在过去的六个月里，基金发行的份额已经超过了一万亿元，公共基金突然变得火热。
原本对基金漠不关心的投资者变成了基金持有人；股票市场多年来跌宕起伏的老投资者也转而购买基金。十多年来，人们一直在喊“存钱搬家”的口号，现在看来，这个夙愿终于实现了。
是什么让人们开始“爱”基金？在“资产短缺”的情况下，优质理财产品的稀缺是原因之一，而公共基金在波动市场中的良好表现使市场看到了盈利效应。当然，电子商务和银行渠道也有所贡献。
然而，基金行业似乎正在“向前跑”，未来可能不会一帆风顺。从行业角度来看，依靠新发行的爆炸性基金并不是行业规模增长的最佳选择。基金“控股集团”形成的市场结构不稳定，基金业绩的可持续性需要进一步观察。
基层人民的军队正在扩大
三级城市的普通工人杨(音译)姐姐告诉记者，她现在将在支付宝上购买资金。几年前，一些亲戚和朋友要求她买一只基金，但她总是保持警惕，并保持她的口袋紧。她有点不好意思地说：“我以前不明白这个。当我听到“基金”这个词时，我认为这是一个谎言。我怎么敢买它？即使我的亲戚告诉我可以赚钱，我也不敢把钱安全地给他。尽管存款银行的利率不高，但至少是安全的。”后来，随着智能手机的普及，支付宝上出现了余额宝，杨姐姐开始把多余的钱放进去。“当时，我非常高兴每天有一两美元。后来，一个朋友给了我一个示范。除了在余额宝存钱，你还可以买基金，这非常方便，可以赚更多的钱。一方面，我不必把钱给别人，另一方面，支付宝是一个很大的平台，不会骗人，所以我很放心。虽然我仍然不知道如何操作这个基金，但我很满意我每天能多赚几美元。嘿嘿。"
像杨洁这样的人基本不多。不仅新的基础人才队伍在扩大，许多老投资者也在转向基础人才。
一位资深股东还建议记者：“不要自己交易股票，买基金。”他情绪激动地说，“我从事股票投机已经很多年了，对此我也有所了解，但最终，我发现其他基金经理赚得更多。尤其是今年这个市场，我不知道该如何操作。我们自己也在交易股票，我们无法将公司和股票的研究与基金经理进行比较。我们仍然需要找到专业人士来做专业的事情，不要用我们的爱好来挑战别人的‘吃人’。”
从公共基金的增长也可以看出基金销售的受欢迎程度。根据基金行业协会发布的数据，不到半年，公共基金规模从2019年底的14.8万亿元增加到今年5月底的17.64万亿元，增幅为2.84万亿元。从基金发行来看，Wind数据显示，今年上半年，652只新成立基金的发行份额超过1万亿，达到10168.55亿份，仅在2015年上半年的大牛市中就超过1万亿份。
公共资金的日益普及也反映在爆炸性资金的频繁出现上。从年初柯睿交通银行的科技创新和广发科技的先行者，到春节后三年瑞源的平衡价值和E基金的研究选择，到3月和4月汇天府的正增长和E基金的消费选择，再到最近南方的成长型先行者和E基金的优质企业， 今年的爆炸性基金一个接一个地涌现，筹集超过100亿元人民币，一天内卖出，按比例配售股票的情况并不少见。
2月18日，陈光明瑞源基金的第二个公开发行产品——瑞源平衡价值三年持有期混合基金正式上市销售，不仅轻松突破了60亿元的上限，触发了比例配售，而且有效申购资金也突破了1200亿元，创历史新高
“我以前一直在购买理财产品，我觉得很放心，但是今年的理财收入太低了。现在，当我的财务管理到期时，我将把它转入基金。”北京的一名上班族告诉记者，“我仍然想找到一个好的基金来为我的孩子进行固定投资。”
“资产短缺”下的配置焦虑是公共基金变得越来越受欢迎的原因之一。“这两年我真不知道把钱放在哪里。购买理财产品和商品的收入非常低；买信托，收入比以前低很多，而且很难买。只有几百万元的“大号”才能买到。目前，良好的基金收益是可以的，在市场震荡的情况下，可以随时转换成债券基金。”
一位基金人士也肯定了这一说法：“从资产配置的角度来看，银行理财现在没有保障。最近，由于债券市场的调整，理财产品也经历了很大的波动；非标准资产处于规模缩减期，收益率呈下降趋势；曾经炙手可热的P2P，甚至是现在的信任，不时发出雷鸣般的声音；目前，无投机住房的政策取向也改变了财富流入房地产的趋势。相比之下，股票市场具有明显的配置价值，通过基金交易股票是一个不错的选择。”
从各项资产的当期收益来看，一年期财务管理收益率约为3%，一年期定期存款约为1.75%。2019年，活跃股票基金的中值回报率超过了40%，而今年的回报率也在10%左右。公共基金的优异表现已成为吸引黄金的主要原因。
