我们的记者江楠“高交付和转移”往往伴随着一个高性能的发布期。12月16日，UMC提前披露了2019年沪深股市首个转让计划。它计划每10股转让3股至6股。该计划公布后，股价连续几天上涨，引起了市场的广泛关注。
作为a股市场周期性投机的标的，每次“反弹”都会引发资本市场价格上涨的浪潮，监管部门也在加强对高转移标的投机的监管。深交所此前发布的高比例转让股份信息披露指引规定了主板每10股5股、中小板每10股8股和创业板每10股10股的标准。还对高比例转让股份与业绩增长的匹配以及相关股东的减持方案做出了具体要求。该指引发布后，推出高比例转让计划的公司数量大幅下降，有效遏制了高比例转让投机的风险。
然而，一些业绩增长率和每股收益不符合高转移要求的公司已经开始使用这些规则玩“边缘球”。回顾UMC近年来的业绩，我们可以发现该公司2017年和2018年的净利润同比增长率分别仅为15.33%和15.99%。过去三年，每股收益低于1元，不符合高周转率条件。此外，有限售股将在不久的将来在公司首次发行前取消。很难不让人们想起它。
在这里，业内人士提醒说，大多数投资者应该认识到“高级转移”计划的本质，以避免跟随趋势投机造成的损失。
那么转让股票的本质是什么？发送股票指数来分配股票红利，即利润转化为资本。从会计角度来看，股票股利只是股东权益账户之间的资金转移。将资金从留存收益账户转移到权益账户不会改变股东权益的比例或增加公司的资产。股票指数转换为共同储备基金将增加股本。其结果类似于股票股息。虽然投资者手中的股票有所增加，但每股的价值会相应减少，股票的总价值也不会改变。显然，股权转让的实质是股东权益的内部结构调整，对公司盈利能力没有实质性影响，也不会给投资者带来额外回报。
投资者应理性看待上市公司转让计划的较高比例，不要盲目相信和跟随投机趋势。一方面，它关注公司业绩增长与转移计划的匹配程度。如果公司自身的增长率不高，由于净利润的增长速度慢于股本的扩张速度，公司未来可能面临每股收益的下降。另一方面，关注公司主营业务的内生增长能力。一些公司通过频繁的延伸并购保持了较高的企业绩效增长率，但原有的业务增长很弱，未来由于整合不力而有可能导致更大的运营风险。只有当公司拥有良好的现金流、不断增加的盈利能力和市场份额时，它才能最终得到市场的认可。
(责任编辑:华清健)
