长江财经新闻——长江财经新闻的张璐，2020年第一个交易日，贵州茅台的股价(600519。深交所经历了罕见的下跌，开盘下跌4.65%，收盘下跌4.48%，市值蒸发665.68亿元。
作为a股的“不倒翁”，贵州茅台的股价表现一直是大盘的风向标。尽管市场意见不一，但主流观点认为其业绩增长低于预期。
1月2日上午，贵州茅台发布业绩预测，预计2019年实现收入885亿元，同比增长约15%。净利润405亿元，同比增长15%。2020年，公司计划将总营业收入同比增长10%。
公告指出，上述经营数据仅为初步会计数据，未经会计师事务所审计。2020年的数据是初步计划，存在不确定性。根据上述公告，如果2019年净利润计算为405亿元，贵州茅台2019年第四季度净利润将约为100亿元，或者单个季度净利润同比负增长。
长江商报记者注意到，如果按照预期结果计算，这也是贵州茅台近三年来的最低增长率。数据显示，贵州茅台2017年和2018年的营业收入分别为582亿元和736亿元，同比分别增长49.61%和26.46%。净利润分别为271亿元和352亿元，分别增长62.28%和29.89%。
从以上数据可以看出，贵州茅台的快速增长势头自2017年以来已经放缓。
事实上，早在去年10月，茅台就被市场质疑其业绩没有达到市场预期。2019年第三季度，公司收入和净利润分别增长13.28%和17.11%，低于预期的15%和25%。对此，茅台集团董事长李保芳曾表示，“一家公司要保持每季度20%以上的增长率并不容易。季度和月度调整也很正常。茅台酒的增长速度并不慢。”
此外，茅台发布的公告还显示，经过初步核算，2019年将生产约49，900吨茅台基酒和25，100吨系列基酒。
长江商报记者注意到，近年来茅台酒的年度销售计划逐年增加。根据2019年12月27日公布的茅台酒销售计划，茅台酒2020年的销售计划约为34，500吨，比2019年增加约35，000吨。2017年至2019年，茅台酒销售计划分别为2.6万吨、2.8万吨和3.1万吨。
"当前向上的开发周期尚未完成。就茅台而言，上升周期将在明年甚至明年继续。”2019年12月27日，在贵州茅台2019全国经销商协会上，茅台集团董事长李保芳表示，茅台在2020年仍有能力保持高增长。
另一方面，值得一提的是，从去年下半年开始，贵州茅台将成为重组经销商、提高茅台酒直销比例的工作重点之一。贵州茅台上一份年报显示，2018年茅台酒经销商数量减少437家，而根据2019年第三季度的数据，2019年1月至9月茅台酒经销商数量减少122家。根据这一计算，茅台酒经销商在过去两年中至少减少了559家。
(责任编辑:蒋陆宁)
