广发医疗基金经理吴日前在接受记者专访时表示，医药行业长期发展的动力依然存在，稳定持续的需求是其长期投资医药行业的信心之源。他对创新型制药公司、能够满足消费升级需求的医疗服务机构以及其他子行业的长期机遇表示乐观。
以价值为初衷的投资
据公开资料显示，吴在本科阶段学习化学，在研究生阶段学习生物学，他是一名基金经理，具有“训练有素的背景”。吴认为，对化学知识的研究使他对药物合成和药物生产过程有了更深的了解，而对生物知识的研究有助于他对药物作用机制和药物研发过程的了解。2009年，吴进入基金公司，担任医药行业研究员。这份工作经历让他对制药企业的运作有了全面的了解。
“做好投资工作不仅需要专业背景，还需要了解和理解企业的商业模式。这是一项综合性工作。”2015年，吴开始担任基金经理，管理整个市场基金，进一步积累和拓展了他在不同行业的专业知识和行业发展。
"我将自己定位为以价值投资为初衷."吴表示：“我不会过多关注一家公司本季度的增长率。当前的增长率波动对我来说并不重要。我更关心的是这家公司能否在五年或十年内实现可持续经营和发展。这是公司的长期资金。”他将利用公司的壕沟是否足够深、竞争格局是否足够好、轨迹是否足够长作为划分资产特征的依据，并选择长期有前途的公司。
重型仓库创新制药企业
据银河证券统计，截至6月29日，广发医疗今年的利润率已达74.64%。对于广发医疗的表现，吴相当平静，谦虚地说“有运气的成分”。
吴介绍，从2018年10月开始管理广发医疗，淘汰组合配置中的仿制药，重新配置具有创新能力的创新型药品企业，正符合本轮医药行业的主线。回顾过去六个月，医药作为一个增长确定性很强的行业，受到了市场基金的追捧，其企业价值得到了充分体现。广发医疗把握了医药行业的产业发展逻辑，注重创新药物的配置，取得了良好的效果。
此外，广发医疗上半年表现较好的另一个原因是交易损失较少。“在长期价值投资和分阶段投资中，我认为长期投资的阿尔法更强。”吴表示：“事件驱动的确有贡献，但我持有的股票具有很强的长期价值属性。这是前提。符合这一前提的股票将考虑可能的事件驱动，并在风险控制和收入弹性之间实现平衡。”
纵观广发医疗的状况，可以发现近一年多来，仿制药在组合中很少被分配，但具有创新能力的高质量领先品种被重新分配。第二，吴持有期长，股票周转率低。风的统计显示，从2018年第四季度末到2020年第一季度末，在广发医疗十大尴尬股中，有6只股票已经持有了5个季度。从2019年1月1日至2020年3月31日，这些尴尬股份的算术平均增幅为125%。其中，长春高新、迈瑞医疗和沃武生物分别增长214%、141%和118%。
观察四个方向
医疗行业在2020年上半年表现强劲，但其估值处于历史高位。其市场前景中是否存在隐性风险已成为市场关注的焦点。
“制药行业目前的估值
吴认为，医药行业作为一个需求面不断扩大、细分领域众多的行业，可以吸引不同类型的投资者。长期价值投资者和繁荣趋势投资者都能在医药行业找到自己的审美投资目标，这也是医药行业继续活跃的一个重要原因。
从长远来看，吴对医药行业的长期投资价值仍持乐观态度。他认为制药行业本质上是一个消费行业，为消费者提供健康产品和服务。随着居民消费能力的提高，消费者有能力和意愿为自己的健康买单，这是医药行业长期发展和持续扩张的核心原因。
就分行业而言，他更看好四个方向：第一，创新型制药公司，尤其是那些有着深厚传统R&D模式积累和早期全面布局尖端技术的公司，能够迎合未来制药行业的创新进程。升级需求；第二，R&D服务公司为创新药物研发提供服务，对R&D服务的需求是与创新需求不可避免的；三是医疗服务机构能够满足消费升级的需求；第四，医疗设备和耗材企业壁垒很强。
