基础设施房地产投资信托基金有利于化解地方政府的债务风险，激活现有基础设施资产，从而提高实体经济的质量和效率。
发展基础设施房地产投资信托基金也有利于疏通将储蓄转化为稳定的股权投资的渠道，并降低实体经济的杠杆作用。
最近，中国证监会和国家发展和改革委员会联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》。同时，中国证监会公开征求《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》意见。专家表示，REITs试点相关文件的发布，标志着中国公募基础设施REITs正式启动。如果我们看看美国公开发行的房地产投资信托市场的规模，未来中国公开发行的房地产投资信托市场的规模可能会达到几万亿元。
所谓的房地产投资信托基金(REITs)是一种通过发行收益凭证来募集特定多数投资者资金的信托基金，由专门的房地产投资机构管理，并按比例将综合投资收益分配给投资者。简而言之，作为资产证券化产品，房地产投资信托基金可以让资产“活”起来。
迄今为止，国内房地产投资信托基金与成熟市场房地产投资信托基金的显著区别在于，国内房地产投资信托基金的持有人通常是机构投资者，少数房地产投资信托基金产品是针对个人投资者的。此外，我国目前主要的房地产投资信托产品与美国等发达国家的产品在融资、权益和专业操作上有共同点，但在“税收、退税”等方面仍存在较大差异，因此也称之为“类房地产投资信托”产品。
兴业证券统计显示，截至2019年底，已发行68只“类房地产投资信托”产品，累计金额1402.81亿元。
中国房地产投资信托基金联盟秘书长王刚表示，从稳定杠杆的角度来看，基础设施房地产投资信托基金有利于化解地方政府的债务风险，激活现有基础设施资产，从而提高实体经济的质量和效率。发展房地产投资信托基金也有利于疏通储蓄向稳定的股权投资转化的渠道，降低实体经济的杠杆作用。
中国房地产投资信托基金联盟的统计数据显示，截至2019年底，在中国类似房地产投资信托基金的产品中，有6个单一产品是为基础设施房地产投资信托基金发行的，包括物流、工业园区和高速公路，这些产品的商业地产数量相对较少。
兴业证券有限责任公司分析师郭毅认为，此次试点标志着REITs正式上市，具有里程碑意义。试点的三个要点是：坚持权益导向；注重基础设施；通过公开发行的方式公开筹集资金。坚持权益导向，即真正实现“真正的出售、破产和隔离”；重点关注基础设施，主要包括仓储和物流、收费公路、机场和港口等交通设施、水、电、热等市政设施以及工业园区等基础设施。通过公开发行募集公共资金是另一个亮点，它可以扩大融资规模，增加流动性。
国务院发展研究中心房地产投资信托研究小组组长孟晓苏认为，一方面，试点发展公开发行的房地产投资信托可以覆盖各种房地产，有利于房地产的小规模投资和交易。另一方面，它还可以盘活成熟的房地产，有利于提高资本周转率，帮助长期资本与长期资产挂钩。此外，这些新工具通常追求长期回报，与股票和债券市场的相关性较低。它们是养老和保险基金等资产的重要投资目标之一。
个人投资者可以参与投资吗？鹏华基金管理有限公司相关部门负责人表示，对投资者而言，基础设施REITs的公共投资是一项与区域发展和抗击通胀挂钩的高质量基础设施，是当前持续低市场利率环境下的一项罕见的高质量资产。同时，基础设施公开发行的房地产投资信托基金可以在二级市场进行交易，为项目提供了一个有效的退出渠道
公开发行房地产投资信托基金的尝试并非完全不受阻碍。鹏华基金管理有限公司相关部门负责人表示，海外REITs的快速持续发展主要是由其税收政策推动的，税收激励已成为REITs发展的核心驱动力。目前，房地产投资信托基金试点通知并未提及税收优惠和双重征税问题，这一问题有望在未来得到进一步解决。
王刚表示，从风险角度来看，在试点的初始阶段，公开发行的基金只能购买由同一实际控制人的经理发行的基础设施资产支持证券，这也反映了经理对产品整体风险的理解和控制。总的来说，公开发行房地产投资信托基金试点将进行职业经理人筛选和评估，以实现资产的持续稳定运行。对于机构投资者来说，REITs无疑将进一步丰富资产配置选择，对进一步改善投资组合结构具有积极意义。
(责任编辑：关晶)
