原标题：拉卡拉的100亿市场价值限制性股票在高交付后转为有利
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拉卡拉(300773。第三方支付公司SZ因向大股东提供利益而受到质疑，该公司正面临第一轮限制性股票禁令的大幅解除。
根据公告，4月27日，拉卡拉第一批限制性股票中的1.53亿股被解除，占公司总股本的38.27%。根据4月24日收盘价(下同)，解禁股市值达到112.48亿元，也是本周解禁a股的最大公司。限售股上市流通后，公司发行量增加了3.75倍。
尽管拉卡拉宣布，此次可上市流通的股份实际数量为1.31亿股，占公司总股本的32.71%，但这一比例仍不可低估。
公告显示，解除禁令涉及拉卡拉39名股东，其中包括20名自然人股东和19名非自然人股东。
值得注意的是，自拉卡拉上市以来，深圳证券交易所已经发出了许多关注函。
之前的担忧是，当拉卡拉披露高转让分配方案时，公司计划每10股转让10股至20元。深交所要求解释高转让计划的合理性，在上市当年披露高转让计划的目的，以及股价是否存在投机行为。
拉卡拉的首次公开募股价格为每股33.28元，最近的收盘价为每股74.89元。这批原始股东从股价上涨中获得了1.25倍的账面利润。
深交所最近担心的是拉卡拉——的“奇迹”资本运作，即收购上市前剥离的资产。
2020年4月，拉卡拉宣布计划以现金收购方式收购广州尹仲荣威智能科技有限公司(以下简称广州尹仲)和深圳尹仲荣威科技有限公司(以下简称深圳尹仲)，后者的价格分别为19.1亿元和2.1亿元。
广州中影主要从事小额贷款业务，深圳中影主要为银行等注册金融机构提供智能风险控制和反欺诈技术服务。
争论的焦点是，这两家目标公司最初是拉卡拉的全资子公司。上市前，拉卡拉以14.4亿元的价格让他们分开。
之前撤资的原因是“公司的运营效率降低”；现在回购的原因是它将“帮助上市公司增强核心竞争力，产生良好的协同效应”。
不管是什么原因，如果拉卡拉以21.2亿元的总价格回购，拉卡拉的创始人孙陶然和最大股东联想控股可以分别获得7亿元和10.7亿元的现金。
深交所发出了一份调查函，要求该公司解释在上市后一年内重新收购被剥离公司的原因，是否存在监管套利，以及是否有任何利益转移给大股东。
对此，拉卡拉回答说，交易价格是公平合理的，没有将利益转移给大股东的情况。
收购子公司和增加新业务可能与拉卡拉上市第一年的收入收缩有关。
根据拉卡拉上市后的第一份年度报告，公司2019年营业收入为48.99亿元，同比下降13.73%。上市公司股东应占净利润8.06亿元，同比增长34.50%。
2020年第一季度的最新报告显示，拉卡拉第一季度的营业收入为10.56亿元，比去年同期下降了19.57%。归属于母公司所有者的净利润为1.68亿元，同比增长5.17%。
新上市后，收入规模持续萎缩，这不是一个好迹象。此外，净利润的正增长不是盈利能力的增加，而是销售成本的降低。
许多不利信号的叠加，加上大量股票销售禁令的解除，给拉卡拉最近的股价带来了压力
解禁是解禁前流通股数量的两倍多。共有6家公司，分别是拉卡拉、世通、俊达(002865。新日铁(603787)，周大生。上海)和信诚，所有这些公司都是第一个解除流通股禁令的。由于流通股的大量增加，对这些公司出售股份的限制的解除对它们自己的股价产生了相对较大的影响。
从解禁的股份类型来看，有12股受原初始股东限制，18股由私募机构配售，6股受股权激励限制，6股由普通初始股东配售，6股由初始机构配售。
