原标题：a股多渠道资本并购防御板块成为“热点蛋糕”
昨天，这两个城市在经历了一次低开盘后反弹。市场上的资本游戏仍然很激烈。农业和消费等防御性行业是最大的赢家。贵州茅台的股价昨日创下新高。分析师表示，目前a股市场不存在结构性风险，此次调整很大程度上是悲观情绪带来的波动。聪明的基金清楚地知道后退是一个增加头寸的机会，但启动强劲反弹的机会尚未出现。他们还应该警惕回落的风险，并测试投资者的集中度。
茅台股价创新高
昨日，两市从震荡中反弹，上证综指上涨0.60%，至2843.98点。深证指数上涨1.05%，至10617.19点。创业板指数上涨0.95%，至2043.17点。风能数据显示，昨日两市共有2486只股票上涨，其中97只股票交易。深圳湾一类28个行业中，农业、林业、畜牧渔业、餐饮、休闲服务业涨幅居前，分别增长4.08%、3.11%和2.62%。只有采矿业、银行业和钢铁业分别下跌0.16%、0.08%和0.07%。在概念股中，大豆、生物育种、人造肉和其他板块涨幅居前。低价股票、体外诊断、抗辐射等行业首当其冲。
昨日市场有近百只股票交易，其中农、林、牧、渔、食、饮等防御类股表现强劲，而农、林、牧、渔等发展类股、丰乐、荃银高科技、禾丰牧业、大北农业、金建米等交易。在食品和饮料行业，黑芝麻、爱普股份、成德露露、妙客朗多、金子火腿等股票也有涨停。贵州茅台当日股价创下1249.50元的历史新高，收盘时上涨3.71%，至1244.5元，总市值1.56万亿元。
4月21日贵州茅台发布2019年度报告后，多家证券公司提高了贵州茅台的目标价格。广发证券表示，茅台的销量和价格不断上涨，推动了收入保持稳定增长。新皇冠流行病对公司的影响仅在价格批准层面。预计2020年10%的收入增长目标将被超越，明年收入增长将加速。从长远来看，私人消费比重增加，茅台的循环属性减弱，增加直销渠道的分销也将有助于提高未来控制投标价格和终端交易价格的能力，将公司的目标价格从1300元提高到1506元。
悦凯证券表示，短期市场的大概率主要是盘整，但投资者不必过于悲观，指数下行的空间和概率也不会太大。从中长期来看，我们对a股在当前位置的配置价值持乐观态度。第二季度，市场有望逐步上涨。
资金青睐防御性板块
最近，市场容量没有得到有效扩大。风数据显示，在3月24日以来的市场反弹过程中，3月25日为最大交易日，两个城市的成交量为7511.37亿元，大部分交易日两个城市的成交量在5000亿元至7000亿元之间。
在交易量总是可以有效扩大的过程中，市场在飙升，资本博弈也很激烈。昨日市场风数据显示，主要资金连续五个交易日净流出后，出现小幅净流入13.74亿元，开盘净流出57.01亿元，收盘净流入43.85亿元。分行业看，中小板主要资金净流出24.75亿元，创业板主要资金净流出18.78亿元，沪深300主要资金净流入17.13亿元。
从行业来看，风能数据显示，在申湾一期的28个行业中，有10个行业的主要资金净流入，其中农业、林业、畜牧渔业、食品饮料、化工等行业的净流入分别为32.79亿元、32.11亿元和3.85亿元
从农业、林业、畜牧业、渔业和食品饮料行业可以看出，这些行业的主要资金都有明显的净流入，防御性行业昨日尤其受到市场资金的青睐。在个股方面，风数据显示，农、林、牧、渔11只个股的主资金净流入超过1亿元，其中大北农业的主资金净流入为7.45亿元，丰乐种业、龙平高科技、正邦科技的主资金净流入分别为2.46亿元、2.41亿元和2.2亿元。餐饮方面，7只个股的主资金净流入超过1亿元，五粮液和贵州茅台的主资金净流入分别为8.61亿元和7.29亿元。两市主要资金净流入超过1亿元的股票有52只，其中农、林、牧、渔、食两个行业的股票占30%以上。
与此同时，来自朝鲜的资金也流入了防御性股票。风能数据显示，昨日北方净流入11.78亿元，上海证交所净流入6.93亿元，深圳证交所净流入4.85亿元。从昨天上海证券交易所和深圳证券交易所的十大活跃股票来看，五粮液和伊利股票在北方获得了超过2亿元的净资本购买，贵州茅台在北方获得了7400万元的净资本流入。中国平安银行和中国平安银行分别从北方净卖出3.25亿元和2.77亿元资金。
三主线布局后市
自3月24日以来，市场一直处于震荡上涨状态。你认为目前的市场怎么样？
兴业证券(Societe Generale Securities)表示，2020年第二季度，国内需求上升、外部需求下降期间，市场被结构性机遇所主导。从中长期来看，真正属于中国的权益时代已经开始。a股正经历“养牛”的第一次机会。从该系统的优势和全球主要资产的比较来看，世界上最好的资产在中国股市。
光大证券表示，目前a股市场估值略低，长期价值投资者可以逐步买入，短期投资者不需要太担心。在配置方面，建议注意：第一，纯内需部门作为反周期调整政策的起点，包括新老基础设施(建筑、建材、机械、5G)和汽车；第二，如果欧美在第二季度遭遇冲击，从供应链的角度来看，要注意填补汽车、化工、医疗和医疗设备、航空航天和农产品等运输设备空缺的可能性。第三，在海外经济衰退的影响下，经济增长反弹的程度仍然存在变数。在“强劲数据”出现之前，药品、食品和饮料等基本消费品的基本面更加确定。第四，高股息部门的股息收益率与无风险利率之间存在很大差异。建议低风险偏好的投资者关注高股利目标。
中信证券表示，a股价格有望在第二季度开始上涨。建议坚持资本循环，注意三条主线。首先，我们应该密切关注基础设施部门，该部门在后续政策的推动下，在早期阶段相对停滞。第二，我们应该从科技行业的领导者那里寻求灵活性，专注于5G、云计算和新能源汽车的主线。第三，我们坚持国内需求驱动型组合，海外业务收入比例低，上游供应链/原材料独立进口，年度业绩确定性强。
