2020年第一年，每一位记者黄晓聪、任飞和每一位编辑肖瑞东的12年基金销售记录都被打破了。对单只基金超过1200亿元资金的疯狂追逐，以及不到5%的超低配股比例，再次让公共基金成为财富管理市场的绝对焦点。事实上，在不到2个月的时间里，即使在配售之后，新的公共基金的总规模也达到了惊人的2681亿元。
一方面是疯狂的基金销售，另一方面是春节后a股市场的反弹。营业额稳定在1万亿元，并在不断扩大。目前市场情绪似乎是一样的。但在这个激动人心的时刻，记者《每日经济新闻》不得不提到一个老投资说——“风险总是在喧闹”。在3000英镑以上的疯狂资金背后，它会再次敲响警钟吗？谁是资金爆炸的幕后黑手？当前基金投资应该如何进行？
爆炸基金背后的黄金持有人大敞口
陈光明回归瑞源基金公开发行后，瑞源三年来的第二个股票产品——瑞源的均衡价值立刻爆发了市场。在认购当天(2月18日)，超过1200亿元的资金被抢购一空，打破了上投摩根在2007年10月创下的单日融资超过1100亿元的纪录。
公告披露瑞源的平衡价值在三年内已经增加了378，800个有效用户。a股55.78亿股，丙股3.86亿股，申请认购率4.90%，平均每户初始认购金额381.47万元。
钱从哪里来？据《每日经济新闻》记者采访，陈光明团队早在去年就已经就产品问题与银行、券商和第三方财富公司进行了沟通。许多投资者几年前就开始询问瑞元新基金的情况，认为他们肯定会超额筹集和配置资金，提前抓住尽可能多的机会储备资金。
一位公开发行内幕人士向记者透露，虽然陈光明和瑞源公司面向个人投资者进行专业投资和财务管理，但一些大额资金渠道也直接指向机构。受托的19家经纪机构中有一家贡献了50多亿元，其中9亿元来自机构投资。记者还询问了该证券公司的内部人士，以核实该组织确实有资金。此外，根据公开发行的消息来源，招商银行或对整个渠道贡献最大的一方不排除外部融资的资金流入。该行表示，该行的关键绩效指标评估高于债券收益率，“现在放贷存在风险，因此需要其他渠道来获得高收益率。”
然而，根据上海一位经纪人的消息，投资者结构仍然由散户主导。记者还从深圳各大银行网点了解到，该基金已经让客户在促销路演阶段进行了上门预订。一些银行工作人员表示:“大多数前来预订的人都是个人高净值客户，主要预算为20万至100万元人民币。”
此时，各种资金来源持有不同意见，但一些分析师指出，在市场形成系统的市场局面之前，散户投资者的认购冲动会有一定的滞后。“散户投资者不应该这么快。更多的钱应该来自机构或银行。”这是华南一家证券公司的资产经理所说的。
事实上，对银行或机构资金的外包需求从未停止过，尤其是在央行流动性不断释放的环境下，商业银行的信贷压力大大增加。上述公共资金筹集者表示，资金越多，贷款利率越低，但中小企业的贷款风险太高，银行的财务管理子公司难以消化，因此有必要进行外包投资。记者还发现，在一些机构划拨的资金中，固定收益产品早已不是融通的对象，而是权益产品。在去年上半年新成立的一些股票产品中，机构投资者占了总数的一半以上。
总的来说，a股市场处于动荡之中，当资金在旺季释放时，银行、证券交易
事实上，基于股权的资本配置热早在去年就开始升温。风统计显示，2019年股票型基金和混合型基金规模分别比2018年增长56.92%和39.21%，分别达到1270.468亿元和2070.799亿元。原因是长期基金分析师王华曾公开表示，一方面来自a股市场的估值优势，另一方面也受到流动性宽松(如利率下调)等因素的刺激。股权资产在规模增长的驱动下具有明显的盈利效应。银河证券基金研究中心的数据显示，截至2019年底，标准股票型基金的回报率达到46.98%，而混合股票型基金的回报率也达到47.83%，明显优于同期上证综指22.30%的同比涨幅。
今年以来，各大基金公司继续增加其股权资产的配置。据风统计，截至2月22日，已有117只基金成立，其中76只为股票型基金(股票型基金和混合型基金)，占64%以上；共有19只基金推出了配售计划，“阳光基金”的数量已经达到13只。这意味着爆炸性产品在所有新基金中的比例为11.11%，而股权新产品的比例不到20%。显然，市场不会被“新”抢走。
