每当魏冠宏在2019年12月27日编辑《刘晨光》时，想在香港交易所上市的李年国际就宣布了其最新招股说明书，计划发行5亿股，其中5000万股将以每股0.25至0.31港元的价格公开发售。
招股说明书显示，李年国际是一家知名的电子消费品特快专递供应商，雾化器产品一度占公司收入的“一半”。然而，在2019年上半年，该公司的雾化器性能发生了变化，其份额下降至34.2%。记者《每日经济新闻》注意到，李年国际于2019年4月向香港联合交易所提交了招股说明书。
雾化器收入过去占总收入的50%以上。
根据招股说明书，李年国际是一家著名的电子制造服务供应商，专门从事消费电子产品。它致力于为客户提供一站式解决方案和全方位服务，包括设计、开发和优化。其主要应用范围包括雾化产品、电器、商用控制、暖通空调及其他分支。其生产设施位于东莞市长安镇。
财务数据显示，2016年至2018年，公司实现收入分别为6.88亿港元、12.33亿港元和12.57亿港元，呈现增长趋势，但随后两年的增长率有所下降。2019年上半年，该公司收入同比下降，从约7.1亿港元降至5.28亿港元。
事实上，公司2019年上半年的业绩变化可能主要是由于雾化产品部门的业绩下降。2018年上半年，雾化产品事业部的收入约为3.82亿港元，2019年上半年大幅下降至约1.80亿港元，占总收入的34.2%，而2019年上半年为53.8%。
李年国际表示，与2018年前6个月的收入相比，2019年上半年雾化产品收入的下降主要是由于从2019年1月起与客户F的业务关系终止，而客户F主要销售预填充雾化卷烟产品，包括香水雾化产品。
李年国际拥有相对集中的主要客户。在2016-2018年和2019年的前六个月，前五名客户分别占总收入的48.2%、65.2%、68.8%和70.9%。同时，最大客户的销售额分别占总收入的12.5%、24.6%、32.5%和31.3%。
值得注意的是，李年国际在风险提示中也指出，公司的客户乙是2019年前6个月的最大客户，但可能会受到美国电子烟行业政策的影响，含四氢大麻酚的大麻可能会添加到客户乙销售的雾化产品中。“如果消费者出于健康意识而停止使用含四氢大麻酚的雾化产品， 或者，如果食品和药物管理局对含四氢大麻酚的雾化产品的使用实施更严格的规定，我们可能会失去顾客乙的销售。
事实上，李年国际从事特快专递行业。EMS主要涉及电子制造服务。欧洲监测报告显示，中国是世界上最重要的电子制造基地，也是最大的电子产品出口国之一。而中国自身也逐渐发展成为一个重要的消费市场，进一步推动了特快专递行业的发展。2018年，中国特快专递业的价值将达到1.46万亿元。据估计，2019年环管系统行业总值将达到1.58万亿元。
李年国际主要属于特快专递行业的消费类别，也占特快专递行业的很大一部分。2018年，特快专递行业消费类别占特快专递行业总量的56.3%，价值82270亿元。
然而，中国的消费电子邮件行业仍然非常分散。Euromonitor的报告显示，虽然顶级玩家拥有相对较大的市场份额，但其余玩家的份额非常小。中国的消费者特快专递行业由跨国公司主导，前两家公司目前占据总市场份额的33.1%。李年国际是中国15家最大的消费电子邮件供应商中唯一未上市的公司(基于2018年的收益)，但其在该行业的份额相对较小，仅为0.1%。
招股说明书显示，如果发行价格定在每股0.28港元
李年国际表示，未来将加大对北美、欧洲和中国主要消费电子邮件制造商的销售和营销力度。招股说明书显示，美国和英国目前是该公司的主要市场。2016年至2018年和2019年上半年，按产品交付地点分列，总收入分别占总收入的56.5%、71.7%、75.4%和81.4%，其中美国是主要收入来源，分别占39.0%、62.1%、63.7%和61.2%。
中泰国际战略分析师严兆军告诉记者《每日经济新闻》，该公司在中国的市场份额仅为0.1%。从市场份额来看，李年国际有很大的改进空间，但考虑到公司的主要收入来源是雾化产品，该行业的潜在增长前景并不诱人。此外，该公司市值小，募集资金数额不大，但估计仍将吸引一些新投资者参与市场氛围。“该公司在上市初期可能表现良好，但香港股市不青睐工业股，该公司未来很少有或没有机会超过市场表现。”
记者《每日经济新闻》就李年国际雾化器等行业的未来规划以及如何应对EMS行业的激烈竞争给公司发了一封采访信，但截至发稿时尚未收到回复。
(责任编辑:蒋陆宁)
