2020年初，国有企业改革三年行动计划将付诸实施。对于a股市场而言，国有企业改革有望成为一条新的投资主线，投资者可以充分关注其中的投资机会。
在本专栏中，国有企业改革主要有三个投资机会。首先，通过混合所有制改革，上市国有企业将引入新的优质资源，提高上市公司的盈利能力。这将增加上市公司的含金量，投资者将进一步提高相关上市公司的估值，从而对股市形成重大利好。
二是转移国有资本补充社保基金，从而提高上市公司活力。国有企业的大部分主要股东是国有资产。根据相关政策，这些大股东所持有的部分股份应转入社会保障基金，以满足公民的养老和医疗等需求。需要注意的是，社保基金在正常情况下不会出售转让的股份。他们希望上市公司能够继续通过分红来回报投资者。因此，社保基金持股的增长将是相关上市公司稳定现金股利的主要驱动力。此外，社保基金也将成为相关上市公司的坚定长期投资者，这对促进股市稳定和缓慢牛市趋势将起到非常积极的作用，对投资者来说肯定是件好事。
三是大幅提高相关国有企业上市公司的盈利能力和管理水平。在国有企业改革的过程中，可能会引入强大的私人资本。它们不仅能给国有企业上市公司带来新的投资机会，还能促进其管理水平的进一步提高。经过一系列研磨阶段，质量和效率的提高将是显而易见的。
因此，本专栏认为，2020年国有企业改革将有重大发展。好的国有企业将继续发展，成为社会保障基金的长期朋友。一般国有企业可以引进新的民营资本股东，从而获得新的发展机遇；对于发展前景渺茫的僵尸国有企业，它们可能被注入其他优质资产，也可能成为其他企业并购的目标，从而使企业真正变得更强大，而不仅仅是更大。
根据目前的市场情况，一些国有企业盈利能力平均，市场估值低，长期股价低。然而，在国有企业改革的预期下，这些国有上市公司可能会迎来新的投资机会。虽然这可能只是早期市场上的概念性猜测，但在国有企业改革进入实践阶段后，国有企业改革的目标绩效将发生质的变化。届时，市场上的投机也将成为长期价值投资，其中蕴藏着巨大的投资机会。
当然，国有企业的改革不会一蹴而就。也可能会有痛苦。例如，关闭僵尸企业肯定会损害一些人的利益。同样，如果上市公司成为僵尸企业，其退市也会让股东和债权人感到痛苦，但如果不退市，股市中的国有企业改革将难以全面展开。因此，本专栏认为，2020年国有企业改革的机遇大于风险。机遇主要来自混合所有制改革，风险主要来自垃圾股的退市。
投资者在选择国企改革的概念股时，仍然应该选择股价相对较低的公司。股价高的公司必须是投资者期望高的公司。一旦有利，他们不会排除投资者会接受高价格。然而，如果相对不受欢迎的国有企业改革概念股是有利的，股票价格可能大幅上涨，投资者的利润将相对丰厚。
(责任编辑:华清健)
