最近原油价格的趋势更新了我们对商品价格的理解。然而，扰乱原油市场的不仅仅是中国银行的原油宝等投资产品。石油、天然气和大宗商品QDII基金是在第一季度用大量资金购买的。现在看来，这些投资也没有成功。
油价再次暴跌。
国际油价本周再次下跌。4月27日，6月份国际油价美国石油合约下跌逾20%。随着实物原油库存继续上升，紧张的投资者纷纷逃离原油期货。截至4月27日，纽约商品交易所6月份交货的轻质原油价格下跌4.16美元，至每桶12.78美元，跌幅24.56%。伦敦布伦特原油期货6月交割价格下跌1.45美元，至每桶19.99美元，跌幅6.76%。
新闻显示，美国库存的持续增加进一步减少了石油储存设施的储存空间。根据美国能源信息协会的数据，截至4月17日的一周内，美国库存增加了1500万桶，达到5.186亿桶。其中，位于美国重要原油中心俄克拉荷马州“库欣”的石油储量在一周内增长了约10%。
美国官方数据显示，库欣的存储容量已占70%，但市场交易员的反馈称，这并不准确，因为剩余存储容量已被石油公司保留。一些分析师认为，库欣地区的库存将在5月上半月达到饱和，比之前预测的要快。
有鉴于此，一些海外分析师认为，下个月他们可能会看到100美元的负油价。“油价仍面临许多紧迫因素。目前，价格形成机制属于大地震后的调试阶段，油价的稳定和复苏不能掉以轻心。但是油价的底线在哪里？现货和期货的价格表现如何？这仍然是一个未知的数量。”一些基金经理指出。
有许多猎人
现在，似乎连投资原油基金的投资者都觉得他们的如意算盘被无情地嘲笑了。"我认为是一个清晰的底部和向上移动的空间变成了一场持续的风暴。"油气基金投资者谭笑(化名)在《中国证券报》上告诉记者。
事实上，有许多像谭笑一样的猎人。第一季度，大量投资者涌入油气和大宗商品基金。以嘉实原油基金为例，第一季度基金份额增长3266.62%。此外，第一季度，华安标准普尔全球石油基金的基金份额增加了1214.35%。
应该注意的是，这些油气QDII基金背后的投资目标是不同的。例如，在第一季度末，南方石油基金的头寸都是与原油相关的ETF基金，而华安标准普尔的全球石油基金持有大量与石油相关的股票。
然而，自今年以来净值大幅下跌的国泰商品基金主要投资于各种商品。基准是国泰商品分配指数(全收益指数)，包括原油、贵金属、基本金属、农产品和其他商品。第一季度末，该基金10大头寸中有6个是原油交易所交易基金。美国石油公司、UCO、DBO、文莱、石油和USL位列前10名，前4名的原油交易所交易基金占该基金净资产值的10%以上。数据显示，美国石油服务组织被动持有美国原油的许多近期合约。
遭遇多重风险
然而，谭笑没有认真研究这些问题。他们的投资是基于“简单”的想法：当海外原油价格暴跌时，他们很快跌入市场底部，而公共基金的风险相对较小，因此他们跟随基金买入。至于买哪个基金，看看基金的名字，基金的名字有“石油和天然气”和“石油”两种买入方式。
事实证明，这种“简单”伤害了他们。此外，QDII限额和购买限额也给他们的投资造成了损失。4月28日，当国泰基金指出国泰商品的溢价风险时，他清楚指出国泰商品基金(LOF)是一只上市开放式基金。除了在二级市场交易，投资者还可以购买和赎回该基金。申购和赎回价格根据申请当日市场收盘后计算的基金份额净值计算。自3月13日以来，该基金已暂停认购和常规固定投资业务。此外，基金二级市场的交易价格除了会受到股票净值变化的影响外，还会受到市场供求、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能会导致投资者面临损失。该基金是一只QDII基金，二级市场交易价格也将受到配额管理等因素的影响。
“原油QDII基金面临多重压力：海外原油价格大幅波动，QDII配额有限，二级市场溢价很高。应该指出的是，在目前投资者参与的二级市场交易中，由于配额和购买限制造成的供需失衡，也存在溢价，因此风险可以想象。”一些机构分析师警告称。
“那现在怎么办？”谭笑有点无助。"我还没有决定是认输还是观望。"
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