原标题:a股“第二季”开播:基金经理增仓抄底为消费做准备，科技领军人物成为“赢家和输家”
基金经理增持头寸已成为一种趋势，但在配置方面，消费和技术仍被许多机构提及。
它于三月正式关闭。3月31日，3月的最后一个交易日，三个a股指数收盘。总体而言，自3月份以来，创业板指数下跌了9.64%，上证综指下跌了4.51%。
尽管市场出现波动和调整，该指数跌至新低，但在此过程中，大量基金加速“抄底”。
“在这一点上，管理下的基金基本上保持相对较高的头寸。因为许多公司已经降到了一个合理的价格区间，这对配置非常有吸引力。”3月31日，北京一家大型公共基金的投资总监在《21世纪经济报道》中告诉记者。
事实上，从《21世纪经济报道》记者收集的反馈来看，许多基金经理已经开始增加头寸。
根据光大证券的计算数据，上周(截至3月27日)，股票型基金和部分股票型混合基金的平均头寸分别为87.14%和88.55%，较上月分别上升0.42%和0.59%。不过，在此之前，持有部分股份的混合基金已连续4周出现逐月下跌趋势。
除a股外，由于全球市场波动幅度较大，市场基金走出谷底的意愿也延伸至香港股市和海外市场。
据《21世纪经济报道》记者报道，香港沪港通自3月份以来每天都有净流入，当月总净流入为1397.4亿元。由于大量资金涌入，更多QDII基金拥有“配额”。
资金紧张的“抄底”
“如果短期市场没有快速上涨，我们认为2700点的仓位可以给持有者更高的回报。除了旧基金已经增加了头寸，新基金也将加快头寸建设。”公共基金的投资总监说。
“目前，头寸维持在80%至90%左右，从近半个月前开始，向股票型基金增加头寸的趋势越来越明显。”3月31日，一家证券公司担任公开发行基金的基金经理，并在《21世纪经济报道》中告诉记者。
光大银行的估计显示，在2月28日这一周，股票基金的平均头寸为89.46%，比上周下降了1.76个百分点。部分股权混合基金的平均头寸为89.86%，较上周下跌0.39个百分点。从那以后，连续三周，持有部分股票的混合基金的头寸都在逐月减少。
根据3月至3月27日4周的周数据，股票基金在第一周的头寸环比增加，在接下来的两周的头寸环比减少。持有部分股票的混合基金的头寸在头三周连续下跌，在最后一周上涨。
事实上，很多机构以前都提到过a股在当前时点的配置价值，认为当前的市场调整也将a股纳入了一个更加合理的估值区间。
“就估值水平而言，目前沪深300指数和上证综指的滚动市盈率只有13倍。过去十年，绝大多数行业的估值都低于中位数。钢铁、商业和零售、纺织和服装等行业明显打折。市场整体估值较低意味着市场的安全边际是可以接受的，a股的中长期配置成本效益比也有所提高。”富邦基金指数投资部创始人王义发在接受采访时指出。
从北方资本的流向来看，3月20日，北方资本在3月11日至3月19日的一系列大规模净流出之后，变成了净流入，随后是3月24日、3月25日、3月27日和3月31日的净流入。
相比之下，港股自2月24日以来连续出现资金净流入，截至3月31日，资金净流入总额达到13974.4亿元。
「目前，许多长期基金，例如保险，继续流入港股。港股目前的投资价值也相对明显。预计香港证券交易所的资金流入趋势将会持续。」北京一家公共基金的投资总监表示。
统计数据显示，恒生指数下跌9.67%
据《21世纪经济报道》记者不完全统计，今年3月，超过50只QDII基金宣布“限购”。许多基金不断宣布“配额”，认购上限进一步降低，甚至直接暂停。
3月31日，包括卜式亚洲息票债券、金砖四国指数、京顺长城大中华区和银华美元债券精选债券在内的多只QDII基金宣布暂停认购。
“以前海外市场暴跌时，有大量资金涌入，现在由于配额不足，暂停认购。”对中国南方一家大型公共基金的采访表明。
额外的存储消耗、科学和技术
增加职位已成为一种趋势，但在配置、消费和技术方面，仍有许多组织提及。
“目前，我的分配在平衡上比较灵活，主要集中在消费和技术的平衡分配上。许多高质量领先公司在这两个方向的估值已经降至合理的估值范围。据估计，他们可以在一年内贡献20%-30%或更多的回报率，这是令人满意的。”公共基金的投资总监说。
“市场的流动性状况将保持良好。一旦疫情稳定下来，由于积极政策的出台，外部市场的恐慌将逐渐恢复。a股增长领域，尤其是科技领域，将继续表现出较高的灵活性，并将获得更好的超额回报。有必要密切关注这两个城市的成交价和北方的首都情况。”王义发指出。
此外，王义发指出，随着更加积极有力的稳定增长政策的出台，一些周期性行业，尤其是新的基础设施行业，有望取得相对较好的表现。此外，当疫情干扰影响和抑制市场情绪时，银行、煤炭、钢铁、交通运输等相关行业的股息收益率较高。有望获得更好的相对回报。
值得注意的是，目前上市公司的一季度报告纷纷披露，疫情对一季度业绩的影响将逐渐体现出来。一些受访的基金经理也指出，需要关注季度报告的影响。
“所有行业都会受到疫情的影响。对于竞争格局相对稳定、壁垒高、壁垒高、净资产收益率高的公司，影响相对较小。但是，对竞争格局不稳定、净资产收益率低、低资本充足率和重资产行业的影响将稍大。因此，无论向哪个方向分配，我们都应该把重点放在龙头企业上。领先公司的利率可能会下降10%-20%，但有许多公司排名垫底，它们的业绩会变成亏损。”基金经理说。
关于a股二季度表现，海通公募权益投资部副主任黄凤表示，二季度市场主要指标将进入弱振荡状态，核心资产结构相对较为乐观。尽管核心资产在基本面和估值方面的优势并不突出，但确定性很强。与此同时，在疲软冲击的预期下，市场风格预计不会走向极端。
