原标题:[月度产品报告]固定收益类别:债券市场走势强劲，固定收益产品表现较好
投资要点：
参考收益型产品表现
银行理财收益大幅下降。截至12月25日，一个月、三个月、六个月和一年期无担保理财产品的预期回报率分别为3.86%、4.09%、4.10%和4.16%。12月份发行的信托产品平均收益率为7.84%，略低于上月。从分类收益率来看，房地产信托和基础产业信托的收益率下降，工商企业的收益率上升，贷款信托的收益率也下降。随着长期信用债券信用利差的下降，资产短缺的表现更加突出，非标准资产的收益率也难以抵御。它的回报率将来可能会下降。
图1：3个月和6个月期限银行理财产品收益率走势
来源:风，华泰证券金融产品部
图2：固定收益类信托产品2017年以来收益率走势
来源:Usufruct.com，华泰证券金融产品部
注:月度统计
净值型产品表现
受基本市场影响。12月份，债务基础仍表现出较强的盈利能力:中长期纯债务基础收益率中位数为0.50%，短期债务基金收益率中位数为0.37%，一级债务基础收益率中位数为1.04%，二级债务基础收益率中位数为2.05%，可转换债券基金收益率中位数为6.13%。由于人民币升值对收益的影响，QDII债券基准12月份的中值收益率为-0.23%，这是19年来首次出现负值。12月份，基于商品的指数的日均收益率约为0.715元，折合成年率约为2.64%，较11月份上涨5.62%。
图3：近12个月债券基金表现
来源:风，华泰证券金融产品部
表1：分类型基金整体业绩(19.12.01-19.12.31，单位：%)
来源:Wind，华泰证券金融产品部
注:可转换债券基金与其他类别的概念不同。
图4：近12个月QDII债基表现
资金面
来源:风，华泰证券金融产品部
债券市场
分析及展望
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