这个“老牌”基金公司太尴尬了！“抱团”科技股，净利润较5年前下降90%。发生什么事了？
2019年是CPIC资产管理公司从国泰君安正式接管国家安哥拉基金后的第一个完整的一年。根据CPIC的年度报告，2019年安哥拉国家基金的净利润为2100万元。
2100万是什么概念？不到2015年净利润2.4亿元的十分之一。
然而，截至2019年底，国家安哥拉基金的总管理规模达到463.33亿元，高于2015年的439.74亿元，创下新的纪录(根据年终统计)。
此外，在去年下半年a股科技股爆发之前，该公司在5月份“准确地”发行了一只半导体ETF，这也是目前市场上仅有的两只半导体主题ETF之一。
迄今为止，半导体基金仍在引领今年股票交易所交易基金的增长。在“出色”表现的推动下，自今年年初以来，交易所交易基金的规模扩大了五倍多。
此外，截至2019年底，安哥拉国务院基金的十大主要股票中有多少只属于科技股。
那就有问题了！管理规模达到新高。为什么净利润比5年前下降了90%以上？这家成立于2003年的基金公司已经有17年的历史，最近发生了什么？
净利润比5年前下降了90%
根据CPIC的最新年度报告，2019年，安哥拉国家基金的净利润为2100万元。
过去几年(2015-2018年)，国务院净利润分别为2.4亿元、1.34亿元、3800万元和3400万元。换句话说，去年的净利润比5年前下降了90%以上。
净利润的持续下降会是行业因素吗？
答案是否定的。尽管证券交易商、银行和保险公司的年报仍在陆续披露，但根据已公布的有限数据:
华夏基金2019年净利润为12亿元，高于2018年的11.4亿元。鹏华基金净利润为5.49亿元，高于2018年的4.56亿元。2018年，华安、中海和浙商也取得了进展。
就连2018年刚刚成立的瑞源基金也在2019年扭亏为盈，成立第二年就赚了5900多万元。
尺寸不是一个“致命”的问题
在许多人的印象中，规模是公共资金的“命脉”，是公司的主要收入来源。由于行业的总体环境没有问题，因此公司的管理规模正在“萎缩”。
但是这种猜测也可能是错误的。
因为，到2019年底，安哥拉国务院旗下共有52只基金，管理规模为463.33亿元。虽然这一规模在行业中只能达到52/140，但它在公司的管理规模上却创下了新高(基于年终统计)。
产品结构可能是“主要原因”
众所周知，对于不同类型的基金，基金公司收取的管理费率是不同的。
一般来说，活跃股票基金管理费率为1.5%；混合基金从0.6%到1.5%不等。债券基金主要集中在0.3%至0.8%之间。指数(包括ETF)的主要收费标准约为0.5%。
换句话说，即使整体管理规模相同，如果基金类型分布不同，基金公司最终收取的管理费也会有很大的不同。
然后，让我们看看当国家安哥拉基金的管理规模达到创纪录的高水平时，不同类型基金的规模分布。
从上图可以清楚地看到，虽然2019年末的总体管理规模与2015年末相比没有增加多少，但产品结构发生了很大变化。
具体来说，截至2015年底，在近440亿只托管基金中，有295亿只为混合基金，混合基金合计金额超过300亿元。但是，到2019年底，混合基金规模将降至75亿元以下，股票混合基金规模总计不到120亿元，与2015年底相比，债务基础规模增加了210亿元以上。
此外，自2010年推出指数基金以来，指数基金在股票基金中的比重也逐年增加。总碳氢分析器
当然，公司近年来产品结构的变化很快就反映在公司收取的年度管理费的规模上。
从上图可以看出，虽然与2016年底和2015年相比，公司整体管理规模没有明显下降，但直接收取的管理费却下降了一步。公司2018年的管理规模较2017年明显恢复，但公司收取的管理费仍在下降。
