在王林2017年的首次公开募股被拒绝后，山西霍华集团有限公司(以下简称霍华集团)现在正在东山再起。2019年12月20日，证券及期货事务监察委员会网站披露了胡华集团更新后的招股说明书(以下简称招股说明书(2019))。
《每日经济新闻》记者注意到，与2017年下半年质疑的利润可持续性相比，胡华集团在报告期内的表现有所改善。然而，在报告期内，胡华集团最大的客户销售数据、海外销售数据和2016年现金流数据之间发生了“争斗”。
此外，与2017年相比，胡华集团关联交易仍然较多，甚至有几家控股公司跻身胡华集团前五名。
大客户销售数据“打架”
招股说明书(2019)披露，忻州同德包敏设备管理有限公司(以下简称忻州同德)是胡华集团2016年、2018年和2019年上半年的最大客户，也是2017年的第三大客户。
但是招股说明书中没有披露的是忻州同德曾经是胡华集团的股份公司。同德化工(002360，深圳)的公告显示，新洲同德以前是控股子公司，持有同德化工60%的股份，而胡华集团持有新洲同德2%的股份。2017年4月，同德化工收购了包括胡华集团在内的贸易伙伴持有的忻州同德剩余40%的股份，使忻州同德成为同德化工的全资子公司。
胡华集团在其招股说明书(2019年)中将同德化工列为前关联方，理由是王军自2014年12月20日至2019年9月6日担任胡华集团独立董事，自2019年4月起也担任同德化工独立董事。
《每日经济新闻》记者注意到，招股说明书(2019年)显示，2016年、2017年和2018年，胡华集团对忻州同德的销售额分别为3226.3万元、3572.6万元和4312.7万元。然而，同德化工2016-2018年度报告显示，同期同德化工分别购买了2609.5万元、2874.93万元和3055.97万元，分别仅为上述釜式化工集团招股说明书披露数据的80.87%、80.47%和70.86%。
关于上述数据差异，记者多次致电胡华集团，发了一封采访信，但截至发表时未收到回复。
境外销售数据“打架”
招股说明书(2019)披露，忻州同德包敏设备管理有限公司(以下简称忻州同德)是胡华集团2016年、2018年和2019年上半年的最大客户，也是2017年的第三大客户。
招股说明书(2019年)显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，胡华集团海外销售收入分别为1375.47万元、1635.97万元、1517.5万元和1131.83万元，分别占3.91%、3.81%、3.46%和5.42%。其主要海外客户包括缅甸福利矿业发展有限公司(以下简称缅甸福利)、龚铭山货化工有限公司(以下简称龚铭山货)、缅甸红三角民爆材料特许经营公司等。
然而，根据招股说明书(2019年)，和记黄埔集团2018年对龚铭善记的销售收入为1562.07万元，龚铭善记被评为和记黄埔集团的第五大客户。不考虑对其他海外客户的销售，这一数字也高于上述和记黄埔集团2018年1547.5万元的海外销售收入。
数据显示，和记黄埔集团2017年对龚铭善记的销售收入为1582.4万元，而2017年招股说明书显示，和记黄埔集团2017年上半年对缅甸福利的销售收入为342.3万元，即和记黄埔集团2017年海外销售收入至少达到1954.7万元，比上述招股说明书(2007年)披露的1635.97万元数据高出17.70%
事实上，胡华集团2017年招股说明书披露，报告期内，对方实际支付的金额与公司申报的金额不一致。2015年，太原海关也向胡华集团发出《每日经济新闻》，认为胡华集团2013年6月至2015年1月对缅甸出口业务的报关价格与实际销售价格不一致。胡华集团在2017年招股说明书申请中的解释是由于与海外客户合作模式的探索阶段、出口贸易经验不足以及公司业务人员的疏忽等多种原因造成的
此外，由于出售易燃、易爆和高度危险的民用爆炸品，证券及期货事务监察委员会在2017年9月首次公开招股的反馈中，要求和记黄埔集团披露海外业务主要交易商的最终用户和用途。然而，和记黄埔集团在2017年的招股说明书申请中表示，海外交易商拒绝提供最终客户名单。对于反馈意见询问的海外客户的设立时间、注册资本、实际控制人或控股股东等信息，胡华集团在其众多招股说明书申请稿中从未披露。
多家参股公司位列前五大客户
《中华人民共和国太原海关关于山西壶化集团股份有限公司出口民爆物品相关事宜的复函》记者注意到，在本报告所述期间，胡华集团前五名客户中有许多人在该公司拥有股权。
一、晋城太行民爆器材有限公司(以下简称太行民爆)。招股说明书草案显示，2015年下半年，胡华集团持有太行民生34.18%的股份，成为太行民生的最大股东。2018年9月，胡华集团将太行包敏15%的股份转让给外界，持股比例降至19.18%。
招股说明书(2019年)显示太行民报已成为报告期内胡华集团的第二大客户。2016年、2017年、2018年和2019年上半年，胡华集团对太行民报的销售收入分别为2278.32万元、4059.26万元、4226.74万元和1565.6万元，分别占6.42%、9.31%、9.24%和7.24%。
2017年进入海关时，胡华集团将太行民报视为自己的控股公司，理由是太行民报没有形成绝对控制权。对此，当时的发展与审查委员会质疑和记黄埔集团将太行包敏列为股份公司的决定是否充分合理。
"如果讨论不受控制，太行民报只是发行人的合资企业，没有必要平衡其销售收入。"一名注册会计师告诉记者《每日经济新闻》。
此外，胡华集团还通过直接和间接方式持有大同市民爆设备特许经营有限公司15.80%、临汾俊凯民爆设备有限公司(以下简称临汾俊凯)、山西北华冠铝河东民爆设备有限公司(以下简称北华冠铝)5.1094%、汤阴县浩安化工科技有限公司(2017年11月转让)5.1094%。
招股说明书声明显示，上述五家参与公司均为流通企业，是胡华集团的关联客户。临汾俊凯和北华观铝也分别是胡华集团2016年的第三和第四大客户。
值得一提的是，2017年10月，当证监会发行审核委员会驳回胡华集团首次上市申请时，发行审核委员会给出的第一个理由是“发行人在报告期内表现呈下降趋势”。
具体来说，胡华集团2015年和2016年的营业收入分别比去年同期下降了25.53%和7.79%，降幅明显高于全国平均水平。然而，2017年上半年，胡华集团的经营业绩有所提高，但不如同行业公司。因此，发展与审查委员会质疑胡华集团的可持续盈利能力。
从关联交易的整体情况来看，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，胡华集团对关联交易的销售收入分别占公司总收入的18.78%、17.98%、16.31%和11.92%。
2016年度现金流量表数据“打架”
根据招股说明书(2019年更新)，在合并现金流量表中，胡华集团2016年销售商品和提供服务收到的现金、经营活动现金流入小计、购买商品和接受服务支付的现金、其他经营活动支付的现金小计和经营活动现金流出小计分别为3.56亿元、3.65亿元、4356.05万元、7088.57万元和2.62亿元；然而，根据胡华集团2017年首次公开募股招股说明书申请(更新)，相应科目的数据分别为3.8亿元、3.89亿元、7428.6万元、6410.6万元和2.86亿元。
在本报告所述期间，除了许多财务数据中的“打架”现象外，胡华集团在税收、安全等方面也有许多违规行为。
例如，长治县
