几天前，华富恒久定期公开发行3个月期债券，发布清算报告。截至今年一季度末，公司拥有11只规模小于5000万元的基金，包括8只股票型基金和3只债券型基金
《投资时报》研究员齐
优胜劣汰，这是事物进化的规律，公募基金产品也遵循类似的轨迹。
近日，华富基金管理有限公司(以下简称华富基金)子公司华富恒久定期发行3个月期债券，发布清算报告。报告显示，由于基金份额持有人连续60个工作日少于5000万元，基金合同终止。
据统计，自2019年以来，该公司的两个基金，华富衡越定期公开债券和华富蔡恒定期公开债券，已被清盘，因为规模也低于清算红线。
华富基金从最初的不到100亿元，到今天的600多亿元，已经能够依靠固定收益基金的贡献来改变。然而，今年仍有一些产品出现下滑。风能数据显示，截至5月8日，公司的华富安福、华富恒利C和华富可转换债券的年增长率分别为负0.5%、负1.1%和负3.61%。
对此，华富基金对《投资时报》表示，该公司的固定收益投资业绩长期以来一直非常出色。根据海通证券公布的年度业绩，截至去年底，该行业在过去五年中排名第九，在过去七年中排名第一，在过去十年中排名第二。
2020年第一季度末，华富基金各类产品规模(单位：1亿元)
数据来源：风
22个债务基础失去绩效基准
风能数据显示，截至今年一季度末，华富基金的管理规模为640.47亿元。从产品清单的规模来看，公司的规模基本上取决于三只基金的出资额(各类股票单独计算，下同)，即华富天一B、华富安兴39个月固定负债A和华富傅锐3个月固定负债A，规模分别为401.11亿元、69.79亿元和49.04亿元。
尽管这三只基金持有华富基金的一半股份，但它们仍然没有掩盖迷你基金的存在。风数据显示，截至今年一季度末，公司拥有11只规模在5000万元以下的基金，包括8只股权基金和3只债券基金，分别是华富产业升级、华富世界、华富健康娱乐、华富量子生活、华富战略选择、华富中小板指数提升、华富灵活配置、华富永新a股、华富恒盛纯债a股、华富安福、华富可转换债券。
对此，华富基金向《投资时报》表示，华富基金的公开发行产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型等主要产品类型。它还在细分领域进行了扩展布局，努力根据自身的资源禀赋和市场特点，有计划、分阶段地实现产品线的均衡发展。然而，由于发行时间、市场变化、渠道特征、客户习惯等各种因素，每种产品的具体规模必然会有所不同。这是一个客观现象，也是基金行业的一个共同特征。整个行业都在努力寻找不断优化的方法。
《投资时报》研究员注意到，截至今年一季度末，已成为迷你基金的华富恒盛纯债a股遭遇净赎回，a股缩水逾99%，华富可转换债券缩水43.17%。此外，华福安福也遭遇了救赎。
债券型基金净赎回的背后是一些基金的净利润损失与当前基准收益率状况的表现比较。根据季度基金报告，截至今年第一季度末，公司的22只债券基金已失去基准收益率，包括华富可转换债券、华富安福和华富安信在内的9只基金已失去净利润。
该基金的表现是两天的冰与火
规模的缺乏与基金经理的投资研究能力、基金业绩等因素有关。Wind数据显示，华富基金目前有13名基金经理，其中只有4名管理固定收益基金，9名或多或少参与了股权基金的管理。
具体而言，本公司现任投资总监陈绮明管理的五只基金(各类股票均单独计算，下同)年内回报率表现良好。截至5月8日，华富的增长趋势和华富的价值增长自今年年初以来分别实现了34.54%和32.9%的回报率，而华富天心空调和华富在产业升级年的净值增长率均超过了27%，但华富的产业升级规模仅为4900万元。
以华富表现最佳的增长趋势为例。从第一季度报告来看，基金经理的主要股票主要是科技股。例如，用友网络(600588。上海)和威宁健康(300253。深证)今年的涨幅都超过了60%，并在去年第四季度跻身十大主要股票之列。
此外，张雅在公司的基金经理团队中也占有一席之地。这位曾在华泰百利基金工作的前女将军，因出色的指数产品管理而多次获得明星基金的荣誉。目前，她参与了9只基金的管理。然而，张雅管理的第一只基金华富勇阿信公司遭遇了“滑铁卢”。数据显示，自2018年1月23日上任以来，张雅的基金管理岗位回报率为负，华富永新的账户回报率分别为-3.72%和-3.99%。
风能数据显示，截至5月8日，华富永新a股和丙股今年的净增长率分别为-5.4%和-5.43%，类似的排名分别为1856/1897和1857/1897。
根据该基金的季度报告，截至今年第一季度末，该基金只有8只重仓股。与去年第四季度的重仓股相比，没有一只重仓股持有相同的头寸，头寸比率仅为22.63%。值得一提的是，第一次在该基金的主要股票持有，中远集运的股票是泽京药业-U(688266。你呢，德科-西(688158)。上海)。
对于这种头寸安排，基金经理在基金季度报告中给出了解释：“维持目前的中低水平股票头寸，主要是在盈利确定性高的行业。鉴于目前基金规模的缩减，暂时无法满足新的要求，暂停新的操作，并在规模达到要求后重新开始新的收益加厚。”
此外，成立近五年的华富永新也在中长期表现平平。风能数据显示，截至5月8日，该基金过去一年、两年和三年的净增长率分别为2.81%、4.12%和4.08%，类似的排名分别为1776/1836、1604/1689和1324/1360。
但自从明星基金经理离职后，华富基金的固定收益组中只剩下姚、沙、张辉。其中，张辉工作了5年多，而陶琪只工作了0.63年。
张辉单独参与管理了11个产品，涉及灵活配置基金、部分债务基金和混合债券型二级基金，债券型基金表现较好。
以最佳演员华府星宇恒甲为例。截至5月8日，该基金今年的净增长率分别为1.06%，在同类基金中排名第296/374位。该基金过去一年和过去两年的净增长率分别为6.47%和5.11%，在同类基金中排名第二。如果你看久一点，基金自成立以来的净增长率是4.96%。
然而，张辉管理的华富安福和华富恒利今年的净增长率为负，分别为-0.5%和-1.1%。自两个基金成立以来，回报率分别为8.28%和15%。
关于基金经理的业绩，华富基金认为，公司旗下的基金经理或有投资经验，或有长期的行业研究经验，或有足够的与产品投资方向相关的专业能力，完全胜任其投资岗位，勤勉尽责，为持有人赢得合理的投资回报。