那么，基金公司发行新产品的能力应该如何考虑？好买基金研究中心研究员时宇在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，募集的新产品总份额是一个综合指标，可以代表基金发行新产品的能力。截至2月22日，广发银行、亿丰达银行和华夏银行在今年以来的新产品融资总份额中位列前三，分别为217.97亿、199.68亿和196.6亿。
可见，老牌基金公司依靠强大的股东优势和品牌效应，新产品的效率很高。在今年新发行的基金中，股票产品的数量占所有新成立基金的一半以上。然而，股票产品很常见，但爆炸并不常见。在上述13种“阳光”产品中，有12种是股票产品，属于10种公开发行的产品。其中，人数最多的是中国银行施罗德基金(3)，最热的市场是瑞源基金(1)。市场的总体认购意愿仍取决于个别明星机构或个人，过去的表现和投资风格应该是投资者选择基准的基础。
时宇告诉记者，越来越多的基金经理实际上已经开始放弃频繁择时的想法，关注长期投资逻辑，与投资者的预期形成强烈的共鸣，同时通过股权配置加速他们的规模超越。
中旅基金首席研究员王晶告诉记者，目前公募基金数量众多，但总体表现还算持续。因此，品牌效应更加突出，表现能力更突出的品种对市场更具吸引力。
3000: 00购买爆炸基金获得稳定收益？
当爆炸性基金不断出现时，人们经常可以从渠道的财务经理那里听到这样的分析:目前的头寸如此之低，几年后回报肯定不会差。即使在最近瑞源均衡价值的营销中，当一些银行的客户经理向他们的客户推荐时，他们也使用3年期定期存款进行比较。他们认为，如果投资者能够轻松地延长3年，回报率将远远高于定期存款。
虽然我不知道未来3年资本市场会发生什么，市场会如何解读，爆炸性基金会获得什么样的利润，但从过去的市场来看，市场也多次突破3000点，而那些建立在3000点附近的爆炸性基金在未来1-3年内并没有取得如此辉煌的回报。
从上证指数的走势来看，过去的3000点关口可分为3000点关口和3000点关口。3 000点过境主要发生在2007年3月、2009年7月和11月、2010年11月、2014年12月、2016年7月和2019年3月。内衣3000点主要发生在2008年6月、2010年4月、2011年4月、2016年1月、2018年6月和2019年5月。
让我们先看看3000只爆炸性基金的表现。佩戴3000点积分通常意味着市场处于相对较热的气氛中。当新f
此外，在2009年7月、2009年11月至2010年4月15日和2010年11月，尽管该指数在3000点以上，但一些指数刚刚达到市场峰值，其他指数在3000点左右徘徊了很长时间，如果没有持续的向上冲击，大多数爆炸性基金在此期间表现不佳。
就规模而言，虽然一些爆炸性基金在第一年表现不错，规模继续攀升，但规模开始缩小，三年后业绩下滑。
让我们来看看3000点突破基金的表现。刚过3，000点，新基金就发行了。虽然市场依然火爆，不会跌入冰点，但100亿元的规模已经很难了。记者统计了上述基金在内衣时期的设立情况。规模超过100亿元的爆炸性基金屈指可数。从这些基金在一年期和三年期的表现来看，如果它们持有这两个爆炸性基金三年，它们将会亏损。虽然100亿元基金的样本相对较小，不能完全覆盖整个市场基金的表现，但足以窥见一斑。
就规模而言，爆炸性基金规模缩水的迹象更加明显。无论是一年后还是三年后，由于持续缺乏良好的表现，规模不断下降，甚至萎缩了近80%。
当然，记者只统计了爆炸模型发布的3000点左右。他们1年和3年的表现并不代表全市场基金的表现。他只是希望借助过去的数据告诉投资者，至少在过去，囤积大规模基金不是明智的选择，这也表明了放置爆炸式模型的必要性。
如何从爆炸模型中选择新基金
从过去3000个爆炸模型的表现来看，没有多少地方能让投资者感兴趣。记者也经常听到，“当有很多人的时候，不要加入其中”。一些分析师甚至直接暗示，"不建议购买新基金，也不建议选择爆炸性基金。"
