自本报记者张志伟见习记者张晓宇
2019以来，在优惠政策的推动下，债券市场的短期流动性有所提高。站在时间的节点上，我们应该如何“恢复交易”2019年债券市场？2020年债券市场的前景如何？近日，财达证券总裁张明接受记者《证券日报》专访。
信用债券发行去年创下历史新高。
相关数据显示，在利率下降趋势下，发行的信用债券在2019年第三季度达到峰值。新发行的信用债券总额达到创纪录的3.46万亿元，比去年同期增长37%，比2019年第二季度的发行总额增长21%以上。
在市场全面扩张的背景下，财达证券作为信贷债务业务的新招，起步较晚。“收获”怎么样？张明告诉记者《证券日报》，凭借专业能力和敏锐的市场洞察力，凯达证券实现了罕见的业务快速增长。
数据显示，2019年前三季度，凯达证券共承销22只信用债券，实际承销规模108.98亿元，实际承销人数排名第38位，承销金额排名第47位。在不到两年的时间里，这一排名不断提高，承销商数量和承销金额的行业排名迅速上升到58位和49位。
就地方债券而言，由于今年提前发行地方债券，自2019年9月以来，地方政府债券的发行速度大幅放缓。2019年11月，共发行地方政府债券16只，规模457.89亿元，比上个月减少506.71亿元，融资净额-407.15亿元，比上个月减少533.70亿元。
张明表示，财达证券敏锐地抓住了2018年地方政府特种债券业务创新的机遇，在地方政府特种债券政策研究、业务创新、发行和承销领域反应迅速，形成了专业团队，并以产品创新和业务模式创新为切入点。
”在行业内，作为证券经纪人，率先探索全国首个棚户区改造专项债券发行服务，采用投资银行模式，成为首个“吃螃蟹者”。此后，该公司还完成了深圳证券交易所首只生态保护特别债券、全国首只“柜台地方债券”、全国首只会展中心周边配套设施建设特别债券和全国最大的生态保护特别债券的发行张明说。
在信用风险方面，债券违约今年再次成为关注焦点，违约总量有所增加。数据显示，截至2019年11月底，今年债券违约数量已达166起，涉及债券规模1425.9亿元。
”2014年、2015年和2016年宽松的信贷政策导致许多主体的借贷扩张和过度杠杆化。2018年、2019年和2020年，债务偿还达到高峰。债券集中到期和转售压力的增加以及低信贷发行者再融资能力缺乏实质性改善，导致过去两年信贷债务市场频繁违约。张明说。
绿色债券前景光明
“虽然未来经济下行压力仍然很大，但从明年当前的债券市场来看，我们仍然可以找到一些新的机会。”张明说。
张明首先提到绿色债券领域。所谓绿色债券是指在传统债券基础上有绿色约束的债券。他说，到目前为止，还没有公认的绿色债券标准。“历史上，第一批绿色债券是欧洲投资银行在2007年发行的。2014年，第一套国际标准《绿色债券原则》出台，企业绿色债券发行开始上升。2015年，全球绿色债券市场将达到约400亿美元。到2019年第三季度末，这一数字接近1900亿美元，预计2019年发行规模将超过2500亿美元。”
在张明看来，绿色债券的增长是由多种因素造成的。首先，越来越多的国家认识到绿色经济发展的重要性；其次，对于债券发行者来说，他们希望通过发行绿色债券来改善公司形象，并吸引新投资者长期支持
张明表示:“自2015年12月以来，中国已根据中国人民银行和国家发展改革委分别发布的绿色债券发行相关指引，正式推出绿色债券。在短短的四年时间里，中国取得了蓬勃发展。未来，它将在绿色债券市场的政策制定和管理机制建设中进一步发挥重要作用，引领全球绿色债券市场的创新和发展。”
”与此同时，凯达证券一直关注并参与绿色债券市场的建设和完善。财达证券负责承销的汉江城建绿色债券等绿色金融产品，不断帮助绿色债券发行人筹集资金。我们今后将继续关注绿色债券市场，继续学习创新，为绿色债券市场建设做出贡献。”
近年来，监管部门进行了一系列尝试，逐步向海外投资者开放债券市场，包括2016年允许海外金融机构直接进入银行间债券市场，2017年引入“债券链接”(bond link)，让全球投资者可以通过香港账户购买内地债券。在张明看来，事实上，中国庞大的债券市场正吸引着越来越多的外国投资者的关注和欢迎。
2019年4月，人民币计价的中国政府债券和政策性银行债券开始纳入彭博巴克莱全球综合指数，并将在20个月内逐步完成。公司成立后，人民币债券将成为仅次于美元、欧元和日元的第四大货币债券。此后，摩根大通宣布将开始将中国政府债券纳入其全球主权和新兴市场本币指数。在三大债券指数供应商中，只有富时罗素尚未采取类似措施。
张明告诉记者《证券日报》，这将进一步增强海外投资者对中国债券市场的信心，同时也反映出中国在全球金融市场地位的提高。“我们要抓住债券市场逐步开放带来的机遇，完善相关政策体系和地方评级机制，提升相关金融基础设施水平。”尽管中国宏观经济走势起伏不定，但我们有理由相信，债券市场作为资本市场的重要组成部分，在市场越来越开放、成熟度越来越高的发展趋势下，前景非常光明张明自信地说道。
(责任编辑:蒋陆宁)
