原标题:接受度:恒生指数高，开盘价低，下跌0.74%，收盘时四里洋制药，盘瓠复星制药，上涨11.9%
今天早盘，恒生指数暴跌0.33%，并转为绿色。中午时它涨至红色，然后又下跌。截至当日，该指数下跌0.74%，至23352.34点。国有企业指数下跌0.86%，红筹股指数下跌1.44%。从外部来看，在参议院通过了2万亿美元的刺激计划后，美国三大股指期货一度变成红色，然后全面变成绿色。截至发布时，它们已经下跌了1%以上。
此前，亚太股市收盘喜忧参半。日经225指数下跌4.51%，韩国综合指数下跌1.09%，澳大利亚普通股上涨2.58%。a股方面，上证指数下跌0.6%，深证指数下跌0.84%，创业板指数下跌0.55%。
医药股成为保护香港股市的主要力量。复星制药上涨11.9%，a股上涨。公司全资子公司复星长征研发的新型冠状病毒核酸检测试剂盒已通过国家食品药品监督管理局的紧急批准，并获得医疗器械产品注册证书。中国中药、东阳广药、阿里健康、程诺建华第二新股涨幅超过5%；
石油行业再次疲软，中国油田服务公司股价下跌5.51%，该公司去年的年收入为311.35亿元，同比增长41.9%。股东应占利润25.02亿元，同比增长3434.1%。每股基本利润为52.44点，建议末期股息为每股0.16元。中石油、中海油、中石化以及中国的石油和天然气都已经变绿并关闭。
银行业低迷，锦州银行下跌19.64%，邮政储蓄银行、工商银行、交通银行等跌幅超过1%。邮政储蓄银行2019年实现银行股东净利润609.33亿元，同比增长16.48%。不良贷款率为0.86%，拨备覆盖率为389.45%。
底层捕捞收入下降2.4%，公司去年实现营业收入265.55亿元，同比增长56.5%，所有者净利润23.44亿元，同比增长42.44%。不过，CICC表示，新的皇冠流行病给公司带来了短期压力，将其2020年利润预期下调58%，至15亿元人民币，目标价格下调16%，至37.8港元。
广发证券:释放极端压力后反弹
在海外市场，美联储加大了货币政策刺激力度，“优势积累”促成了“估值之春”的最终反弹。未来，核心矛盾将转向基本面。考虑到海外疫情爆发晚于中国，目前还没有转折点，考虑到1-2月疫情对国内经济数据的影响，估计海外市场基本面下行风险尚未完全释放。
然而，港股每股收益的下行压力相对较小，目前的头寸有一个安全边际。目前，市场预计恒生指数的利润增长率在2020年将为-0.6%。在中性情景下，我们预计未来将进一步下调约3-4个百分点(不包括汇率波动)。即使宏观和利润增长陷入悲观局面，香港股市目前的“估值较低、股息收益率较高、利润缓慢但不稳定”也不会影响中长期的资金分配。
截至3月25日，恒生指数市盈率反弹至9.63倍，市盈率略高于净值水平(1.00倍)，动态股息率为4.42%。香港股票的特点仍然是低估值、高股息和高风险溢价。“美元指数下跌，人民币汇率升值”对港股更为有利。“美元危机”的解除有利于外资回流香港市场，而中美之间的利率差异仍处于历史高位，这意味着人民币汇率稳定，不排除周期性升值的可能性。在行业配置方面，建议注意“低估值、低波动、低稀缺性”三条主线:1)对于长期基金而言，港股高分红是一个很好的配置方向(银行、房地产)，部分受益于政策的选择性消费也是一个很好的配置方向
