截至3月31日收盘，a股主要指数一季度出现大幅波动，流动性大幅增加。展望第二季度，许多公共基金认为，目前我国新皇冠肺炎疫情已得到有效控制，政策重点倾向于恢复经济活动。随着投资者情绪的稳定，市场交易结构将在第二季度有所改善。股权投资应该从确定性和增长性两个方向入手，规划出基础设施、消费和技术创新等潜在领域。
风险释放是显而易见的。
数据显示，今年第一季度，上证综指下跌9.83%，深证综指下跌4.49%，成长型企业市场指数上涨4.10%。由于激烈的多空间基金博弈，今年第一季度两市的交易额达到49.87万亿元，较去年同期的33.94万亿元大幅增长。其中，就北行资金而言，今年第一季度交易总额达到4.53万亿元，较去年同期的2.23万亿元增长103.14%。
银华基金在其最新的第二季度投资策略报告(以下简称“银华基金策略”)中指出，自第一季度以来，a股市场的微观交易结构发生了一些变化。波动性正在迅速增加，这释放了早期交易拥堵的风险。例如，最近卢家通资金的持续净流出和两家公司之间的金融交易额占a股交易总额的比例持续下降，都是风险释放的同步指标。
平安基金在其第二季度战略报告(以下简称“平安基金战略”)中指出，由于疫情，中国经济数据在2月份出现下滑，但预计3月份将出现微弱复苏。与此同时，海外疫情的蔓延将在第二季度给中国出口和制造业投资带来下行压力，但随着疫情拐点的到来，这些数据将逐渐恢复上行。
“目前，我们对a股市场的中长期回报非常乐观。”根据银华基金策略，随着投资者情绪稳定，市场微观交易结构将会改善。对于a股投资者来说，目前他们并不害怕海外恐慌情绪的波动，他们正在积极筹划应对市场动荡，或者是实现中长期丰厚回报的好时机。
投资者情绪预计会反弹
展望第二季度，融通基金研究部总经理、融通华风一号基金经理彭伟指出，影响第二季度a股市场的主要核心因素有两个。一是防疫和控制的进步。二是稳健增长政策的力度和措施的有效性。
根据银华基金战略，当前国内疫情得到有效控制，政策重点开始转向有序恢复工作和生产及经济活动。随着政策的进一步加强，国内房地产投资和基础设施投资的需求预计将相应反弹，这将导致制造业的复苏。在海外，各国央行采取了非常果断的行动，这对缓解全球流动性紧张和恢复市场信心大有帮助。一旦关键国家(如意大利和美国)新确诊病例数达到峰值并开始下降，全球金融市场的动荡将同时达到峰值，投资者恐慌将逐渐稳定。
“目前的政策仍处于‘紧密平衡’状态，强调提高质量和效率。”平安基金的战略指出，近期国内政策主要集中在降低实际融资成本、积极推进有序复工生产、支持创新和调整资本市场监管政策等方面。大规模财政刺激的可能性相对较弱，经济主要是“支撑”起来的。与此同时，目前，央行的货币政策基调“平稳”和“不泛滥”保持不变。引导金融市场支持实体经济仍然是一个重要方向，比如通过有针对性的政策引导资金从资本市场流向实体经济。
“产业转型升级的趋势
银华基金策略认为，第二季度的股权投资应侧重于确定性和增长性，相关行业应上市。就确定性而言，银华基金战略指出，企业提供的产品和服务是基于长期需求，疫情只会推迟需求点。一旦疫情结束，需求可能会继续反弹。从长远来看，这些企业的性质没有受到疫情的影响。相反，在海外金融市场动荡和资金从北方流出后，个股的短期估值迅速调整到合理甚至更低的水平，带来了良好的投资机会，如白酒、医药、消费电子、家用电器、汽车和电动汽车、光伏、保险、房地产连锁等行业。
就增长而言，银华基金战略指出，该流行病作为一种催化剂，将增加某些领域的需求，并可能形成一种习惯，例如对远程办公、在线游戏和云服务的在线需求，这种需求在流行病结束后可能不会回到流行病期间的峰值水平。然而，疫情引发了这些企业加速增长的可能性。企业已经获得了新的客户，其中一些可能仍然形成习惯。此外，将启动旨在弥补不足的国家重点建设项目，如数据中心、大数据应用和公共卫生投资等新基础设施，未来可能会继续在这些领域进行投资。总的来说，通信、计算机和媒体行业的公司受益更明显。
东方阿尔法基金总经理兼投资总监刘明表示，他对市场形势保持乐观，将遵循回归内需、专注科技的战略。如果持有的股票基于国内需求，短期风险不高，中长期仍有较大的获利机会。作为第一生产力，科学技术仍然是主要的出发点，无论是最终解决疫情、中短期经济复苏还是长期结构转型。
