原标题:消化赶不上生产？在处置了448亿不良资产后，光大银行的不良贷款余额不但没有下降，反而上升了。
3月27日晚披露的光大银行2019年度报告显示，该行实现营业收入1328.12亿元，实现母公司净利润373.54亿元，营业收入和净利润均创历史新高。
2019年，光大银行加大不良资产处置力度，全年处置不良贷款448.05亿元，但不良贷款余额仍较去年底有所上升。
年报显示，光大银行不良贷款率略有下降，拨备覆盖率有所提高，但各类贷款的迁移率有所上升。银行未来资产质量的变化趋势值得关注。
利息净收入增长推升营收和净利增速
根据财务报告，光大银行2019年营业总收入同比增长20.47%，母公司净利润同比增长10.98%，均创近五年新高。
图1:光大银行收入和净利润的变化趋势
研究发现，净收入的快速增长主要是由于净利息收入的快速增长。
2019年，光大银行净利息收入为1019.18亿元，同比增长237.54亿元，增幅为30.39%。其在总收入中的份额从2018年的70.90%上升至76.74%。
净利息收入及其比例增加有许多原因:
首先，光大银行在2019年对信用卡分期付款收入进行了重新分类，将其从手续费和佣金收入重新分类为利息收入，并在2018年对同期数据进行了重述。
第二，生息资产平均余额增加。截至2019年底，光大银行的生息资产总额为4.42万亿元，同比增长4557.61亿元，增幅为11.51%。
第三，净利润增加，净收益率上升。2019年，光大银行的净利润同比增长27个基点，至2.18%。净收益率为2.31%，同比增长34个基点。
从业务结构来看，零售业务收入增长较快，占一定比重。
数据显示，光大银行2019年净零售利息收入为384.31亿元，同比增长16.84%，占公司总净利息收入的37.71%。零售非利息净收入162.47亿元，同比增长19.30%，占公司非利息净收入总额的52.59%。
消化存量 不良资产处理力度加大
2019年，光大银行整体资产质量相对稳定，部分核心监管指标得到优化。
截至2019年底，光大银行整体不良率较去年底下降0.03个百分点，至1.56%。光大银行不良贷款余额422.12亿元，比上年末增加37.91亿元。
图2:光大银行不良贷款余额和不良率
不良贷款余额增加和不良率略有下降有两个主要原因:
一方面，整体信贷规模上升，扩大了分母。截至2019年底，光大银行贷款和垫款总额为2.71万亿元，同比增长2908.75亿元，增幅12.01%。
另一方面，我们将加强对不良资产的处理，消化存量。报告期内，光大银行处置不良贷款448.05亿元，比上年增加152.29亿元。其中，坏账核销227.76亿元，债权转让115.56亿元，债转股55.96亿元，资产证券化48.77亿元。此外，通过安全手段筹集现金109.97亿元。
贷款迁徙率上升 增加拨备
就资产质量而言，需要关注的一个问题是，光大银行各类贷款的迁移率有所上升。
图3:光大银行贷款迁移率
数据显示，次级贷款和可疑贷款的迁移率大幅上升。截至2019年底，次贷移民率为86.04%，较去年底上升17.33个百分点。可疑贷款转移率为66.74%，比上年末上升33.94个百分点。移民率的上升可能会增加银行不良贷款的风险。
光大银行提高了利率
图4:光大银行总资产、贷款总额和存款总额
截至2019年底，光大银行总资产为4.73万亿元，同比增长3760.99亿元，增幅为8.63%。
从资产方面来看，增长主要是贷款和垫款。财务报告显示，截至2019年底，光大银行贷款和垫款本金总额为2.71万亿元，同比增长2908.75亿元，增幅为12.01%。贷款和垫款总额占总资产的57.30%，比去年底增长1.73个百分点。
从债务方面来看，客户存款余额增长迅速。截至2019年底，客户存款余额3.02万亿元，比上年末增加4459.27亿元，增长17.34%。存款余额占总负债的69.42%，比去年底上升了5.68个百分点。
光大银行去年总资产结构变化的一个主要特征是，其公共存款余额的增长速度明显快于其对公众的贷款。截至2019年底，公司存款余额(包括其他存款中的公司部分)为2.28万亿元，同比增长17.2%。公共贷款余额1.49万亿元，同比增长11.81%。
截至报告期末，公司资本充足率为13.47%，较去年底上升0.46个百分点。一级资本充足率为11.08%，较去年底上升0.99个百分点。核心一级资本充足率为9.20%，较去年底上升0.05个百分点。
总体而言，光大银行2019年利润增长在一定程度上是资产规模扩张和净利润增长双重效应的结果。本行整体资产质量相对稳定，资本充足率和拨备覆盖率提高，风险吸收能力增强。然而，移民率的上升也在一定程度上表明，未来不良贷款余额上升的潜在压力不容忽视。
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