最近，以汤臣北建为代表的一些上市公司的商誉频频爆发，给投资者带来巨大的经济损失和精神压力。本专栏认为，对于投资者来说，商誉减值的风险在投资过程中可以在一定程度上避免，例如，业绩承诺期刚刚结束的公司应该远离。
一般来说，商誉是一种无形资产，可以给公司带来利润。例如，瓜子是一样的。没有品牌的卖12元一公斤，有好品牌的卖30元一公斤。昂贵的18元是商誉的价值。消费者愿意花18元钱买大品牌瓜子，因为投资者可以放心大品牌产品的质量和做工，所以他们愿意多花钱。
因此，好的品牌不仅在商品销售方面，而且在服务、平台和许多其他领域都很有价值。另一方面，由于能够产生附加值的公司具有商誉，因此具有商誉的公司也应该能够产生附加值。然而，如果一家本可以产生附加值的公司由于各种原因不再能够产生附加值，这低于市场的预期，那么它的商誉就会减少或消失。如果这是一家上市公司，那么商誉的减少将影响股东价值，最终侵蚀业绩，并对股价产生非常不利的影响。
商誉减值背后有许多复杂的原因。有些是由于企业管理不善，有些是由于购买资产时商誉估价过高，有些是由于激烈的市场竞争。然而，从上市公司的角度来看，曾经以非常高的溢价购买资产的目标公司在业绩承诺期之后很有可能出现商誉减值。
因此，本专栏认为，投资者可以对这些公司持怀疑态度，以避免风险，而不是在年报公布期间持有这些公司。如果投资者对公司真的很乐观，他们可以等到年报公布后，在商誉减值风险消除后购买公司。规避风险是长期利润的保证。
此外，投资者还应谨慎对待商誉价值在上市公司净资产中所占比例较高的公司。当然，这并不意味着这些公司的商誉减值风险将大于其他公司。然而，一旦商誉爆炸，投资者肯定会遭受巨大损失。例如，商誉也减少了10亿元。如果是茅台，这10亿元的影响可能相对较小。但是，如果是净资产只有20亿元的上市公司，商誉会减值10亿元，相当于公司直接倒闭的一半。这样的坏消息对公司的股价将是致命的。
投资者还需要小心那些在业绩承诺期内“越界”履行承诺的公司。投资者有理由担心，他们都在外部力量的帮助下履行自己的业绩承诺。目标是履行他们的绩效承诺。对于这样的公司来说，他们的真正盈利能力令人非常怀疑。一旦业绩承诺期过去，这些外部援助力量将立即消失，业绩的急剧下降和商誉的急剧减值是不可避免的。
当然，最好的方法是让上市公司减少商誉的减值。这要求对高价购买的资产进行更严格的审查和批准。上市公司不仅要评估所购买资产的价值，还要从长远角度评估未来几年的资产预期价值。否则，以高溢价购买资产的后遗症很容易发生。一旦业绩承诺期到期，投资者还将面临巨大的投资风险。
(责任编辑:蔡青)
