原标题：银行股低估值叠加高分红机构：适合长期资本配置
本周是五一假期前的最后一个交易日。由于假日效应，a股市场略有萎缩。盘面上，银行股没有下跌，板块指数上涨1.34%，中小银行平均上涨2.32%，在28个一级板块中排名第一。清农商业银行股份有限公司、宁波银行、常熟银行、招商银行、Xi安银行等主要盈利机构。
低估值高现金分红
自今年年初以来，银行股平均下跌了12.36%。截至周一，工行下跌13.44%，招商银行下跌10.64%，中国建设银行下跌13.42%。中小型银行的跌幅甚至更大。尽管周一清农商业银行的交易限额有所上升，但今年仍下跌了30.29%。同期，上证综指仅下跌7.69%，成长型企业市场指数甚至上涨12.27%，银行股大幅下跌。
一方面，市场大幅下跌，另一方面，银行股的表现稳步增长。受新皇冠肺炎疫情影响，上市公司一季度业绩普遍下滑。风能统计显示，截至周一收盘，沪深股市共有1022家上市公司披露了第一季度报告，净利润同比下降17.66%。除了重庆农业商业银行净利润小幅下降6.9%之外，刚刚发布第一季度报告的银行股都实现了同比正增长。
宁波银行上周末发布的首份季度报告显示，净利润同比增长18.12%，在银行股季度报告中排名第一。在业绩大幅增长的同时，宁波银行不良贷款率连续十年低于1%，在资产质量方面具有明显的比较优势。平安银行、常熟银行、清农商业银行和苏农银行也公布第一季度净利润增长超过10%。
市场的过度下跌加上业绩的稳步增长，使银行股的估值接近历史最低水平。根据周一的收盘价，银行股的平均市盈率只有5.91倍，北京银行的最低市盈率只有4.18倍，中信银行、贵阳银行、浦东发展银行和华夏银行等10只股票的市盈率也不到5倍。苏州银行的最高市盈率仅为11.48倍，也明显低于a股16.84倍的平均市盈率，远低于中小板42.6倍和创业板101.03倍的平均市盈率。
银行股的平均市净率仅为0.73倍。在36家上市银行中，有31家股票已经突破了大关。华夏银行的最低市净率只有0.48倍。浦东发展银行、中信银行和北京银行等13家银行的股价与账面比率不到0.7倍。招商银行的最高市净率仅为1.47倍。所有a股的市净率为1.6倍，中小板为2.72倍，创业板为4.27倍。
2019年，工业、农业、中国和建筑业四大银行的现金分红总额将超过500亿元。其中，工行近1000亿元的分红计划在a股中排名第一，每10股分红2.628元(含税，下同)，总分红约936.64亿元。中国建设银行的股息总额超过800亿元，农业银行超过636亿元，中国银行超过562亿元。
在披露了股息计划的上市银行中，有两家的股息收益率超过6%，其中民生银行计划每10股派息3.7元，按周一5.76元的收盘价计算，股息收益率为6.42%。交通银行计划以3.15元购买10只股票，周一收于5.15元，股息为6.11%。
然而，根据兴业证券的统计数据，4月初市场上所有金融产品的预期年化回报率低于4%，处于历史低位，并持续下降。
此外，受疫情影响，2020年第一季度末，社会金融增速回升至11.5%，M2增速高达10.1%，创2017年3月以来新高。高增长率
在2019年年报披露的银行股中，风险资本头寸持有价值2056亿元的银行股，其中招商银行、民生银行、工商银行和农业银行持有市值超过100亿元的4只股票，分别为946.2亿元、550.7亿元、260.4亿元和188亿元。去年第四季度，保险基金增持了中国农业银行和中国银行的股份。它还增加了邮政储蓄银行和浙江商业银行。
一季度，中国银行公募基金持有的重头寸市值增加1.8亿元，交通银行增加1.3亿元，成都银行增加7600万元，招商银行和兴业银行持有的头寸市值下降。
目前，招商银行持有的北上资金市值最大，达到301亿元。平安银行市值也超过100亿元，达到224亿元。兴业银行、工商银行和民生银行市值超过50亿元。在过去的一周里，这些北上的基金还从招商银行净买入1.86亿元人民币，从兴业银行净买入9923万元人民币，从北京银行净买入8446万元人民币。工商银行、中国银行、浦东发展银行、南京银行和邮政储蓄银行也净买入1000多万元人民币。
过去一周，金融家从宁波银行购买了5398万元人民币，从招商银行购买了5155万元人民币，从平安银行购买了4621万元人民币，从兴业银行购买了4257万元人民币。过去一周，江苏银行、常熟银行和其他银行也获得了超过1000万元人民币的融资。
中信证券指出，目前发布的第一季度报告显示，银行的核心盈利因素是稳定的。本周将是信息披露的高峰期，业务运营和财务报表的弹性预计将得到进一步验证。从内外部资金上行空间的低点，以及目前极低的估值水平来看，当前板块适合积极配置长期资金。
新时代证券表示，与第一季度的经济数据相比，上市银行的表现明显好于市场预期。尽管面临第二季度外部需求的不确定性，但中央政府明确提出要以更大的宏观政策力度来对冲疫情的影响，商业银行将继续保持相对较快的资产规模增长，上市银行的利润将在底部反弹，灵活性较好的中小银行将保持中高增长率，低估值行业的银行股将有最佳的配置机会。
