最初的基金专注于消费医药和技术
今年以来，a股市场不仅表现出指数间的巨大差异，而且表现出行业间的巨大差异。行业的急剧分化导致该组织在其布局中关注高度确定性的行业，医药和消费等行业的单个股票被该组织聚集在一起。展望未来，一些基金经理认为，消费、医药和科技仍是利用结构性机遇的重要方向。
行业差异将组织推向群体
风的数据显示，截至6月9日，上证综指今年已下跌3.08%，沪深300指数下跌1.21%，但深证综指上涨8.18%，成长型企业市场指数上涨21.33%。就工业而言，截至6月9日，医疗和生物行业(今年增幅最大)增长了26.39%，食品和饮料也增长了20.29%，农业、林业、畜牧业和渔业增长了14.06%，计算机、电气设备、电子和媒体也增长了10%以上。相应地，矿业下跌19.19%，非银行金融下跌11.12%，银行和房地产行业也下跌超过10%。
行业间的巨大差异，一方面促进了消费、医药、科技、农业等行业具有很强的制度布局绩效确定性；另一方面，机构的集中配置进一步加剧了行业间的绩效差异。事实上，关注大消费和大内需已经成为基金经理的共识。一家大型公共基金的战略分析师王琦(化名)认为，考虑到全球经济复苏的有限范围和各国有限的政策刺激空间，必要的消费品仍是现阶段配置的首选。
国寿证券基金表示，近期外部需求数据良好，但考虑到未来海外风险依然存在，抓住内需复苏的逻辑应该是最佳策略。具体而言，由于海外环境的不确定性增加，国内需求的重要性进一步增强。因此，“国内需求逻辑”已经从此前一直推荐稳定表现的行业进一步延伸。主要分配方向包括建材、家电业、家用电器、机械、一些电子和通信行业的国内替代股票。
石北投资指出，疫情前后各国的反弹速度和幅度差异不小，行业间差异不小，行业内企业间差异不小。行业间的巨大差异主要是由于尽管充足的流动性降低了资本回报率要求，但许多行业的增长率也在下降，甚至行业增长率下降得更快。大多数行业和公司无法享受无风险利率下降带来的好处。只有那些被认为具有长期增长潜力的公司才获得了估值提升。从这个角度来看，当前的分散配置理论受到了挑战。
结构机遇的深度挖掘
展望未来，一些基金经理认为，需要探索结构性机遇，消费、医药和科技仍是重要方向。王琦表示，尽管市场自6月以来一直在向上波动，但自4月以来，以ETF为代表的配置基金继续离场，增加了许多不确定性，预计市场指数不会快速上涨。
国手证券基金认为，由于前期海外风险加大、港股调整等因素，a股出现了较大幅度的下跌，但目前市场情绪明显好转，海外风险资产进一步反弹的可能性较高。近期国内外在基础维修方面的共振反映在许多高频数据的良好性能上。甚至一些生产方面的指标，如发电量、钢铁企业产能利用率、水泥价格、汽车销量和产量，都有了显著提高。叠加的流动性相对宽松，市场有更大的可能性
关于投资机会，石城投资表示，首先，它仍然看好泛消费行业。目前，根据基本面和交易结构，有必要区分哪些已经做了某事的公司可以继续享受更高的估值，哪些公司只是从行业中借贷。他们的估值最终会回到起点。在消费方面，没有明显的选择性消费和强制性消费偏好，强调增长的高质量和可持续性。其次，鉴于外部负面因素的持续存在，科技股更有可能在更大范围内波动，而且很难形成明显的趋势。因此，交易策略是在技术增长领域把握公司的基本面和市场情绪，在市场过于狂热时保持谨慎，在他人悲观时保持乐观。最后，我们继续对更受市场关注的医学生物和医疗服务行业持积极乐观的态度。这一流行病的影响以及在这一流行病发生后补充医疗资源短缺的制度的建立，为相关部门和个人储备提供了额外的催化剂。中国决定的人口老龄化趋势是该行业可持续发展的源泉。
(责任编辑：康博)
