每次张明双编辑唐慧
12月12日，熊猫黄金控股(600599，上海)都宣布以1元的价格转让熊猫资本管理有限公司(以下简称熊猫资本)的100%股权。熊猫资本唯一独立开发的子公司是P2P平台银狐网络技术有限公司(以下简称银狐网络)。然而，今年2月，熊猫金刚提议转让银狐网络100%的股权，当时的定价为2.19亿元。前者和后者的差价太大，这引起了上海证券交易所的一封询价函。
12月25日晚，熊猫黄金控股回复了询价信，该信还透露，截至2019年9月30日，熊猫资本应向上市公司支付余额2.1亿元，并同意最迟在2020年12月31日前返还。标的物受让人应当承担担保责任。
熊猫资本负债更高此前，熊猫黄金控股通过董事会决议宣布将熊猫资本100%股权转让1元，但没有披露基础财务数据和交易安排等细节。直到上海证券交易所发出一封关注信，它才补充披露。截至2019年9月30日，熊猫的净资产为-2.01亿元，前三季度营业收入344万元，净利润亏损2597万元。由于净资产为负，熊猫资本的定价仅为1元。
熊猫黄金控制计划在今年2月将银狐网转移给实际的控制者赵伟平。同样根据净资产数据，银狐网当时的价值为2.19亿元。相隔十个月，为什么前后的交易价格有如此大的差异？
12月25日晚，熊猫黄金管理公司回复了询价信，称前者与后者的巨大差异是由于定价目标不同。银狐网注册资本为2亿元，净资产相对较高。银湖网的注册资本是熊猫资本从上市公司系统贷款出资的，所以熊猫的资本负债相对较高。截至2019年9月30日，熊猫的资本负债为2.2亿元，由于子公司持续亏损，净资产额为负。
《每日经济新闻》记者注意到，2015年至2018年间，熊猫黄金控股和熊猫资本多次相互借款，形成一定规模的以往基金，包括熊猫黄金控股收购乐山银行股份、熊猫资本投资设立子公司和购买金融投资工具等。所有这些都有共同的资金贷款。
回复显示，截至2019年9月30日，熊猫资本应付上市公司余额为2.1亿元。根据补充协议，熊猫资本最迟将于2020年12月31日前归还，受让邓口常昊咨询服务有限公司(以下简称“常昊咨询”)将承担担保责任，担保期为清算期后三年(即至2023年12月31日)。
后续还款风险
虽然各方已就应付款项2.1亿元达成还款计划，但熊猫金控也暗示公司无法保证交易对手后续还款，存在上述金额无法全部收回的风险。
财务数据显示，截至2019年9月30日，熊猫资本的债权为1.83亿元，主要是由于其子公司的客户应收款，这些应收款正在逐步收回。
由此可见，熊猫资本的债权目前无法完全覆盖其对上市公司的债务。此外，由于P2P行业的持续萎缩，熊猫资本可能面临更大的运营风险，能否顺利偿还贷款还有许多不确定因素。
受让方常昊咨询并承担上述资金的担保责任，但根据现有数据很难判断其财务实力。常昊咨询成立于2019年11月28日，注册资本500万元，全部由自然人股东持有。熊猫黄金控股(Panda Gold Control)表示，该公司无法判断交易对手是否是专门为收购熊猫资本而成立的，因为交易对手与该公司无关。
根据还款协议和交易对手的还款意图，熊猫黄金控制费用
