a股公司的资产减值矿山相继被引爆。
上月底，华东科技(000727。深圳)爆发了一场大雷，资产减值高达56.56亿元。
据公告称，由于液晶面板产品的销售价格最高下降了30%，预计短期内难以恢复，华东科技为南京中甸熊猫平板显示技术公司(以下简称熊猫平板)的相关生产线计提资产减值准备。
事实上，近年来，由于面板价格的持续下行影响，华东科技的盈利能力持续减弱。2017年，净利润为1200万元，同比下降50.65%。从2018年到2019年前三个季度，他们分别损失了9.87亿元和17.97亿元。考虑到上述资产减值因素，2019年的巨额亏损无法逆转。
华东科技(East China Technology)，原名华东电子，成立于1993年，是隶属于中国电子信息产业集团有限公司的15家上市公司之一，1997年，华东科技登陆a股市场。
虽然大股东背景雄厚，公司上市较早，但华东科技的整体业绩并不好。从1997年到2004年，公司净利润波动频繁，2003年只有600万元。从2005年起，公司主要业务的盈利能力直线下降，陷入亏损。截至2019年，公司扣除非经常性损益后的净利润(以下简称净利润扣除)将为15年亏损。
不仅经营业绩惨淡，华东科技也面临更大的财务压力。截至2019年9月底，公司的长期和短期债务总额为107亿元，货币资金只有18亿元，资产负债率上升至53.30%。
相比之下，华东科技上市22年来，股权融资已达112.54亿元，现金分红仅为1.34亿元，占股权融资总额的1.19%。
熊猫平板电脑累计资产减值56亿
液晶面板项目2013年投资289亿元，让华东科技伤痕累累。
熊猫平板成立于2012年，承担华东科技液晶面板项目。其主要产品有薄膜晶体管液晶面板、彩色滤光片和液晶显示模块。平板显示器2013年开始投资液晶面板项目建设，总投资289亿元。项目将于2015年3月31日投产，主体工程将于2016年11月达到项目设计目标。
这个289亿元的子公司给华东科技带来了什么？
华东科技在上月底发布的最后一项公告，专门针对熊猫平板电脑的披露，称由于当年液晶面板行业的生产和需求不平衡，部分产品的售价最高下降了30%。与此同时，经济增长放缓，面板市场呈现供过于求的趋势。据估计，液晶面板的价格短期内不会大幅上涨。本公司对第855代液晶显示屏生产线项目的资产组进行减值测试。因此，熊猫公寓拟计提资产减值56.56亿元。
公共数据显示，到2019年，全球面板产能将达到3.345亿平方米，其中中国大陆产能将达到1.551亿平方米，占46%。预计2022年全球产能将达到3.769亿平方米，其中中国将达到2.301亿平方米，占61%，仅中国就将有14条G8-8.6液晶生产线、1条G8有机发光二极管生产线和5条G10.5液晶生产线。到2022年，全球总需求预计将达到2.6亿平方米，未来三年内，面板行业将面临严重的供过于求。与此相关，2018年12月，占主要生产能力的平板显示器电视面板产品价格为146美元，2019年10月为101美元。
由此可见，华东科技大规模计提资产减值准备是合理的。然而，资产的巨大减值将是华东科技运营难以承受的负担。
在前三曲中
华东科技于1997年在深圳证券交易所上市，营业收入3.31亿元，净利润4500万元。从那以后到2004年，公司取得了持续的利润，但经营业绩并不稳定。营业收入方面，1998年至2000年，营业收入同比分别下降4.87%、5.77%和9.06%，从3.4亿元下降到2.77亿元。2001年，营业收入回升，2002年又下降。2003年和2004年连续增长到3.24亿元。
在此期间，净利润也频繁波动，2000年达到1.04亿元，是迄今为止的最高点，然后在2003年暴跌至656.9万元。
从2005年到2019年，华东科技的主要业务业绩跌至15年来的最低点。在这15年中，公司的净利润长期处于微利与大亏之间，2005年和2007年分别亏损1.71亿元和4.93亿元。2018年和2019年，巨额亏损接连发生。这表明这家公司已经破产很长时间了。
总体而言，截至2019年前三季度，华东科技累计净利润为-36.48亿元。上市22年来，公司2005年仅实施了5次现金分红，累计分红1.34亿元，分红率为-7.22%。
经营业绩差，财务压力大。截至2019年9月30日，华东科技有短期贷款8亿元，一年内到期的非流动债务25.56亿元，长期贷款73.14亿元，合计106.70亿元。同期，公司货币资金仅为18.12亿元。
同时，公司资产负债率达到53.30%，为2015年以来最高。
值得一提的是，截至2014年底，华东科技资产负债率高达96.37%，基本处于资不抵债状态。
2015年，华东科技通过增发融资105亿元。只有筹集到大量资金，华东科技的金融危机才得以解决。
据潮水般的数据显示，华东科技在过去22年累计股权融资112.54亿元，累计股息仅占股权融资的1.19%。
股权融资超过100亿元，华东科技仍面临巨大的财务压力。除了经营业绩差，基本没有造血能力外，还与公司的大规模投资密切相关。2011年至2019年前三季度，公司净投资现金流为负，2015年为159.96亿元。
华东科技投入液晶面板项目289亿元，预计净现金流流出159.96亿元为液晶面板项目。出乎意料的是，近300亿元人民币在液晶面板上投入巨资，并因市场变化遭受了灾难性的失败。
(责任编辑:关静)
