新华社北京5月7日电(记者康博)自今年以来，a股和全球资本市场出现了大幅波动。尽管仍有许多不确定因素，但华商基金李双全表示，在全年经济走势由低到高、流动性充裕的背景下，基金将继续在股市追逐优质资产。
在今年备受关注的网络经济中，李双全对游戏行业持乐观态度。他说，疫情已经成为博彩业的催化剂，博彩业的繁荣也将因其自身的粘性、需求和商业模式的增加而增加。此外，还有计算机领域的医疗信息化，大消费领域的医疗行业，以及具有较强市场属性的金融子领域，如券商等。
李双全说，当前中国经济增长稳定，产业结构不断优化。在全球需求下降的趋势中，领先企业正表现出越来越明显的“强势和强势”。此外，中国金融市场的进一步开放也将吸引更多海外资金流入中国股市，并超越中国的行业领袖。未来，增加机构持股比例的逻辑依然存在，龙头企业将展现出韧性。
对于新发行的混合基金(008555)，李双全表示，该基金将从行业的中间视角发现主导行业和龙头企业，构建投资组合并进行动态调整，使整个投资组合不仅能享受到龙头企业自身成长的红利，获得阿尔法收益，还能享受到行业上升趋势带来的红利，并通过不断优化给投资者带来更好的回报。
招商基金投资部副总经理李双全
以下为问答实录：
问：从今年年初至今，应该说a股市场波动很大。你如何判断未来趋势？
李双全：我们认为，从全年来看，从经济基本面还是“先低后高”的弱势复苏过程来看，从流动性来看，整体情况比较充裕。在如此大的环境下，整个经济对资本的需求相对较弱，过剩的流动性将进入股市追逐优质资产。
下半年，随着疫情得到控制，国内外形势有不同程度的好转，整体经济走势可能进一步好转。今年，全球流动性预计将全年保持宽松，这也将为市场估值提供一些支持。我相信未来的股票市场可能会有一个相对明显的投资机会。
问：在未来的投资机会中，你会关注哪些行业？
李双全：今后，我们将把重点放在受疫情影响相对较小或受疫情影响相对较小的行业，如以游戏为代表的网络行业、计算机医疗信息化、大消费领域的医药行业以及市场属性相对较强的金融子领域，如券商等。
问：你能给我们一个游戏产业投资逻辑的具体分析吗？
李双全：游戏产业有几个明显的特点：第一，它是一个纯粹的网络产业，不像网上购物等其他产业，与线下没有利益冲突，它的长期发展逻辑会更加顺畅。第二，就疫情对行业的影响而言，我们认为整个博彩业都是受益于疫情的催化剂。从数据来看，国内外也有显著的增长趋势。展望下半年，我们认为游戏的表现可能会超出市场预期。游戏本身是粘性的，未来收入和利润将呈现高增长，在一种新的商业模式的推动下，估值将会提高。我们对游戏行业未来的后续表现更加积极和乐观。
问：你认为面板行业怎么样？
李双全：从全球产业链来看，近两年来海外面板企业不断被淘汰或退出，这也使得中国大陆在面板行业中的比重越来越大，技术趋于领先。在供应方面，海外企业纷纷退出，而在需求方面，面板行业的大规模进程仍在继续，应用场景也在增加。需求方面保持了相对稳定的增长。过去，市场将这个行业视为电子周期性产品，基本上是围绕周期性波动进行配置的。我相信这个行业的周期性将来会逐渐减弱。就像以前的白色家电行业一样，在一个相对稳定的供求格局形成后，整个行业的现金流和盈利能力都会有一个系统的上升，盈利能力和估值都会进入良性阶段。目前，整个行业发生了一些新的变化。国内面板行业可能会进入一个较好的上升拐点，而追加投资相对有限。因此，整个行业格局将变得更加清晰，更有利于面板行业龙头企业的业绩。
问：在未来的投资机会中，你会对哪种公司更乐观？
李双全：我认为市场繁荣的行业和公司可能会有更好的表现机会。目前，中国经济增长稳定，产业结构不断优化。在全球需求下降的趋势中，领先企业正表现出越来越明显的“强势和强势”。此外，中国金融市场的进一步开放也将吸引更多海外资金流入中国股市，并超越中国的行业领袖。未来，增加机构持股比例的逻辑依然存在，龙头企业将展现出韧性。
问：我们注意到，贵公司管理的中国商人领先优势混合基金(008555)正在发行。你能告诉我们你未来的经营理念吗？
李双全：我们目前发行的中国公司的主要优势是专注于混合基金，投资对象是各行各业的领先公司。股票投资比例为基金资产的60%-95%，该基金界定的领先上市公司股票投资比例不低于非现金基金资产的80%。它选择的主要标准是各行业前30%的公司，净资产收益率高于行业平均水平。
在投资组合方面，该基金将从行业的中观中找出主导行业，从行业中找出龙头企业，构建投资组合并进行动态调整，使整个投资组合不仅能享受到龙头企业自身成长带来的红利，获得阿尔法收益，还能享受到行业上升趋势带来的红利。我相信通过不断优化，这个投资组合可以给投资者带来更好的回报。
基金经理介绍：
招商基金投资部副总经理李双全，拟任招商局领先优势混合基金基金经理，北京大学金融学硕士，有10年证券从业经验。他曾在SK能源公司从事研究工作，并于2010年4月加入中国商业基金。
风险提示：李双全担任基金职务，任职日期：中国领先的企业混合基金从2015年4月8日至今；从2015年7月8日至今，中国的双驱优先灵活配置混合基金；2018年3月2日至2002年3月中国改革创新股票基金；中国未来主题混合基金从2019年8月23日至今。投资者购买本基金时，请仔细阅读基金的法律文件，如《基金合同》和《招募说明书》。上述观点不代表投资建议。市场存在风险，投资应该谨慎。
(责任编辑：关晶)