平安证券基金研究团队执行总经理贾智表示：“自2019年以来，a股市场的结构性市场显而易见。在这种背景下，一些主题和行业产生了显著的盈利效应，如医药和电子行业。这种市场特别适合公募基金的风格。一些股票型基金经理擅长这些领域，并长期坚持自己的风格，因此他们的业绩非常突出，明显优于普通投资者的投资业绩。因此，“股票交易不如买入基金”的客观结果已经形成。”
一位知名基金经理也告诉记者：“最近两年的市场环境与以前大不相同。早些时候，只要投资者选择正确的行业，并随意购买任何股票，他们就很有可能赚钱。但现在，市场很难出现指数上升趋势。有必要通过挖掘结构性机会来赚钱，这要求投资者对行业和公司进行深入研究。”因此，普通投资者更倾向于把钱给专业机构投资者。
在过去的两年里，公募基金“控股集团”的现象越来越严重。在业内人士看来，这种“控股集团”似乎形成了一个与基金业绩挂钩的“良性循环”。
一个大型公开募款活动告诉记者：“在2015年和2016年之前，市场喜欢追逐小门票和‘黑马’，但在那之后，我们发现在股票经济中，‘黑马’出现的可能性越来越小，所以我们越来越关注行业领袖和细分市场的‘独角兽’。战略相对统一，重兵更加集中。尤其是，现在每个人都已经充分探索了高质量的公司，很难以非常低估的价格购买它们。”
北京的一位基金经理表示，该基金“持有一组”白色马股推高了股价，进而改善了基金的业绩。此外，将有新的基金认购这些表现良好的公共基金，公共基金在收到资金后将继续购买这些股票。股票价格和基金业绩之间的正周期确实客观存在，理论上这一周期可以无限期地持续下去。
上海证券创新发展总部总经理刘益谦认为，公募基金的盈利效应是其专业价值的体现。“根据我们的统计，2019年，活跃股票基金的加权平均业绩增长了49.74%。无论从过去三年还是五年的规模来看，与股市相比，公募基金都实现了丰厚的超额回报，为投资者赢得了更稳定的回报。作为投资者信心公司
在业内人士看来，渠道的改变是让更多人了解公共资金价值的驱动力。一方面，近年来，随着智能手机的普及，越来越多的基金产品，如支付宝的在线余额宝，以及各种金融应用，不断连接到购买基金的端口，拉近了不知道如何投资的杨洁与“基金”之间的距离，不再是阻碍普通人的高存在，而是逐渐“飞进普通人的家”。
另一方面，银行渠道是不可或缺的。银行作为居民理财的重要渠道，积累了大量的客户资源，在资金销售和宣传方面，人们更容易信任银行。此外，“新旧交替”加剧了基金发行的盛况。一位基金业内人士表示，一些银行将在基金销售完成后进行实时监控。一旦持有人持有基金的收入达到1%，财务经理将打电话给客户赎回。对于一些小额购买，1%的收入甚至不能由认购赎回费支付。赎回后，财务经理会向客户推荐一些新发行的基金，这也是一些基金大规模发行的一个重要原因，但规模会在短时间内缩小。
“向前跑”隐藏着忧虑
目前，不仅有越来越多的人购买基金，也有越来越多的人理性的投资行为。一家大型基金公司的人士表示，许多投资者购买基金是因为他们在寻找自己喜欢的基金经理，这与市场是涨是跌没有多大关系。今年基金销售的火爆实际上是优秀股权品牌的实现。一位来自北京一家基金公司的人士也表示：“现在，基层民众不会盲目追涨杀跌，许多基层民众会逆潮流而动。今年，市场一直在3000点以下震荡。每个人都认为这是布局的好时机。”
基金销售的受欢迎对投资者、基金公司和银行来说是一件好事，基础人员的素质也在日益提高。公共基金行业似乎正在“向前奔跑”。
然而，南方的一位基金经理模糊地意识到了风险。“今年，市场发行了大量爆炸性基金，其中一些达到了数百亿。市场风格总是在变化，基金经理自身的能力圈是有限的。如果基金经理的管理规模过大，对持有人来说不是一件好事。当市场转向时，这些基金也会变得太大。很难快速调整。”
基于此，基金经理对下半年的市场非常谨慎。“我现在会更加关注风险，也会投入更多的资源来扩大我的能力圈和团队扩张。”他说。
上述北京基金经理进一步表示，基金业绩与股价之间的正周期理论上可以无限期延长，但在实践中很难，因为存在诸多约束。“一方面，股价过高后，大股东会倾向于减持，新资本流入会越来越少；另一方面，如果股价过高，“控股集团”就会放松，对坏消息更加敏感。只要有行业或其他股票可以替代高水平基金，这些基金就会被转移。简而言之，这种纯粹由资本驱动的趋势是一种不稳定的结构，但很难判断这种局面会持续多久。”
贾智还认为，基金发行市场将会降温。他表示：“相关数据显示，当爆炸性资金频繁出现时，市场热度相对较高。市场是周期性的，没有哪个国家会持续下去，所以要警惕随时可能出现的风险。此外，由于疫情对经济的客观影响，境外疫情尚未得到完全控制，后续可能会对下半年的基金发行市场产生不利影响。”
贾智进一步提醒投资者，认购新基金时，要明确自己的风险承受能力，尽量不要受情绪影响，要顺风认购爆炸性基金。
