长江商报●长江商报记者李顺
川化直联(002010)。化工专业公司SZ投入巨资收购川化物流，并在拓展物流业务的道路上突飞猛进。直到去年债务激增后，该公司才开始减轻资本运营的负担。
12月25日，川化直联子公司川化物流计划将中城供应链100%股权和沈阳川化100%股权转让给控股股东全资子公司海源贸易，转让总价为8158.91万元。上述两家子公司不仅继续亏损，而且负债累累。除了获得股权对价，公司还可以为此次转让收取3.13亿个账户。
川华直联在2015年斥资200亿元从控股股东手中收购川华物流，此后收购了多家物流公司。截至2018年底，公司短期贷款41.06亿元，两年增长5.29倍。因此，该公司相继计划筹集额外资金，出售其房地产子公司，并引入工行的投资以增加资本。直到那时，债务才继续减少。这种资产出售或延续了公司的减负措施。
长江商报记者发现，2017-2019年前三季度，川化直联分别获得政府补贴和其他收入7.55亿元、13.66亿元和6.91亿元，占公司同期利润的一半以上，同时同期财务支出也快速增长。经过近一年的资本运营，川化直联的债务问题可能会得到缓解。
计划出售旗下两个亏损子公司中的8158万元
12月25日，川化直联控股子公司川化物流将以分别为7566.6万元和569.25万元的转让价格，将旗下子公司杭州中成供应链管理有限公司(以下简称“中成供应链”)和沈阳川化公路港口物流有限公司(以下简称“沈阳川化”)的100%股权转让给海源商贸。交易完成后，公司将不再持有中承供应链和沈阳川化的股份。
根据公司计算，股权转让造成投资损失557.4万元，而两家子公司持续亏损是上市公司亏损出售的主要原因。2018年1月至9月和2019年9月，中成供应链净利润分别下降409.91万元和893.38万元，同期沈阳川化净利润分别下降108.56万元和431.4万元。截至2019年第三季度末，中成供应链和沈阳川化的负债总额分别达到5.94亿元和1.39亿元。
这种转账不仅可以止损，还可以提取部分资金。截至公告日，中承供应链应付本公司及其子公司的净额为2.29亿元，沈阳川化应付本公司的净额为8367.00万元。海源交易承诺支持并督促目标公司在2019年12月31日前及时履行对上市公司的上述支付义务。
债务急剧上升后，资产被反复出售以减轻负担。
目前，川化直联的主要业务是川化网络的智能物流业务和化工业务。
2016年和2017年，上市川化直联物流业务收入分别为38.92亿元和138.18亿元，同比增长229.88%和225.06%。然而，到2018年，物流收入只会增加0.42%。截至2019年上半年，川化直联物流业务收入63.6亿元，同比下降20.4%。
虽然公司物流收入大幅下降，但川化物流的盈利能力并不差。到目前为止，川化物流已经实现了其业绩承诺。
有趣的是，今年川化物流的资本增加时，其估值为208.29亿元，相当于四年来的同一估值。今年9月，川化直联控股公司的子公司川化物流也引进了投资者工行的投资。川化物流在此次交易中的总估值为208.29亿元。工行投资计划以10亿元现金向川化物流增资。增加后
