原标题:沐源股份2019年度报告:净利润61亿元，超过往年总和，行业集中度上升
沐源股份2020年2月26日以后披露的2019年度报告显示，其2019年营业收入达到202.21亿元，同比增长51.04%；母亲净利润61.14亿元，同比增长1075.37%。
2019年对养猪人来说是跌宕起伏的一年。受生猪周期、非洲猪瘟疫情等因素影响，生猪生产能力明显下降。年初，全国生猪价格保持低位，许多养猪企业在第一季度遭受大规模亏损。随后，猪肉市场的供应缺口逐渐扩大，生猪价格开始上涨，养猪企业逐渐恢复盈利。
根据一些上市养猪公司2020年1月发布的销售简报，大部分公司1月份的平均生猪销售价格环比进一步上涨。目前，生猪价格非但没有下跌，反而在上涨，许多投资者对生猪养殖业寄予厚望。
2019年净利润超过去五年总和 行业集中度提升
回顾沐源股份自2014年上市以来的年度表现，公司2019年的营业收入和母公司净利润双双创新高。
值得一提的是，2019年母公司返还给母公司的母公司股份净利润同比增长近11倍，达到61.14亿元，超过了母公司2014年至2018年五年净利润之和。
图1:沐源股份上市以来母亲的营业收入和净利润
新华财经和面包财经研究人员梳理了年报信息，发现沐源股份2019年销售生猪1052.3万头，同比下降75.77万头。然而，龙头企业的整体市场份额仍有显著提高，因为龙头企业的销量下降幅度远低于行业整体水平。
数据显示，2018年，8家上市种猪企业(文股份、沐源股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉制品、大北农业、天康生物)的生猪投放总量为4844.78万头，占全国生猪投放总量的6.98%。2019年，8家养殖企业生产生猪4499.93万头，占全国生猪总产量的8.27%，集中度有所提高。
商品猪销售均价逐步走高 公司毛利率大幅提升
在生猪销售同比下降的情况下，2019年沐源股份经营业绩大幅提升的主要原因是生猪市场整体销售价格同比大幅上涨。
2019年，沐源股份的商品猪价格呈现出先低后高的趋势，与行业整体变化趋势基本一致。从1月到2月，该公司商品猪的平均售价为9.6元/公斤，处于较低水平。自那以后，2019年10月，价格一路攀升至每公斤33.5元。接下来两个月的价格有一定的修正，2019年12月的平均销售价格为30.52元/公斤。
图2:2018-2019年沐源股份公司商品猪平均销售价格
由于商品猪销售价格的上涨，公司的毛利率和净利率也大幅上升。沐源股份2019年毛利率和净利率分别为35.95%和31.34%，同比分别增长26.13%和27.4%。
图3:2019年第一季度沐源股份上市以来的毛利率和净利率
单季盈利规模连创历史新高 行业景气度回升
年。在非洲猪瘟疫情的影响下，整个行业的繁荣乏力，生猪销售价格明显低于往年平均水平。第一季度，母公司的净利润减少了5.41亿元，母公司的股价也因此下跌。
第二季度，市场供需形势发生变化，生猪价格开始回升。第二季度，穆源的股票扭亏为盈，实现净利润3.85亿元。
第三季度，供需差距进一步扩大，生猪价格加速上涨。第三季度，沐源股份公司实现了有史以来最大的单季度利润，其母公司净利润为15.43亿元。
在第四季度，生猪价格在达到高点后有所下降，但仍保持在高位。第四节，鱼目
1月生猪销量环比降幅较大 未来供应缺口仍存
2020年1月部分上市生猪养殖企业生猪销售统计显示，今年1月生猪养殖企业商品猪平均销售价格普遍环比上涨，生猪价格再次上涨。
但是，今年1月份生猪养殖企业的生猪销量较上月有所下降，销量下降幅度大于价格上涨幅度。养猪企业生猪销售收入比上个月下降。
根据相关数据，生猪销量下降的主要原因是1月份是春节假期，工作日较短。另一方面，一些养猪企业目前计划增加猪的选择和增加肉猪的重量。
图6:2020年1月部分上市生猪养殖公司销售简报
有繁殖能力的母猪是生猪生产的源头，其存栏量是反映基本生产能力趋势变化的核心指标。到2019年底，将有2045万头母猪存栏，比去年同期下降30%。未来国内生猪养殖业仍将存在一定的供给缺口。
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