原标题：当代风格质疑：财务支出消耗利润，依靠非经常性损益
当代风格最近收到了一封来自2019年度报告的询问信。上海证券交易所对该公司经营业绩的下降进行了调查，但依靠的是非经常性损益现象。它要求公司披露具体的收入和成本，并详细解释毛利率下降的原因和合理性。
据统计，目前有357家a股上市公司依靠非经常性损益盈利，就像当代风格一样。
非经常性损益增厚公司利润实现盈利
据数据显示，当代风格是一家上海a股上市公司，集电影、电视、体育和文化产业于一体。
2019年度报告显示，公司的经营业绩呈现出相对明显的下滑。其中，营业收入17.82亿元，同比下降33.21%。归属于母亲的净利润为1.05亿元，同比下降40.96%。
值得注意的是，公司2019年的非经常性损益为6.14亿元，是其母公司净利润的近6倍。扣除非经常性损益后，当代风格当期净利润为-5.09亿元，处于亏损状态。
根据相关数据，2019年现代体育非经常性损益包括政府补贴、投资收益、非流动资产处置损益等项目，其中最重要的是公司收购子公司的投资成本低于被投资单位在收购投资时可辨认净资产公允价值产生的收入5.95亿元。
2019年4月，该公司与一些投资者签署了《股权转让协议》和《增资协议》。此次增资和股权转让完成后，公司失去了对新爱体育的控制权。本公司在个别报表层面对新爱体育的长期股权投资将从成本核算转为股权核算。失去控制权后，按公允价值重新计量剩余权益的利润总额约为5.95亿元，但该利润不会给公司带来实际现金流入。
公司业务毛利率大幅下滑遭问询
从当代风格业务的整体表现来看，2019年当代风格业务收入同比下降33.21%，业务成本同比下降19.99%。营业收入的下降超过了营业成本，公司的盈利能力下降。数据显示，公司当期毛利率下降12.86个百分点，至22.11%。
回顾公司以往业务的盈利能力，从2015年到2018年，当代风格的毛利率分别为41.79%、54.22%、55.98%和34.97%。
根据年报中的信息，当代体育的业务可以分为影视传媒部门和体育服务部门。
2019年，该公司通过主要投票和参与制作了4部电视剧，制作了152集，同比下降56.54%。相应的影视传媒业务实现营业收入2.4亿元，同比下降78.78%，毛利率下降18.9个百分点。对此，监管部门要求进一步披露公司影视媒体业务的具体收入和成本构成，并结合收入和成本分析解释公司影视业务2019年毛利率下降的原因和合理性。
此外，2019年，公司体育服务业务实现营业收入15.42亿元，同比增长0.42%，毛利率同比下降12.29个百分点，其中体育版权收入11.45亿元，同比增长75.41%，毛利率下降21.17个百分点。对此，监管部门要求结合历史情况和公司现有的收入确认和成本结转政策，解释公司毛利率大幅下降的原因和合理性。它还根据公司体育赛事版权的当前内容、权利期限、收入和比例，解释了公司体育赛事版权业务是否可持续
管理成本2.46亿元，同比增长3.64%，管理费率13.79%，同比增长4.9个百分点。
财政支出4.12亿元，同比增长10.77%，财政支出率23.14%，同比增长9.19个百分点。
可以发现，当代风格正面临着越来越大的财务成本压力。2019年，公司的财务费用是销售费用的5.2倍，管理费用的1.7倍，归属于母公司的净利润的3.9倍。
巨大的财政压力来自高利息债务。2019年，当代风格计息债务约35.87亿元，其中短期贷款14.68亿元，一年内到期非流动负债2.32亿元，长期贷款12.87亿元，应付债券6亿元。
事实上，当代风格一直处于借新还旧的状态。自2020年以来，公司共发行了6亿元的私人债务，全部用于偿还债务和补充营运资金。
此外，2019年，当代体育完成了a股非公开发行项目，募集资金净额约7.92亿元，也在一定程度上缓解了公司的财务压力。截至2020年第一季度末，当代体育的资产负债率为57.73%，比年初上升1.83个百分点。
财务费用高企吞噬公司利润
统计显示，截至2020年6月15日，包括现代体育在内的a股上市公司中，2019年共有357家上市公司依靠非经常性损益实现利润加厚，即报告期归属于母公司的净利润为正，但不包括归属于母公司的净利润为负。
其中，机械设备、汽车和电子是前三大产业，分别有37家、28家和25家上市公司。
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