日前，第一家公开发行基金公司2019年财务报告披露，在7家公开发行基金公司中，浙江招商基金去年实现营业收入1168.66万元，但净利润亏损1067.75万元，这是该公司在过去三年财务数据中第二次出现净利润亏损。
事实上，从浙商基金的发展历程来看，2015年无疑是其快速成长的第一年。当时的资本市场和两大重量级的冯晓、李志辉相继受到欢迎，这是天时、地利、人和的完美结合。毫无疑问，公司未来三年的资产规模也取得了快速发展。然而，随着李智受益于公司主要基金经理的离职和多年来的股份变动，浙江招商基金自那以来已显示出后劲不足的迹象。
2019年股市强烈反弹下 净利润亏损超千万
对所有a股投资者来说，2019年应该是快乐的一年。在经历了前一年的大幅下跌后，a股经历了强劲反弹，成为全球主要股指中涨幅最高的股票之一，全年都有大量外资流入。
统计显示，2019年上证综指、深证综指、中小板指数和创业板市场指数分别上涨22.30%、44.08%、41.03%和43.79%。在a股上市的28个一级行业中，只有钢铁和建筑装饰行业全年分别小幅下降2.09%和2.12%，其余行业均出现不同程度的增长。其中，电子产品、食品饮料和家用电器表现最好，分别累计增长73.77%、72.87%和56.99%。然而，在这种飙升的形势下，作为一家上市基金公司的浙江招商基金却出现了亏损。
日前，首批7家公开发行基金公司披露了2019年年报，其中浙商基金实现营业收入1168.66万元，净利润为-1067.75万元。事实上，这不是该公司第一次出现净利润亏损。浙商基金公开披露财务数据的三年中，2017年仅实现净利润978.3万元，2018年以后的净利润为-2134.7万元。
事实上，从2019年浙商基金旗下的各种基金产品来看，2019年前建立的14种(每种类型单独计算，下同)产品去年都实现了净值增长。8只纯债券基金净值增长率较低，最低增幅为3.33%，除混合部分债券基金浙江招商丰利增强型债券增幅为15.20%外，其余6只基金净值增幅均超过28%。这无疑是由于2019年a股的大幅上涨。
从浙商基金所有产品的累计单位净值来看，截至今年3月24日，8只基金的净值低于1元，但这些基金都成立于2019年。除了2019年4月24日建立的浙商中国证券500指数的走强，其余几乎都是在去年年中之后建立的，这意味着这些基金没有享受到去年的大幅上涨，并且在今年的严重冲击下已经累计亏损，大部分亏损相对较大。
特别是，浙江香港证券交易所中国交易服务中心预计，高股息指数将上升，仅成立五个月后就下跌20%，其单位净值降至0.8元。
资产规模难回高位 高管变动至规模缩水
2011年至2014年，浙商基金的资产管理规模大多为一位数，可能受2014年a股大幅上涨的影响，a股从上一年的5.21亿元飙升至2015年的52.13亿元。分类来看，浙商基金的股权产品中，2015年股权基金规模缩水3.3亿元，混合基金规模增长33.62亿元，成为当年规模增长的主要贡献者。
此后，这一增长趋势一直持续到2017年底。截至2017年底，浙商基金资产规模为366.54亿元，较2015年底的52.13亿元增长314.41亿元，增幅为603%。
必须说，除了资本市场的因素，公司的管理也在连续几年的大规模飙升中发挥了重要作用。2015年3月，原卜式基金总经理冯晓加入浙商基金，成为公司的法定代表人和董事长。记者了解到，冯晓作为基金业的元老之一，
同年8月，原卜式基金副总经理、机构业务董事总经理李志辉加入浙商基金担任总经理。这两位强大的将军的加入无疑对公司的发展起到了巨大的推动作用。
2017年10月28日，总经理李志辉辞职，副总经理聂金金接任总经理职务。后来，管理11只基金的基金经理陆离开了。也正是从这个时候，浙商基金开始走下坡路。
到2018年底，其管理规模将降至213.6亿元。尽管2019年将会回升，但仍远未达到366.54亿元的峰值。或许唯一值得安慰的是，近年来，非货币资金在基金总资产中的比例持续上升。然而，该公司仍需要持续努力才能在2016年达到高水平。
浙江招商基金历年资产清单(单位:人民币1亿元)
股权斗争激烈 新股东入主后续发展难料
一位基金业内人士表示，浙商基金近年来股权的变化可能是管理人员变动和规模起伏的主要原因。
数据显示，浙江创业基金于2010年10月正式成立。浙江创业基金成立之初，有4名股东，即浙江商业证券、浙江大学网络新集团、同联资本和杨胜霍尔，均持有浙江创业基金25%的股份。然而，2014年8月14日，浙商证券与唐捆绑转让了浙商基金50%的股份。同联资本最终以4.14亿英镑赢得浙商基金50%的股份。拍卖结束后，同联资本最终持有浙商基金75%的股份。然而，股权变化在接下来的五年里并没有出现。
2020年1月22日，中国证监会官方网站发布《关于同意浙江商业基金管理有限公司股权变更的批复》，批复同意浙江大哲网新集团有限公司和同联资本管理有限公司将其50%的股份转让给民生人寿保险有限公司
转让完成后，浙江招商基金的股权结构如下:浙江招商证券股份有限公司和阳盛堂股份有限公司分别出资7500万元，占总额的25%。民生人寿保险有限公司出资1.5亿元，占50%。股权变更完成后，浙江招商基金将成为“保险部”公募基金公司的新成员。然而，Zheda.com和Tonglian.com的前股东在清理了所持股份后退出了。
民生人寿作为浙商基金的新大股东，控股股东为中国万向控股有限公司，持股比例为37.32%。股权转让完成后，“万向系统”实现了公募基金公司的布局。
据业内人士分析，从目前的保险公募基金公司来看，市场上最大的两家是平安基金和国手基金。前者资产规模为3575.21亿元，后者资产规模为17373.13亿元。然而，货币基金分别占资产规模的56.73%和40.39%。显然，收购民生人寿对浙商基金来说似乎不是一件好事，其非货币基金的比例正在上升。如果这种复苏势头被推迟，固定收益产品再次占据上风，那么浙商基金及其大股东显然难以与上述两家保险公募基金公司竞争。
在当前激烈的公开发行行业竞争中，浙江招商基金迎来了新的大股东，但其后续发展仍不容乐观。
