原标题：为h股、优先股低估值和高股息金融财产股募集了11次保险资金，目标是9次
4月10日，CPIC人寿在中国保险协会官方网站上宣布，4月7日，CPIC人寿在中国香港市场收购锦江资本后，进入许可线。公告发布后，其持有锦江资本2.1亿股股份，约占其在香港已发行股份的15.10%。
这是本年度第11次募集保险资金，超过了2017年(7次)、2018年(10次)和2019年(8次)的募集次数。与往年不同的是，今年的保险注册是针对香港股市的，11家注册公司中有9家是h股。
业内人士认为，根据保险公司2021年将实施的新会计准则、保险资金对持续高收益资产的匹配要求以及保险公司主营业务协同效应的内部配置要求，后续的保险资金募集浪潮将会继续。平安资产管理、爱人寿等保险资产管理公司的负责人近日也对记者《证券日报》表示，随着港股估值的进一步下调，公司对港股的投资价值持乐观态度。
从近两年保险登记标的的特点来看，低估值、高分红的金融同业、房地产公司和公用事业公司是保险登记的标的。一方面，这些公司完全符合保险对投资收益的要求，另一方面，它们与保险公司的主营业务有很强的协同作用。
风险资本迎接品牌提升浪潮
4月10日，根据CPIC人寿的公告，CPIC人寿委托管理人CPIC资产管理公司通过委托CPIC人寿账户购买了锦江资本在香港市场的股份。这是CPIC人寿第三次提升锦江资本的品牌。
此前，太平洋人寿持有锦江资本2.08亿股h股，约占其香港已发行股份的14.98%。该公告发布后，太平洋人寿持有锦江资本2.1亿股股份，约占其在香港已发行股份的15.10%。
太保人寿表示，公司将把这笔投资纳入其股票投资管理，受托人太保资产管理公司将密切关注公司的经营状况和市场后续反应，不排除后期进一步投资的可能性。
在2019年业绩发布会上，CPIC总裁傅帆表示：“这一波市场为长期投资者和价值投资者提供了一些难得的机会。在坚持战略资产配置牵引的前提下，CPIC将增加战术资产配置的灵活性，及时抓住一些错杀的机会，做出一些长期安排。”
除了CPIC人寿的牌照外，保险基金今年已获10次牌照。最近披露的另一个许可事件是中信保诚人寿中集集团的h股。
4月8日，中信保诚人寿宣布，今年1月6日，公司通过深港电信从港股二级市场购买了CITIC股。该公告发布后，中信保诚人寿持有CIMC 1.03亿股h股，约占其h股资本的5.0121%。
整体而言，年内共有11份保险资产证明书。从披露顺序来看，包括太平人寿的欢乐城证书、国创高新华泰资产证书、中国人寿的农行h股证书、太保人寿的锦江资本h股证书、太保的赣丰锂h股证书、中国人寿的中广核电证书、太保人寿的锦江资本h股证书、中信保诚人寿的光大控股h股证书、太平人寿的农行h股证书、中信保诚人寿的中集集团h股证书、中信保诚人寿的中集集团h股证书
保险卡有三个主要特征
与2015年和2016年中小保险公司注册情况以及今年以来保险公司注册情况相比
二是能与保险资产产生协同效应的目标：例如，国手巨牌万达信息主要是由于科技公司能与集团的金融科技业务产生协同效应。此外，中国的金茂和华夏都很开心，中国的欢乐城都瞄准了地产股。这主要是因为房地产公司的债务端可以与保险公司的资产端相连，有效地解决了双方的投融资需求。
第三，现金流稳定的公用事业公司：例如，中国人寿的品牌中广核电力是中国核电行业的领导者。该行业是竞争对手/新进入者在短期内难以撼动的典型目标(核电是一个具有资格和技术双重壁垒的行业，注定长期处于参与者数量少、集中度高的状态)。因此，未来的现金流是高度确定的，可以为公司提供稳定的回报。
从保险基金在各行业的持股情况来看，上述保险公司注册的公司在保险基金整体持股中所占比例较高。根据2019年末风险资本持有数据，银行股排名第一，房地产股排名第二，公用事业股排名第三。其中，银行和房地产股占市场价值的70%以上，低估值和高股息是最受欢迎的风险资本。
保险基金被密集地列为h股
今年的h股上市也显示了上述行业特征。据《证券日报》记者介绍，今年发行的11张卡中有9张为h股，这在过去五年中也很少见。
为什么保险基金集中许可h股？据记者了解，一方面，现阶段h股估值相对较低，对投资风险偏好相对较低的保险资金具有一定的吸引力。目前，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中国企业指数的市盈率分别为8.7、7.6和7.5，明显低于历史平均水平和中位数。另一方面，保险基金对股权资产的持续稳定分红有更高的要求，新会计准则使h股在现阶段更具吸引力。
从2021年开始，保险公司将全面实施国际财务报告准则第9号(平安已率先实施)。根据新标准，股权金融资产将全部按公允价值计量。无论是按FVOCI还是按FVPL衡量，保险基金都更喜欢股息高、波动性低的大型蓝筹股，以获得稳定的股息。
也正是基于此，目前上市的保险公司持有的香港股票主要集中在金融和房地产领域，估值低、股息高、业绩确定性强。香港股票的平均股息收益率超过7%。其中，平安最早具有前瞻性布局，其配置思路是集中持有高质量核心资产，包括中国工商银行、汇丰控股、碧桂园、中国金茂等。国手的配股速度近年来有所加快，以银行(邮政储蓄银行、农业银行、光大银行和工商银行)为主要目标持有高股息的港股，配股思路更加稳定，偏好低估值高股息，以股息为主要目标。太保和新华在高股息股票中的头寸相对较低，主要集中在金融、房地产等行业，未来的进一步配置空间更大。
夏长胜说，首先，长期股权投资具有长期和稳定回报的特点。用权益法计算的长期股权投资可以提高投资的稳定性。其次，长期股权投资可以发挥业务协同效应，拓宽上下游渠道，改善产业链布局。此外，政策层面也鼓励保险公司稳步提高股权配置比例，监管环境更加宽松。因此，其判断认为，保险公司对于高质量上市资产的“品牌提升浪潮”将会继续。