由于该公司2019年的基金年报尚未披露，因此尚不清楚该公司去年收取了多少管理费。然而，从最新的产品结构分布来看，即使2019年管理费增加，也很难与2015年相比。
投资总监实际上是一头“公牛”
话说回来，在公司的产品结构中，活跃部分基金的比例越来越小，是因为没有股票投资者吗？
据公开消息，目前安哥拉国家基金的投资总监是魏东。
说到魏东，很多人可能都很熟悉他。他于2003年加入华宝兴业基金，并已“进入该行业”。在华宝基金，魏东先后担任交易部总经理、基金经理、投资部副总监、国内投资部总经理。
2009年6月，魏东来到安哥拉国家基金工作了近12年。进入国安后，他先是担任总经理助理，然后自2009年8月起担任公司投资总监，并自2011年11月起担任公司副总经理。
此外，魏东也是一名基金经理。自从他管理第一个产品以来，他拥有超过15年的投资管理经验。从其管理产品的历史表现来看，这种表现并不“庸俗”。
2019年6月，在谈到市场时，他表示:“a股市场目前的隐含收益率/无风险利率为2.4，处于历史高位。从中长期来看，股权资产正处于一个理想和安全的配置时间点。消费、技术和高端制造业是未来几年的主要投资领域……”
在他说这些话之前，安哥拉国家基金刚刚推出了“半导体主题ETF”。2019年5月8日，中国MONUA半导体交易所交易基金成立，首次公开发行3.13亿股。
然后，在2019年下半年，a股科技股市场像一头“疯牛”一样运行。自今年以来，半导体的概念已经领先。
在盈利效应的驱动下，作为国内两大半导体主题交易所交易基金之一，该基金也很快吸引了投资者的追逐。截至3月25日，该基金的最新规模达到32.32亿英镑，是基金成立时的10倍多，是年初的5倍多。
此外，根据该基金2019年四季度报告，截至2019年底，安哥拉国务院下属基金持有“抱团”科技股。其中，赵一创新、北华创、丁晖科技、胜邦科技、卓胜伟五大板块都是科技概念。
▼附图:安哥拉国务院十大基金股东
除了持有赵一创新和北华创的大量股份外，由魏东亲自管理的国家安哥拉精选还持有中兴通讯、汪顺科技和浪潮信息等科技股。
▼附图:中国安哥拉选出的十大股东
其管理的另一只基金，国安新轩，在十大股票中与国安新轩基本相似。在这个基金中，他还持有领先的技术制造业的福联。
▼附图:新中国安哥拉选出的十大股东
“新领导人”孟面临许多挑战。
有了这样的成绩单，估计孟这个“新领导”在面对大股东的资金管理时会有很大的压力。
2017年1月，国泰君安宣布上市并转让国安51%的股权。同年4月，中国太平洋deus ex宣布，将接受国泰君安在国安基金的相应股权，金额为人民币10.45亿元。
2018年上半年，经过一系列监管审批后，股份转让正式完成，CPIC取代国泰君安成为国安基金最大股东和控股股东。
继CPIC宣布后，2017年9月，安哥拉国家基金也发布了高级管理层变动通知。公告
孟的接班人不是从太平洋系统派来的。据资料显示，孟是住宿基金的总经理，此前他是负责安的总经理。
在业内，孟被誉为“营销老手”。具体担任新华人寿企业年金管理中心总经理、泰康养老保险副总经理、郭芙基金副总经理、融通基金总经理。
在孟担任富国基金副总经理的五年时间里，富国基金的产品数量和资产规模都翻了一番。
2014年，离开富国基金，加入融资基金，出任总经理。当时，融资基金正处于规模增长停滞的尴尬时期。加入融资基金后，孟率先实施了“合作分工制”，为融资基金从外部和内部提拔了许多人才。融资基金的表现一度也冲到了行业的前列。
2017年，孟加入国家安哥拉基金后，公司经营规模再次进入逐年递增的渠道。然而，与同期成立的投资促进基金和广发基金相比，安哥拉目前的管理规模仍然相对较小。
此外，作为一名手里已经握有大笔资金的资产管理公司，对管理规模、投资能力和收益利润来说，哪一个更重要，不仅是“新掌门人”孟想思考的问题，也是市场观察安哥拉未来发展的关键点。
