防范市场分化风险，坚持长期价值投资来源：中国证券报中证网
在经历了5月底的低冲击后，a股在6月份开始有了一个良好的开端。市场继续震荡。然而，由于缺乏交易量的支持，股市上周出现了横向震荡。具体来说，截至6月12日，上证综指上涨2.36%，中国证券交易所500指数上涨3.42%，创业板市场指数上涨5.76%，中小板块指数上涨4.60%。
就行业表现而言，在46个天翔二级产业中，共有41个上升。其中，化学原料药和酒店旅游分别增长10%以上、14.00%和12.29%，而信托、农业、煤炭、石化和建筑业分别下降8.74%、3.40%、1.37%、0.56%和0.03%。宏观来看，5月份消费物价指数同比增长2.4%，增幅比4月份低0.9个百分点。生产者价格指数同比下降3.7%，比4月份上升0.6个百分点。通货膨胀率加速下降，反映了目前生产方面的扩张速度持续快于需求方面的基本趋势。
海外市场6月份强劲反弹，新加坡指数走出技术性牛市，纳斯达克指数创出历史新高，但美国股市上周四因基本面依然疲弱而大幅下跌。中国经济的复苏进程大大领先于海外市场，基本面相对强劲。然而，短期国内基金缺乏对总体趋势市场的一致判断。目前，它可能会继续动摇市场。建议投资者谨慎追逐市场，注意市场分化的风险。
债券市场方面，央行等部委于6月1日分别发行《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》、《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》和《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》，以促进广泛信贷的全面发展，并监督和严格检查企业资金的闲置套利。此外，自5月以来，供需双方继续改善。在基本面、资本和监管等多种负面因素的影响下，债券市场5月份继续保持调整趋势，出现大幅下跌。然而，中国央行上周明确表示，将在6月15日以一次性方式恢复本月到期的中期贷款。投资者对流动性保证金收紧和资本利率明显上升的担忧已经有所缓解。市场情绪显然已经升温。信贷自由化、经济复苏和政策调整不是一蹴而就的。建议投资者在债券市场调整期间不要过于悲观，而应把握短期交易机会。
关于主要资产配置的建议
建议投资者在配置基金主要资产时，可以采取以股票为主、股票和债券相结合的配置策略。具体建议如下：积极投资者可以配置50%的积极投资基金、10%的指数基金、10%的QDII基金和30%的债券基金；稳健的投资者可以配置30%的活跃投资基金、10%的指数基金、10%的QDII基金、40%的债券基金、10%的货币市场基金或金融债券基金；保守投资者可以分配20%积极投资部分股权基金，40%投资债券基金，40%投资货币市场基金或财富管理债券基金。
部分股票基金的策略
最近，市场环境与年初相比有了很大改善。反周期政策推动了根本性的修复，资本市场体系改革导致了长期资本流入，国内流动性放松已逐渐转向信贷放松。所有这些因素共同构成了a股上涨的驱动力，凸显了股票在大类资产中的配置优势。从板块层面来看，科技产业一直是a股的主要投资线。上周四，在特斯拉概念的全面推动下，股市的热情继续上升。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》(征求意见稿)，到2025年，新能源汽车的销量将占到25%左右。与此同时，在多年的政策支持下，中国已经在新能源汽车产业链的一些领域占据了领先地位。巨大的需求和政策支持赋予该行业更高的投资价值。建议投资者关注基金的相关话题。
债券基金战略
截至6月12日，6月份纯债券基金、一级债券基金和二级债券基金的平均净值增长率分别为-0.50%、-0.54%和-0.34%。随着国内经济的复苏，债券市场的有利条件逐渐减弱。央行对流动性工具的投资和债券供应等因素都增加了债券市场的风险。短期债券市场出现震荡的可能性很高。尽管存在波段交易机会，但从资金配置的角度来看，不建议频繁操作。建议投资者将债券基金作为长期资产配置的一部分，尽可能避免追涨杀跌，选择一个可以穿越牛市和熊市的长期配置组合。
QDII基金策略
在海外市场，欧美股市大幅反弹，黄金和石油价格下跌。尽管最新的美国非农数据出乎意料地超出了市场预期，但抗议活动的蔓延再次打击了零售业。考虑到经济下滑的“极不确定”程度，美联储决定将基准利率保持在0-0.25%的范围内。由于市场担心美国再次爆发禽流感，美国股市上周大幅下跌。欧盟国家采取了许多措施来刺激经济，刺激政策也相继出台。此前，由于美国股市反弹的示范效应，香港股市在6月份上涨，香港股票基金表现强劲。然而，上周四，由于欧美股指期货下跌，香港股市大幅下跌。目前，海外股市与实体经济相差甚远。建议投资者在购买QDII基金时采取防御态度，谨慎选择具有长期配置价值的产品。
