原标题:通过每周增加四次h股的数量来增加h股的数量意味着什么？
3月24日和25日，中国保险行业协会官方网站城市连续两次发布保险资产登记卡发行公告，分别是农行h股太平人寿登记卡和光大控股h股中信保诚人寿登记卡。此外，中国人寿于3月20日发行了CGN电力的h股，太平洋人寿于3月23日发行了锦江资本的h股。因此，该保险基金一周内已经发行了四次h股。与之前的大型保险公司相比，这次规模不大的合资保险公司中信保诚加入了保险公司的行列。
保险公司h股的频繁上市确实是一个引起市场关注的问题。事实上，保险基金h股上市并不限于这四次。以今年的保险基金投资为例，2020年后，保险基金已经上市九次。除了1月份在a股市场的两次上市外，2月份的三次上市事件也发生在h股。也就是说，今年，该保险公司已经筹集了9次，h股筹集了7次。其中，自2月份以来，h股已被融资7次。筹集h股已经成为保险基金的一大爱好。
这对a股市场来说无疑是一件尴尬的事情。保险资金是a股市场的重要主力资金。近年来，a股市场的管理者一直在积极鼓励保险资本进入市场，希望保险资本能够进一步提高资本进入市场的比例。a股市场的投资者也对保险资本增加a股市场的进入充满期待。然而，就在a股市场对保险资金充满期待的时候，保险资金确实被一次又一次地筹集，而h股却被筹集。不过，在香港股市，似乎没有人说过鼓励保险基金入市和增加保险基金入市的比例。因此，保险公司h股上市实际上是对a股的“一记耳光”。
为什么保险基金经常发行h股？一个非常重要的原因是h股估值低。在全球市场基金利率低、美联储甚至实行零利率的背景下，包括保险基金在内的所有基金都面临着维持和增加基金价值的压力。对于机构资本来说，找到合适的投资品种是一个大问题。正是在这种市场环境下，低价值的h股成为保险公司的首选投资。
这将不可避免地让a股市场的投资者感到愤怒。因为近年来，一些媒体和市场人士都表示，a股市场具有估值优势、低市盈率和投资价值。例如，截至3月26日，上证综指的平均市盈率为13.53倍，深证综指的平均市盈率为25.33倍。与a股的历史高市盈率相比，目前a股的市盈率并不高。
然而，问题是上证综指的市盈率并没有真正反映市场的投资风险。上证指数的平均市盈率并不高，这是因为银行股的市盈率较低，而银行股所占比重较大。例如，在与工农建立外交关系的五大行业中，3月26日的市盈率低于6倍，这大大降低了上证综指的平均市盈率。事实上，其他a股的市盈率并不低。以深交所为例，深交所股票平均市盈率为25.33倍，其中中小板股票平均市盈率为27.16倍，创业板股票平均市盈率为51.13倍，远高于美国三大指数的平均市盈率。3月26日，纳斯达克综合指数的平均市盈率为24.4倍，是美国三大指数中最高的。可以看出，a股的估值水平并不低。
此外，就a股银行股而言，虽然a股的估值相对较低，但与h股相比并不低。比较
特别是目前，当上市公司的利润被分配时，购买低价值的h股参与年终分红可以产生很好的投资回报。以农业银行的h股为例，该行今年有两份保险凭证。3月26日的收盘价为2.98港元。农业银行过去三年的年度每股股息不低于0.17元。根据这一计算，股息率不低于6%(农行a股下跌超过1个百分点)。从投资角度来看，这具有相当大的投资价值。因此，保险基金频繁发行h股是很自然的。
显然，对于一个股票市场来说，关键是要有投资价值。股票有投资价值，市场资金自然会滚滚而来。毕竟，资金是流动的，是在追逐利润。相反，如果股票没有投资价值，或者如果投资价值有限，对资本的吸引力就会降低。毕竟，机构不是傻瓜，没有人会用自己的资金来浪费水。因此，让股票更有投资价值是让更多基金(尤其是机构基金)参与市场的关键，就像a股市场一样。
