华宝基金量化投资部总经理，徐林明是国内最早关注和开展量化投资研究的职业投资人，亦亲眼见证了中国量化投资业务的发展与成长。就在不到一个月前，他还入选了雪球网评选的“中国指数基金50人”。
华宝量化团队从2006年开始就进行了指数增强策略模型的研究和开发，也是业内最早成立量化投资团队的公募基金公司。自2011年起，华宝量化团队陆续在专户和公募产品中进行实盘，在主动量化方面积累了丰富的经验。“沪深300增强这只基金的投资目标是获取稳定的、高性价比的超额收益。我们比较注重投资策略的逻辑性和有效性，更看重高质量的盈利成长和估值提升等基本面驱动要素，并持续总结市场规律对模型进行优化。另外叠加全面精细的风险控制，通过对行业偏离、风格偏离和个股偏离的限制，对股票财务风险和舆情风险的监控和预警，控制跟踪误差和组合风险，实现良好的收益风险比。此外基金还会积极参与打新、期指贴水套利等低风险投资机会来增厚收益。”徐林明解释道。
无论从基金管理业绩出发，还是看指数量化投资经验，徐林明如今已然可称得上“沪深300增强”一哥。不过对此称谓，徐林明则稍显低调，他将今天取得的成绩归功于团队的智慧和长期以来的研究积累。
近两年，市场环境瞬息万变，给量化投资带来了很大挑战，于沪深300里寻超额收益更是难上加难。不过徐林明却显得相当坦然。“正因为难做，所以做得好才更有价值。任何策略都会有回撤，如何面对Alpha回撤是指数增强基金运作的重要环节。遇到回撤时，首先要寻找策略回撤的原因；其次是风险控制，因为市场原因的正常回撤，我们不用做调整，坚持策略就行，但如果涉及到数据原因或者逻辑原因，就需要验证和调整，避免回撤的进一步扩大。”
伴随着外资持续流入、A股机构化程度提升、投资者越来越专业，A股也逐渐走向成熟。面对新形势，徐林明表示，华宝量化团队做投资，经常问自己“什么是不变的”？我们坚持内在朴素的规律和常识性的东西，希望寻找到更多质量好、成长性高、估值便宜的投资标的，为持有人创造更丰厚的收益。
爆款工厂：公募量化指数王者之师
撇开个人的因素，徐林明和华宝沪深300增强取得的成绩绝非偶然。不管是今年大红大紫的科技龙头ETF，还是近两年风靡一时的Smart Beta，再到同样是徐林明掌舵、并斩获“绝对收益明星基金”的华宝量化对冲基金，华宝基金近年来在量化指数投资方面的斐然业绩，已充分证明了这家宝武集团旗下公募基金公司在此领域的卓著实力。
2019年对持久耕耘指数量化业务的华宝基金可谓是收获的一年，公司旗下指数基金产品，尤其是ETF产品的规模迎来了爆发式增长。公司指数基金管理规模从2018年底的86.78亿元，增长至今年三季末的239.87亿元，规模增长153.09亿元，增幅高达176.41%；非货币基金ETF规模从2018年末的17.02亿元，增长至今年12月24日的154.83亿元，规模增长137.81亿元，增幅高达809.69%。
就具体产品而言，以科技龙头ETF和消费龙头LOF为代表，华宝基金旗下“龙头系列”已初具雏形，既有沪深300、中证100、中证500这样的宽基龙头，又有券商ETF、银行ETF、医疗ETF等细分行业龙头，更有科技龙头、消费龙头这类契合中国经济未来转型发展方向的核心资产龙头。尤其是今年8月上市的科技龙头ETF，一经上市便成“现象级爆款产品”，其12月24日的最新估算规模高达68.49亿元，为目前沪深两市规模最大的科技类ETF。值得一提的是，这些行业拳头明星产品均出自徐林明所领衔的华宝量化投资团队。
一以贯之，久久为功。如今华宝基金已是国内ETP（交易所交易型产品）管理规模最大的资管机构，不断赢得外界的掌声与肯定。
2019年，适逢中国境内ETF发展十五周年，正是基于在ETF领域的前瞻性布局和积累，华宝基金一举夺得上海证券交易所授予的“十佳ETF管理人”殊荣。除此之外，华宝基金还多次荣获济安金信、东方财富网等评选的“最佳指数投资团队”大奖。
在单个产品上，华宝基金量化投资部亦可谓星光闪耀。华宝红利基金荣获《中国证券报》“2018年度开放式指数型金牛基金”，成为全市场唯一一只获此殊荣的Smart Beta指数基金，成为华宝基金在发展Smart Beta指数产品路上的漂亮注脚。2019年8月，华宝中证100指基荣获了济安金信评选的“济安群星汇风格基金奖”，其基金经理陈建华也荣获了“五星基金明星奖”。此外，徐林明亲自掌舵的另一只产品——华宝量化对冲混合曾荣获《证券时报》“2016年度绝对收益明星基金”奖。徐林明本人，也在2019年11月荣膺雪球“中国指数基金50人”称号。
对于未来，徐林明信心满满。“再往后面看五年、十年，ETF会有更大的发展，华宝也希望在这个领域里给投资者提供一些有特色的工具产品，在目前已有的泛行业龙头、细分行业的基础上进一步深度布局。在主动量化产品方面，我们也会持续研发布局基于好的赛道、优质指数和主题的主动量化基金，稳定的、可信赖的增强能力是产品最大的竞争力。”徐林明表示。
（责任编辑：康博）
