全球股市应该在海外爆发严重冲击后恐慌吗？
A股在海外大幅下跌后也有所调整。一方面，外部市场下跌的影响也是由于前期大幅上涨和回调的压力。
但是，a股的走势取决于内部因素，调整后a股的长期上涨趋势不会改变。中国经济最困难的时期已经过去，a股预计将在调整后退出独立市场。然而，我们仍需要警惕海外市场的持续下跌，冷静看待对中国资产的影响。
中国基金会记者方
上周，疫情蔓延全球，美国、欧洲和亚洲等主要股指大幅下跌。道琼斯指数在7个交易日内下跌近4000点，跌幅13.42%，而a股创业板指数在3个交易日内下跌近10%。
疫情的新发展会给全球资本市场带来什么影响？对a股有什么影响？投资者应该如何调整？十家私募公司对此做出了预先判断。
袁资产曾晓节:
不必为“恐慌本身”而恐慌
疫情对经济的影响是毋庸置疑的，但影响是一次性的。预计从3月份开始，中国政府将把重点从“抗击疫情”转移到“确保增长”，尽快恢复消费，并大力刺激投资。可以预计，未来六个月中国将会有“三个宽松”政策:宽松的财政政策、宽松的货币政策和可能大幅放松的房地产政策。
传统a股的估值在历史上处于较低的位置，未来的“三宽松”可能对这些股票有利。在流动性充裕、资产短缺的背景下，一家优秀的公司可能会受到一次性购买的冲击。
我希望投资者对市场波动保持谨慎。每个人都害怕的是恐慌本身。由于这种恐慌，市场将进行短期错误定价。如果我们再次遇到“2月3日”，我们应该坚定地购买而不是出售手中的资产。
会见资本余小昌:
调整不要改变a股的长期上涨趋势
随着疫情蔓延全球，资本市场对全球经济变得更加悲观。海外股市大幅下跌后，a股也进行了调整。一方面，这是由于外部市场下滑的影响；另一方面，前期涨幅相对较大，存在调整压力。
从中长期来看，这种调整不会改变a股的长期上涨趋势，这取决于内部因素。首先，a股的整体估值仍处于历史低位，投资者愿意进入。第二，央行已经释放了足够的流动性，更积极的财政和货币政策可能会加快疫情过后国内需求的复苏。此外，我们在疫情控制方面取得了良好成果，第二季度消费和投资可能出现报复性反弹。风险厌恶消退后，收益率曲线预计将再次变陡，新兴市场预计将获得增量资金。随着时间的推移和疫情的好转，股市最终将回到基本趋势。a股具有中长期投资价值。
从行业的角度来看，引领增长的技术行业已经有所降温，但技术增长的逻辑并没有被摧毁。从主要资产、政策和行业繁荣的角度来看，科技股仍是该阶段的主线。经过这次调整、消化和消泡，科技界仍然值得期待。与此同时，近期低估值蓝筹股的上涨也反映了市场上基金的乐观态度。
伯通投资董事长吕洋:
这次调整是一年后的第二次上车机会。
上周五a股的下跌不能算作下跌。有三个原因:首先，海外股市从上周开始下跌，而a股从上周到周四开始处于较低水平。这种调整更像是对春节后快速反弹的修正。第二，a股在上升的几年中一直在进行结构调整，而且趋势是健康的。唯一的问题是，科技股概念股的趋势过于强劲。然而，这从侧面表明，资产短缺的预期带来了一个
国际股票和商品市场的急剧下跌反映了这一流行病国际化的影响。中国a股上周出现大幅回调，这既是由于疫情全球化的影响，也是由于短期涨幅较大。
流行病全球化的风险是，如果流行病在其他国家继续大规模传播，可能会导致全球经济短期衰退。目前，这种可能性正在上升，这将对中国经济的出口部门产生短期影响。第二，疫情在其他国家的传播将增加中国再次爆发疫情的风险，这可能会影响工作和人民日常生活的恢复，从而对经济产生长期影响。
然而，危机是有机的。疫情的全球化凸显了中国体制在应对不确定性、间接增强国家信心以及帮助中国在未来更快地摆脱疫情影响方面的一些优势。其次，疫情全球化导致的全球经济衰退将增加各国共同面对疫情、共同应对经济问题的可能性，从而增加中国政府的政策空间。
疫情最终会过去，但可能会比我们预期的时间更长。我们已经适度减少了我们的合并头寸。泛科技部门仍然是我们分配的重点，避开与外部需求高度相关的行业，增加与政府支出高度相关的行业。
万里富达投资:
引领企业或挤压增长
