北京，12月27日(记者李宇和李丙燕)近日，海神号制药有限公司(603520。碘造影剂领先制药公司浙江斯提利制药有限公司(Zhejiang Sitili Pharmaceutical Co .Ltd .)的子公司SH，以下简称斯提利，因环境违规被责令停产整改。
值得注意的是，西蒂利的内生增长并不理想，自2019年以来一直呈下降趋势。波塞冬制药公司是西蒂利的业绩责任。合并报表完成后的2019年第三季度，西提利净利润增长达到62.08%，为上市以来的最佳业绩。因此，波塞冬制药的暂停将对该公司的业绩造成严重打击。更令人担忧的是，由于去年年底刚刚完成收购，波塞冬制药仍处于业绩承诺期。这一暂停无疑将影响今年甚至明年的绩效实现。
不仅如此，波塞冬制药的现金收购也给上市公司带来了沉重负担。计息负债的规模远远超过货币基金组织。短期偿债压力巨大，西蒂利的资本链已经非常脆弱。
然而，当上市公司被“掏空”时，也丰富了控股股东和关联方的口袋。收购支付的大量现金大部分进入控股股东和相关方的账户，使其成为最大受益者。
“履约方”暂停生产进行整改或触发履约补偿
12月5日，西蒂利宣布公司控股子公司海神号制药(Poseidon Pharmaceuticals)最近收到台州市生态环境局《责令停产整治告知书》，命令海神号制药暂停生产，以整改此前调查中发现的环境违规行为。
据了解，停产的主要原因是2019年9月12日，台州市生态环境局在调查海神号制药时，发现海神号制药在生产物料运输过程中产生泄漏，被雨水冲刷到地表，未能有效处置区域污水，导致地表水超标等一些环境违规行为。恢复停产的条件是波塞冬制药将纠正相关的环境违规行为，并获得当地环保部门的批准。
到目前为止，波塞冬制药的恢复时间仍不得而知。
波塞冬制药(Poseidon Pharmaceuticals)是西蒂利在经历许多困难后收购的控股子公司。波塞冬制药(Poseidon Pharmaceuticals)的主营业务基本上与西蒂利原来的业务相同，都是从事x光造影剂原料药的业务。波塞冬制药公司是西蒂利的业绩责任。合并后，西提利的业绩实现了上市以来的最高增长率。
合并前，西蒂利的内生增长率不高。2016-2018年，公司收入分别为6.73亿元、7.11亿元和8.9亿元，同比分别增长3.27%、5.65%和25.25%。上市公司股东应占净利润分别为7600万元、8300万元和9400万元，同比分别增长10.41%、9.19%和12.7%。
海王星制药在2019年合并后，公司的表现开始显示出实力。2019年前三季度，思蒂利实现收入9.86亿元，同比增长55.43%。上市公司股东净利润1.37亿元，同比增长62.08%。
然而，严重依赖业绩增长的子公司现在因为环境违规而被关闭和改革，这无疑是对西蒂利的沉重打击。更令人担忧的是，由于去年年底刚刚完成收购，波塞冬制药仍处于业绩承诺期。这次关闭无疑会影响今年甚至明年的业绩。
根据收购时双方签署的《业绩补偿协议》，波塞冬制药已同意波塞冬制药2018年、2019年和2020年实现净利润分别为3777.1万元、5292.22万元和6742.42万元，复合增长率为33.6%。然而，据数据显示，2019年上半年，波塞冬制药(Poseidon Pharmaceuticals)实现净利润3294.18万元，离承诺的业绩还有很长一段路要走。此外，复工时间的不确定性
从生息负债的变化来看，斯提利的收购使用了大量的短期贷款，这是典型的短期贷款和长期投资，财务风险非常大。
自2019年以来，公司债务规模持续扩大。截至2019年第三季度，公司计息负债总额为20.45亿元，其中短期贷款、一年内到期非流动负债和长期贷款分别为11.27亿元、1.55亿元和7.63亿元。
面对如此庞大的债务，斯特拉第三季度的货币基金只有3.56亿元，根本无法覆盖短期债务，资本链处于极其危险的状态。
为了缓解当前的债务风险，西蒂利放弃了可转换债券计划几个月，但融资计划终究没有实施。在宣布可转换债券计划失败后，西蒂利还宣布了非公开发行计划，这表明了该公司对资金的渴求。
上市公司承受着沉重的债务压力，但大股东在股价飙升的同时几乎承诺了他们所有的股份。
思蒂丽的大股东是自然人胡金生，实际控制人是胡金生和胡建。数据显示，截至2019年9月30日，胡金生持有公司股份3591万股，累计质押股份3570万股，占公司股份总额的99.42%。胡建持有公司股份3150万股，质押股份总数为3150万股，占其持有公司股份总数的100%。
如此高比例的质押金额在a股中并不常见。一旦股价下跌，就很容易开仓。
这次收购“掏空”了上市公司，并侵吞了控股股东。
如上所述，西蒂利以现金形式从香港西南国际、宁波天堂硅谷和西藏天堂硅谷购买了海神号制药94.67%的股份，交易价格为8.05亿元。
本次交易中，香港西南国际、宁波天堂硅谷和西藏天堂硅谷分别获得现金对价7.05亿元、5000万元和5000万元，其中香港西南国际成为最大受益者。
根据当时的重组报告，香港西南国际是由公司实际控制人之一胡建的配偶卢伟控制的公司。它是上市公司的关联方，大量收购现金实际上流入了控股股东的口袋。
数据显示，李斯特是中国碘造影剂原料药的龙头企业，主要从事非离子碘造影剂和喹诺酮类抗菌药物等原料药及中间体的研究、生产和销售。公司造影剂的主要产品有碘海醇、碘伏、碘克沙醇等。喹诺酮类药物主要有左氧氟沙星、盐酸左氧氟沙星等。
(编辑:韩一佳)
