黄金价格突破1600美元，创下7年新高，现在还是购买黄金的好时机吗？
随着中东紧张局势的持续加剧，现货黄金价格在1月8日再次飙升，触及每盎司1600美元的盘中高点，为2013年3月以来的新高。
对金价持续上涨的支持是什么？金价已升至7年高点，是否适合进入市场？她会像7年前的中国阿姨一样踏上“金坑”吗？对投资者来说，他们再次面临“是否在困难时期购买黄金”的选择。
Wen | Wu韩毅
01“乱世买黄金”靠谱吗？
据新华社报道，1月8日上午，伊朗伊斯兰革命卫队向驻扎在伊拉克的阿萨德空军基地发射了“数十枚导弹”。到目前为止还没有人员伤亡的报道。五角大楼后来证实，“导弹是由伊朗发射的”。白宫表示，美国已被告知美国在伊拉克基地遭到袭击的报道，特朗普总统已被告知此事，并密切关注事态发展。
随着中东紧张局势的升级，黄金价格飙升。在今天的交易中，现货黄金价格一度升破1600美元/盎司达到2013年3月以来的新高。自那以后，金价一直在下跌，但截至公布之时，现货黄金仍上涨1.05%，至1590.80美元/盎司。
现货黄金价格自2018年底以来持续上涨。来源:风
除了现货黄金的价格，a股市场的黄金股票也大幅上涨。截至发布时，风贵金属指数上涨2.55%，赤峰黄金、元城黄金、恒邦股票等黄金类股上涨5%以上。
根据业内许多人的说法，黄金的避险属性，是今年以来金价不断走高的主要原因之一。
黄金真的有避险功能吗？民生宏观研究小组(macro research team on民生)恢复了自20世纪80年代以来的五次主要战争期间黄金价格的表现，即1980年两伊战争、1991年海湾战争、2001年阿富汗战争、2003年伊拉克战争和2011年利比亚战争，并发现从历史数据来看，黄金价格从地缘政治冲突开始升级到战争预期的时间，大幅上涨。官方战争结束后，金价普遍开始下跌。
长城证券在回顾2008年至2011年黄金牛市后指出，最后一轮黄金涨势主要是由基本面因素驱动的风险事件催化形成的。从风险事件角度来看，2008年金融危机、2011年欧债危机与美国财政危机等一系列风险事件的接连发生，确实催化了黄金价格一路上行，不断创下新高。
该机构认为，自2018年以来，黄金价格的上涨伴随着美国对世界其他主要贸易国家挑起的贸易争端，扰乱了过去十年左右全球贸易一体化和主要经济体协调发展的经济模式的风险。此外，英国英国退出欧盟和中东的局势也是一个重大的区域风险事件，这一系列风险因素也对金价形成了持续的积极影响。
02金价上涨还有哪些原因？
除了风险事件引发的黄金对冲需求，许多证券公司还指出，本轮黄金价格上涨也受到油价上涨、美元疲软以及全球持续的负利率环境等因素的影响。
最近，随着中东紧张局势的升级，油价也急剧上涨。截至发布之时，美国石油上涨2.11%，同比上涨4.59%，布油上涨2.39%，同比上涨5.86%。
渤海证券(Bohai Securities)在最近的一篇研究论文中指出，如果美伊冲突持续，一方面将从避险角度降低美元指数，抬高黄金价格中心；另一方面，也将由（石油价格上涨）通胀路径抬升美国及全球通胀率，降低美国及全球实际利率，进一步拉动黄金价格上涨。
然而，也有一些机构不需要太担心油价上涨是否会引发全球通胀。
从全球角度来看，创源期货指出，2019年全球经济下行压力在2020年很难从根本上逆转，这将在一定程度上拖累原油需求，进而抑制油价上行空间。此外，欧佩克及其盟友在供应方面几乎没有进一步减产的空间。减产幅度和最后期限的放宽将削弱对油价的支持。全球原油价格预计很难呈现出趋势。
除了通胀担忧，长城证券还指出本轮金价上涨一个不可忽视的因素在于，2015年之后全球负利率债的规模不断扩大。全球负利率的规模和黄金价格的趋势惊人地一致。全球负利率债务的扩大反映了主要经济体政策监管的空间和效果的弱化。该机构认为，全球持续的负利率环境已成为当前金价上涨的根本因素。
03现在是买黄金的好时机吗？
值得注意的是，1月8日盘中，现货黄金价格一度超过1600美元/盎司，创下近7年来的新高。自今年以来，现货黄金价格也上涨了5%以上。那么在这一点上，投资者投资黄金仍然合适吗？
▲数据图表，由中国新编辑罗琨
花旗集团分析师拍摄，他说，“中东地区地缘政治风险的上升将支撑今年冬天的金价。”银行警告很难仅从军事紧张局势加剧的角度来交易黄金，基本面方面也存在“看涨金价”的因素。
长城证券指出，就基本面而言，由于全球经济持续下行压力，预计欧洲和日本的负利率政策将难以退出，全球负利率债券规模预计将增加。然而，从风险因素来看，2020年后续潜在风险事件对金融市场造成的动荡程度不可低估。根据对基本因素和风险事件因素组合的分析，2020年黄金价格大概率将继续上涨，2020年的金价或达到1800-1900美元/盎司区间，很可能达到历史最高水平。
天丰证券表示，随着时间的推移，预计实际利率将继续下降并逐渐上升。与此同时，风险预期将逐渐上升。2020年金价有望再次出现趋势性上涨，而黄金股价滞涨于金价，目前就是黄金股最好的投资时机.
然而，一些证券公司警告称，尽管金价最近大幅上涨，但仍需观察上涨趋势的可持续性。太平洋证券(Pacific Securities)认为，金价上涨的主要驱动力是美元指数的下跌和实际收益率的上升。
据该机构称，从目前的形势来看，最近几周美元的下跌趋势已经结束，原因是不断上升的美伊冲突导致对冲需求的涌入。此外，旧金山美联储主席戴利(Daley)认为，美联储在未来几年仍可能与过低的通胀率作斗争。名义利率持平，通胀率较低，实际收益率下降的空间有限。然而，美元指数的阶段性反弹和稳定的实际利率都不利于金价的持续上行。
(本文观点仅供参考，不构成投资建议。投资是有风险的，进入市场时应该谨慎。)