对于普通基金投资者来说，面对一些热门话题和高绩效基金经理的产品，也很难不被打动。在这种情况下，如何从这些爆炸性的模型中选择新的基金？要回答这个问题，首先要知道的是，为什么投资者会追逐爆炸性基金？记者注意到，自去年以来，投资者追逐爆炸的现象越来越普遍。最直观的感觉主要来自两个方面。一方面，在过去两年的结构性市场形势下，许多投资者已经意识到，购买基金的收益往往优于购买自己的股票，这使得“买股票不如买基金”的概念更加流行。另一方面，许多新基金都设定了筹资上限，这鼓励了渠道，鼓励投资者更多地投资于营销，以获得更多的拨款。另一方面，它也进一步增加了基金的规模，使得爆炸性模型层出不穷。此外，这些新基金大多符合当前市场的热门主题，如最近的科技主题基金，以及热点的重叠限制。最终的结果也是一个接一个爆炸性的。
Wind数据显示，今年以来不到两个月，新发行的基金已经达到2681亿元，其中许多仍按比例分配。如果不是按比例分配，刚刚过去的“超级周”已经吸引了近1500亿元的认购资金。
下个月有30多只新基金等着发行，其中很多也有爆炸性的潜力，比如科永主题基金和成功学基金公司发行的新基金。面对越来越多的爆炸性产品，显而易见，只有选择正确的产品，资本的前景才会有保障。
对此，虞姬基金的研究团队建议:“首先，我们应该分析基金经理的风格和特点，判断这种风格和特点在未来市场是否会流行。例如，在过去的一年里，科技风格明显盛行，擅长科技投资的基金经理表现良好，但他们未来业绩的可持续性可能在很大程度上取决于市场风格是否匹配。此外，一般来说，基金规模和预期回报是共同损失的两个方面，特别是对于那些从下到上深挖个股的基金经理来说。基金规模的短期快速增长将是最好的
此前，一个在行业中表现良好的基金经理在发行了一只相对较大的基金后，也经历了业绩的大幅下滑。因此，关于新基金的选择，如上所述，如果基金经理已经掌管了100多亿元，那么此时另外100亿元的压力只会更大。投资者应该对这种新基金保持谨慎。
此外，主题式爆炸还有两个方面。一方面，如果市场的风格恰好与基金经理的投资风格相匹配，那么在一段时间内，它确实可以将基金推到市场的最前沿。一旦市场风格不再是基金经理擅长的，投资者可能会受到伤害。因此，在分析高绩效基金经理时，有必要充分了解他们过去的整体表现以及他们为什么表现良好。如果风格过于极端，而且业绩经常出现大幅波动，显然这类基金也需要谨慎参与。另一方面，“一些主题产品实际上是专注于5G的概念，例如，每个人的注意力都很高，其逻辑可能与企业的利润无关，而只是提供了一个工具，在这个时候游戏在很大程度上是。这种游戏并不是说你不能参与，但大多数投资者可能不会做得很好，除非你认为你可以成为少数能做得很好的人，或者你不会推荐它。”曾凌华指出。
“如果爆炸式基金的优势在于，拥有长期稳定管理经验、在不同市场灵活配置的高绩效基金经理掌舵，适合投资者配置资产，那么在配售后，规模适当的爆炸式基金实际上可以被长期牢牢持有。”业内人士认为。
记者笔记
爆炸性投资应该有自己的节奏并不重要
任飞的每一位记者黄晓聪和每一位编辑肖瑞东
过去的爆炸性基金都是稀有产品，一年几年或几年一个，有特殊的时间点标志和符号。然而，自去年底以来，爆炸性基金开始密集增长，规模大、数量多，不断引起市场的关注。尤其是春节过后，市场非常火爆。爆炸基金更像是助推器，它们自身的热度甚至更高。
这也使得爆炸性资金逐渐正常化。未来市场还会被爆炸性的资金所刺激吗？从理性的角度来看，爆炸只是一块垫脚石。对我们的普通投资者来说，要追寻的“爆炸神话”必须是，也只能是业绩。巨大的规模并不总是等同于业绩。
得出这个结论并不容易。经过多次论证，我们不仅总结了历史上所有爆炸性基金的短期、中期、长期表现和规模变化；还围绕目前的"深v "进行了3000点的研究，考察了所有生于3000点的爆炸性基金的业绩和规模变化，结论并不令人满意。爆炸基金的一年业绩不错，但三年业绩非常普通，很难保持原有规模。
因此，你应该心中有数，无论你是否想追求爆炸性的基金。购买基金并不一定意味着只购买新基金。历史表现出色的老基金也值得一提。购买一只新基金并不一定需要追求爆炸式增长并把它们放在每个人身上，而是选择符合你自己风险偏好的产品，持有资产配置所需的基金范围和数量。