相信时间会解决大多数问题。应该从不同角度看待这一流行病对全球经济的影响。一方面，对于固定成本高、支出刚性大、缺乏现金流、高杠杆率、品牌力弱的中小企业来说，疫情的影响是短期但严重的，甚至关系到中小企业的生存。但另一方面，对于品牌实力强、资产管理轻、现金流充裕、在产业链中话语权高、竞争格局好的龙头企业来说，可能会带来“挤压”增长。
总体而言，疫情并不影响我们对中国高质量企业内在价值的判断，考虑到估值、业绩增长和无风险回报率等因素，市场仍处于较低水平，我们长期保持乐观。
李畅资产创始人鲍晓辉:
将增加对冲品种的需求
在短期内，流行病对全球经济的影响主要在制造业。流行国家采取的防疫措施将减缓生产，影响全球产业链。疫情国家在全球产业链中的地位越重要，政府对疫情的控制越严格，对全球经济的影响就越大。全球流行病通常会给资产价格带来短期负面影响。
从长远来看，疫情对经济基本面的影响有限，投资已经回归理性。这种流行病导致资金寻求庇护。黄金是资金的避风港之一，黄金能否继续上涨需要保留。在疫情爆发后的一个月内，a股和摩根士丹利资本国际全球指数下跌。随着时间的推移，a股将回归基本面。自疫情爆发以来，股市在经历了短期的大幅下跌后继续上涨。根本原因是全球经济活动周期呈上升趋势，而政策周期呈宽松趋势。在压低仓位的同时，我们应该对高成长价值的股票进行估值。
银豹投资公司首席经济学家张智威:对股票市场保持谨慎。
2月4日之后，市场出现反弹，中小板指数已经超过春节前的水平，市场情绪高涨，中小板的换手率特别高。这也是历史上的一个高水平，这使我们对股市保持谨慎。
海外疫情继续恶化。美国股市调整的主要原因是疫情的蔓延。在海外市场的影响下，a股已经进行了大幅调整。金价大幅上涨，海外对冲情绪增强。
国内宏观数据接下来将疲软，主要集中在政策措施上。3月或当更多的放松政策将被引入时，但如果政策放松从边际变为边际，或者如果政策主要是财政性的而不是货币性的，这可能对
海外疫情蔓延对中国资产(a股和h股)的影响需要冷静看待。首先，中国有效地遏制了疫情的蔓延。即使考虑到海外流行病的蔓延对外部需求的影响，中国经济最困难的时期已经过去，生产和工作已经有序恢复。其次，国内财政和货币政策更加积极。在财政上，地方政府发行的特别债券已经扩大，定期减税和降低费用以降低企业成本。在货币方面，中国央行推出了5000亿元人民币的再融资贷款，以降低小微企业的融资成本。LPR贷款利率已经下调，基准存款利率也有可能下调。我们的研究表明，未来一两个季度，中国整体流动性环境将明显改善，社会金融增速有望加快。
少数股权投资:调整后的a股或走出独立市场
美国股票波动只影响a股的短期表现。恐慌导致了国际资本的波动。从21日开始，沪港通净流出5个交易日，而深港通从周一开始，在4个交易日内净流出253亿。然而，短期资本波动不会影响中长期投资。从中期和长期来看，这是由货币空间和企业利润决定的，而不是由美国经济决定的。
从行为金融学的角度来看，投资者对当前疫情的反应既有短期恐慌，也有长期复苏乐观。然而，短期的感觉和判断经常决定当前的行为，并与之产生共鸣。事后回想，它会显得反应过度。
随着海外疫情的蔓延，我们逐渐告别了最困难的时刻，这可能会使a股在调整后退出独立市场。一些基金决定通过购买黄金和国债来规避风险。对其他基金而言，已经反映出新冠状病毒经济影响的a股市场，也是恐慌蔓延的避风港。这不同于以前导致国际市场衰退的因素，如美国利率上升、通货膨胀上升和政府债券的倒挂。
瑞银资产管理中国证券交易所负责人石斌:历史长河中的小波折
疫情影响很大，但应被视为历史长河中相对较小的波折。中国的形势正在逐步好转，海外形势相对严峻。从长远来看，困难肯定会过去的。目前，我们不应该过于悲观，但也不应该乐观。
对于市场，我们将从三个方面考虑:第一，我们必须判断这家公司是否能够承受过去，各个行业的顶尖公司肯定更能抵御风险；第二，看看哪些行业可以从行为模式的改变中受益，这些行业/公司将成为我们选择或更加关注的目标。第三是看估值。一些行业确实受到了病毒的极大影响，但从长远来看，如果市场反应过度，这将是投资者的又一个机会。欧美市场的调整在短期内肯定会影响香港股市，但从长期来看，它必须与香港自身的经济、行业表现和业绩高度相关。
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